Система інформаційного забезпечення фінансового менеджменту

 

Розв’язання:

Одним з  найважливіших показників, що застосовуються для оцінки ефективності використання позичкового капіталу є ефект  фінансового важеля (ЕФВ), який визначається за формулою:

 

де Ра – рентабельність сукупного капіталу до сплати податків (відношення балансового  прибутку до середньорічної суми  сукупного  капіталу підприємства),%,

Вз –  середньозважена вартість залучених  коштів, %,

Кп –  коефіцієнт оподаткування  (відношення суми податків, сплачених з прибутку до суми балансового прибутку),

ЗК –  середньорічна сума залученого капіталу,

ВК –  середньорічна сума власного капіталу.

К_н =

К_н0 =          К_н1 =

Визначимо суму залученого капіталу:

ЗК₀ = 450678 • 0,300 = 135203 тис.грн.

ЗК₁ = 465980 • 0,25 = 116495 тис.грн.

Визначимо суму власного капіталу:

ВК₀ = Аср0 – ЗК₀ = 450678 – 135203= 315475 тис.грн.

ВК₁ = Аср₁ – ЗК₁ = 465980 – 116495 = 349485 тис.грн.

Визначимо ЕФВ:

ЕФВ₀ = (0,15-24,3)(1-0,25)

ЕФВ₁ = (0,005-25,9)(1-0,25)

ЕФВ = ЕФВ₁ – ЕФВ₀ = -5,58 – (-2,80) = -2,78

Висновок: Ефект фінансового важеля показує, на скільки відсотків збільшується сума власного капіталу за рахунок залучених позичкових коштів в обіг підприємства. У нашому випадку ЕФВ має негативний показник -2,78, тобто рентабельність сукупного капіталу нижче середньозваженої вартості залучених коштів Ра <ЦЗ.

 

 

Задача №3.

Фінансовий менеджер  розглядає питання про доцільність  вкладення коштів у інвестиційний  проект (І₀), що може дати прибуток у перший рік CF₁, у другий CF₂, у третій – CF₃. При альтернативному вкладенні капіталу щорічний дохід складе r, %. Чи варто вкладати кошти в цей проект?

 

Таблиця 3.3 – Вихідні данні для  задачі №3

Варіант	I0	CF1	CF2	CF3	R
2	45000	18600	23450	10200	15

 

Розв’зання:

1. Метод чистої поточної вартості (NPV) полягає у наступному:

1. Визначається  поточна вартість інвестиційних  витрат (І₀), тобто вирішується питання про те, скільки коштів слід зарезервувати для проекту.

2. Розраховується  поточна вартість наступних грошових  надходжень від проекту СF (кеш - флоу) , за для чого доходи за кожний рік (n) приводяться до поточної дати.

3. Результати  розрахунків показують, скільки  коштів треба інвестувати сьогодні  для отримання запланованих доходів,  якщо ставка доходів (r) дорівнює відсотковій ставці за банківськими депозитами або дивідендній віддачі капіталу. Шляхом складання поточної вартості доходів за усі роки, отримуємо загальну поточну вартість доходів від проекту (PV):

PV =

 

4. Поточна вартість інвестиційних  витрат порівнюється із поточною  вартістю доходів. Різниця між  ними складає чисту поточну  вартість:

NPV= 41384,77- 45000= - 3615,23

Висновок: NPV показує чисті доходи або чисті збитки інвестора від інвестування коштів в проект.  NPV< -3615,23, тобто гроші вигідніше залишити в банку.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 4.

Підприємству необхідно  придбати обладнання, вартість якого  в лізингопостачальника становить  L тис. грн. із рівномірною розстрочкою платежу протягом Т років. Як альтернативний варіант розглядається можливість придбання цього активу  на заводі-виготовлювачі за ціною К тис. грн. В умовах нестачі власних інвестиційних ресурсів, покупку доведеться фінансувати за рахунок банківського кредиту, який можна одержати на цей же термін (Т) під r % річних. Ставка податку на прибуток – 25%. Яке рішення варто прийняти фінансовому менеджеру щодо вибору форми фінансування придбання цього активу?

Варіант	L	K	Т	r,%
2	50	40	5	12

 

 

Розв’язання:

Лізинг, як альтернативний фінансовий засіб  оновлення основних фондів, може виступати  джерелом довгострокового та короткострокового  фінансування. Тому переваги або недоліки лізингових операцій перш за все порівнюються із перевагами та недоліками традиційних  джерел фінансування інвестицій, тобто  довгострокових та середньострокових  банківських кредитів.

Вирішення даної проблеми із позиції орендаторів  полягає у визначенні приведених до поточної дати чистих  платежів за обома варіантами та наступному їх порівнянні.

