Далее проанализируем состав  и структуру активов предприятия.  Горизонтальный анализ показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 211730 рублей или на 56,8%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

     Но  в условиях инфляции этого сказать  нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы учитываются по текущим ценам, а ранее оприходованные – по ценам, действовавшим на момент поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли.

     Вертикальный  анализ активов баланса, отражая  долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные в таблице 1 данные показывают, что структура активов существенно не изменилась: уменьшилась доля основного капитала (внеоборотных активов) на 14,85%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 0,23, а на конец – 0,51, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.

     Общая сумма внеоборотных активов предприятия  за отчетный год увеличилась на 84592 рубля или 28% за счет всех их составляющих. При этом значительно возросла сумма долгосрочных финансовых вложений и незавершенного строительства, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия.

     Общая сумма оборотных активов предприятия  за анализируемый период возросла в 2,8 раза. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности, отмечается некоторое увеличение доли готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции и ведет к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому в дальнейшем необходимо тщательно проанализировать состояние дебиторской задолженности, ее состав, динамику, причины и давность образования с использованием материалов первичного и аналитического бухгалтерского учета. Нужно отметить также рост суммы и доли денежной наличности и краткосрочных финансовых инвестиций в структуре активов предприятия на конец года. Их необходимо иметь на уровне безопасного минимума для покрытия первоочередных платежей. Иначе, находясь в кассе или на счетах в банке, денежные средства не приносят дохода, а краткосрочные финансовые вложения часто имеют низкую доходность, в результате происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемости капитала.

     Для более точных выводов требуется проведение более глубокого анализа денежных потоков предприятия за отчетный период и оценка их эффективности. Для этого проанализируем основные аналитические коэффициенты, содержащиеся в таблице 2 

     Таблица 2

     2. Как уже ранее отмечалось, капитал предприятия (сумма хозяйственных средств, находящихся в его распоряжении) за отчетный период увеличился на 211730 рублей или 56,8%. На начало года у предприятия наблюдался значительный недостаток собственных оборотных средств, но уже к концу года положение кардинально изменилось.

     Наличие собственных оборотных средств  на конец года показывает, что если предприятию придется одновременно погасить всю краткосрочную кредиторскую задолженность, у него еще останется  в обороте 92587 рублей, другими словами, эта сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала акционерного общества. Так как объем собственных оборотных средств предприятия на конец года превысил сумму запасов и затрат, а сумма нормальных источников покрытия запасов и затрат значительно превысили последние, то финансовая устойчивость АО является абсолютной.

     Рассмотрим  теперь показатели ликвидности предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности предприятия. В конце года его уровень значительно увеличился, а значит возросла гарантия погашения долгов предприятия.

     Коэффициент промежуточного покрытия (или коэффициент  быстрой ликвидности) также значительно  увеличился и превысил его нормативное значение (0,7-1), что является положительным. И, наконец, мы наблюдаем тенденцию роста коэффициента общей (текущей) ликвидности, который показывает степень покрытия оборотных пассивов оборотными активами. К тому же, его уровень почти достиг нормативного значения (больше 2) и составил на конец года 1,9. Таким образом, можно сказать, что ликвидность активов АО "Центр" на конец исследуемого периода значительно выросла. Величина этих показателей достаточно условна, поэтому повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

     Динамика  последующих показателей таблицы 2 показывает, что на конец года предприятие  полностью и с избытком покрывает  запасы и затраты за счет собственных оборотных средств.

     Характеризуя  коэффициенты рыночной устойчивости, можно в целом отметить тенденцию  их роста на конец отчетного периода, что говорит о значительном повышении  уровня рыночной, а значит, – финансовой, - устойчивости АО "Центр". 

     3. Проведенный в контрольной работе анализ показателей позволяет сделать следующие выводы об изменениях в структуре капитала АО "Центр".

     В целом за отчетный год на анализируемом  предприятии увеличилась сумма  и собственного и заемного капитала. При этом доля собственного капитала возросла на 18,42%, что свидетельствует о значительном снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Доля собственного капитала на конец периода составила 60,13%.

     Увеличение  размера собственного капитала произошло по всем его составляющим. Почти в 2,5 раза увеличился уставный капитал за счет привлечения дополнительных инвесторов и размещения ими средств в качестве вкладов. Размеры собственных фондов предприятия пополнились в значительной степени за счет прибыли.