Для цього  необхідно визначити дисконтовану поточну вартість грошових потоків:

а) у випадку лізингу:

 

      

L =

54,16

             

где Е_о – сума авансового лізингового платежу, якщо він передбачений лізінговою угодою,

L_t – річна сума регулярного лізингового платежу за використання орендованого активу,

r – річна відсоткова ставка  за довгостроковим кредитом, яка  виступає у якості ставки дисконтування,

t – інтервал часу, в якому  здійснюється розрахунок відсоткових  платежів у загальному періоді  часу.

б) у випадку  кредиту:

К =

 

Кt – періодичний платіж з погашення основної суми боргу,

Pt – сума сплачених відсотків  за кредит відповідно до відсоткової  банківської ставки,

К_п – коефіцієнт оподаткування прибутку,

Pt·К_п – податкова пільга на відсоткові платежі за кредитом,

Pt·К_п – податкова пільга на амортизацію.

Висновок: в даному випадку  K > L ( 55,83 > 54,16), тобто лізінг вигідніше.

Задача №5

Керівництво підприємства планує збільшити у плановому періоді  виручку від реалізації продукції  на ∆В %, порівняно із виручкою, отриманою у звітному періоді Т₁ (табл.1). Рівень постійних витрат на підприємстві дорівнює Р_пв %. Визначте суму прибутку, що буде відповідати новому рівню виручки традиційним способом та за допомогою операційного важелю Зробіть висновки щодо ступеня фондоозброєності цього виробництва.

Таблиця 1.5 – Вихідні данні для задачі №5

Варіант	25
∆В,%	8
Рпв, %	20

 

Розв’язання:

1. Визначимо сукупні витрати підприємства в звітному періоді:

В₁ = ЧД₁ – П₁ = 120500 – 28900 = 91600 тис.грн.

2. З них постійні витрати складуть:

ПВ₁ = В₁∙Р_пв = 91600 ∙0,2 = 18320 тис.грн.

3. Змінні витрати складуть:

ЗВ = В – ПВ = 91600 – 18320 = 73280 тис.грн.

де, ПВ –  постійні витрати;

ЗВ_пл = ЗВ(1+ ) = 73280(1+0,8) = 73280∙1,8 = 131904 тис.грн.

4. При цьому планова виручка від реалізації складе:

ЧД_пл = ЧД₁ (1+ ) = 120500 ∙(1+0,8) = 120500 ∙1,8 = 216900 тис.грн.

5. Планові витрати складуть:

В_пл = ПВ+ЗВ_пл = 18320+131904 = 150224 тис.грн.

6. Знайдемо плановий прибуток після збільшення виручки від реалізації продукції:

П_пл = ЧД_пл – В_пл =216900– 150224 = 66676 тис. грн.

7. Сила впливу операційного важеля визначається за формулою: продукції:

ОВ =

де П  – прибуток;

ВМ –  валова маржа (визначається як різниця  між виручкою від реалізації і  змінними витратами);

ЗВ –  змінні витрати;

8. Процентні зміни прибутку складуть:

∆П = ∆В ∙ ОВ = 8% ∙ 1,6 = 12,8

де ∆В – очікувана відсоткова зміна  виручки від реалізації продукції.

9. Визначимо плановий прибуток:

П_пл = П₁ (1+ ) = 120500(1+ ) = 120500*1,128 = 135924тис.грн.

Висновок: При обчисленні прибутку, яка буде відповідати новому рівню виручки традиційним способом, вона складе 135924 тис.грн. При обчисленні ж прибутку за допомогою операційного важеля вона складе 135924 тис.грн.

 

 

 

Використана література:

 

1. Ареф’єва О.В. Фінансовий менеджмент: Навч-метод. посібник. – К.: Вид-во Європ. ун-ту, 2002.
2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2001.
3. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2000.
4. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 2003.
5. Крайник О.П., Клепикова З.В. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. –Львів: Державний університет “Львівська політехніка” (Інформаційно-видавничий центр “ІНТЕЛЕКТ+” Інституту підвищення кваліфікації та перепідготовки кадрів). Київ: “Дакор”, 2000.
6. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учебн. пособие. – М.: Юристъ, 2000.
7. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник:/ За ред. проф. Г.Г.Кірейцева. – К.: ЦУЛ, 2002.
8. Фінансовий менеджмент: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц./ А.М. Поддєрьогін, Л.Д. Буряк, Н.Ю. Калач та ін. – К.: КНЕУ, 2001.
9. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М: ИД ФКБ-ПРЕСС, 2003.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Міністерство освіти і  науки України

Донбаський державний  технічний університет

Кафедра Фінансів

 

 

 

 

 

 

Контрольна робота

З дисципліни «Фінансовий  менеджмент»

Варіант № 2

 

 

 

 

 

Виконала:

студентка гр. ЕП – 08 – 2з

Бойко А.В.

Перевірила:

Акаєва Н. В.

 

 

 

 

 

        Алчевськ

2012

Зміст

 

1. Теоретична частина:

Система інформаційного забезпечення фінансового менеджменту.

2. Практична частина:

Задача № 1

Задача № 2

Задача № 3

Задача № 4

Задача № 5

Використана література