     За  анализируемый период многократно  возросла сумма долгосрочных обязательств за счет привлечения банковского  кредита. Одновременно предприятие  погасило почти все краткосрочные  займы и кредиты, сократилась  кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), перед бюджетом и внебюджетными фондами, что является положительным с точки зрения оценки его финансового положения. Отрицательным фактом является возникновение задолженности акционерного общества по расчетам с участниками и с работниками по оплате труда.

     Структура активов тоже существенно изменилась: уменьшилась доля основного капитала (внеоборотных активов) на 14,85%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи  с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 0,23, а на конец – 0,51, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности, отмечается некоторое увеличение доли готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции и ведет к замедлению оборачиваемости капитала.

     Нужно отметить также рост суммы и доли денежной наличности и краткосрочных  финансовых инвестиций в структуре  активов предприятия на конец года.

     Анализ  основных аналитических коэффициентов  позволил выявить общую тенденцию  их роста, а значит повышение ликвидности  активов и платежеспособности предприятия  за отчетный период.

     Дальнейшее  улучшение финансового положения  предприятия возможно за счет:

     1) ускорения оборачиваемости капитала  в текущих активах, в результате  чего произойдет относительное  его сокращение на рубль оборота;

     2) обоснованного уменьшения запасов  и затрат (до норматива);

     3) пополнения собственного оборотного  капитала за счет внутренних и внешних источников.

     Для оптимизации структуры капитала АО "Центр" рекомендуется проведение более глубокого анализа денежных потоков, особенно состояния дебиторской  задолженности и причин ее увеличения.

     Для этого нужно использовать наряду с балансом данные аналитического бухгалтерского учета. Оптимизацию структуры капитала необходимо провести по следующим критериям:

• минимизации средневзвешенной стоимости совокупного капитала;
• максимизации уровня доходности (рентабельности) собственного капитала;
• минимизации уровня финансовых рисков.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гаврилова П.Н. Финансовый менеджмент: учебное  пособие /П.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов- 3-е изд; - М.: КНОРУС, 2006- 336с.
2. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ И.М. Карасева, М.А. Ревякина,/ Под ред. Анискина Ю.П. – М,: Омега-Л, 2006 – 335с
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент – М.: Финансы и статистика, 1999- 768с.
4. Лытнев О.А. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие – Калининград: Изд-во КГУ,2000. -120 с.
5. Поршнев А.Г., Румянцева З.П., Соломатин Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. –Новосибирск:НГТУ,2001.- 84 с.
6. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. Поляка Г.Б. – М,: Финансы, ЮНИТИ, 1997 – 518 с.
7. Андрющенко А. Постановка бюджетирования // «Консультант», 2005г, №23.- Источник:  www.cfin.ru/manadgement/finance/budget/
8. Бурцев В.В. Через бюджетирование к эффективному менеджменту.// Финансовый менеджмент, 2007 г, №1. - Источник: www.finman.ru
9. Владимиров С.С. Структура бюджета промышленного предприятия// Источник: www.cfin.ru/manadgement/finance/prom_budget/
10. Иванова Ю.И. Бюджетные технологии управления бизнесом.//Источник: www.ippnou.ru
11. Кочнев А. Что такое бюджетное управление? // Корпаративный менеджмент. Источник: www.iteam.ru
12. Кычанов Б.И., Храпова Е.В. Финансовое планирование как элемент интегрированного планирования на предприятии. // Финансовый менеджмент, 2008г, №5, стр 105-119
13. Паламарчук А.С. Финансовый план (бюджет) // Справочник экономиста, 2007г, №6. - Источник:  www.profiz.ru
14. Попов А.А. Бюджетирование как инструмент финансового планирования //  Источник: www.elitarium.ru
15. СамочкинВ.Н., КалюкинА.А., ТимофееваО.А. Бюджетирование как инструмент управления промышленным предприятием (на примере АК "Туламашзавод)// Менеджмент в России и за рубежом, 2000, №2. -  Источник: www.finman.ru
16. Смольский Е.В. По затратам и финансовый результат// Финансы. Право. Менеджмент. - Источник: www.flm.ru
17. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России// Финансовый менеджмент, 2004, №2 - Источник: www.finman.ru
18. www.financial-lawyer.ru/topicbox/upravlencu/finansovoe_planirovanie/