Рынок ценных бумаг в Казахстане

Еще к началу прошедшего 1999 г. государству удалось  решить большинство из задач, касающихся проблемы развития рынка ценных бумаг, поставленных в Программе развития от 1996 г., в реализации которой удалось создать и развить инфраструктуру фондового рынка. Но ее успешная реализация тем не менее не дала реальной активизации фондового рынка страны и вовлечения в инвестиционный процесс широкого спектра потенциальных участников.

К 2001 году уже  полностью сформирован рынок государственных ценных бумаг, имеющий налаженную инфраструктуру и отработанные механизмы проведения операций[5]. Государственные ценные

бумаги являются одним из самых надежных видов ценных бумаг, обращающихся на казахстанском фондовом рынке[6]. Также создана базовая законодательная, институциональная и техническая инфраструктура рынка негосударственных эмиссионных ценных бумаг [7]. Рынок корпоративных ценных бумаг в Казахстане развивается не столь активно, хотя именно данный элемент финансовой системы во многом предопределяет эффективность функционирования рыночной экономики.

Программа развития рынка ценных бумаг на 1999 -2000 гг. исходит  из того, что активизация фондового рынка и увеличение его объемов не являются самоцелью. Необходимо избежать ошибок, совершенных многими развивающимися странами, создавшими спекулятивные рынки, неизбежные крахи которых приводят к общему кризису экономики. Сложившаяся ситуация влечет за собой пересмотр роли иностранных портфельных инвестиций в формировании внутреннего рынка ценных бумаг. Целью новой программы и является задействование рынка ценных бумаг как эффективного механизма мобилизации и перераспределения внутренних сбережений и средств потенциальных иностранных инвесторов с созданием необходимых условий для привлечения портфельных инвестиций в реальную экономику

[8].

B Казахстане  стабильно продолжает функционировать рынок государственных ценных бумаг, представленный на 1 января 2000 г.:

- номинированными  в тенге государственными казначейскими  обязательствами Министерства финансов Республики Казахстан (МЕККАМ - 3,6,12 месяцев в обращении);

-  государственными  среднесрочными казначейскими обязательствами (МЕОКАМ -24);

- специальными  казначейскими обязательствами  со сроком обращения десять лет (МЕАКАМ - 120);

- национальными  сберегательными облигациями (НСО);

- краткосрочными  нотами Национального банка, используемыми в целях

регулирования денежной массы;

-  государственными  индексированными казначейскими обязательствами (МЕИКАМ- 3,6,12)

-  номинированными  в долларах США специальными валютными государственными облигациями (АВМЕКАМ);

- краткосрочными  валютными обязательствами (МЕКАВМ -3,6,9,12);

-  дисконтными  и купонными облигациями гг. Алматы  и Астаны, соответственно.

По состоянию  на 1 января 2000 г. суммарный объем  находящихся в обращении государственных ценных бумаг Республики Казахстан составляет 112970,0 млн. тенге, в том числе номинированных в тенге - 66528,8 млн. тенге, номинированных в доллаpax США - 46441,21 млн. тенге.-4

Удельный вес  негосударственных ценных бумаг, а  также ценных бумаг международных финансовых организаций составляет 1899,8 млн. тенге

[9].

В 2000 г. существенное развитие получили казахстанские институциональные инвесторы. Деятельность Национальной комиссии будет направлена на сохранение имеющихся позитивных тенденций и на решение существующих проблем.

Стабилизация  ситуации на рынке ценных бумаг и  его подъем наступили в

2000–2001 гг. Основным  фактором общего улучшения ситуации  стала активизация рынка корпоративных облигаций, который до 1998 г. в Казахстане практически не существовал.

В 2002 году объем  выпуска государственных ценных бумаг составил по

номинальной стоимости 200099,1 млн. тенге, что на 19,3% больше чем  в 2001

году.

В целом если 2000 год можно назвать годом  реального запуска рынка

негосударственных облигаций и стабилизации институциональной  инфраструктуры фондового рынка, то в 2001 году были предприняты меры по повышению привлекательности инвестирования в ценные бумаги. Одним из значимых событий 2001 года стало упразднение Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам с передачей ее функций и полномочий Национальному Банку.

К 2003 году рынок  ценных бумаг Казахстана можно считать  сформированным, хотя существует много проблем.

Сегодня казахстанский  рынок ценных бумаг - механизм для удовлетворения

взаимных интересов  инвесторов и эмитентов (данная оценка находит

подтверждение в результатах обзора международными экспертами стран

Центральной, Восточной  Европы и СНГ). И хотя потенциал  рынка ценных бумаг реализован далеко не полностью, его позитивные достижения и тенденции развития налицо.

Таким образом, на сегодняшний день состояние экономики  Казахстана, на мой взгляд, не может быть полноценного рынка ценных бумаг, потому что уровень его развития во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, главный фактор возрождения рынка ценных бумаг.

Сказать, что  в нашей республике рынок ценных бумаг вообще не был развит,

нельзя. Хоть и  в малой степени, но обращение  государственных ценных бумаг имели место. Однако развитие рынка ценных бумаг за счет выпуска корпоративных ценных бумаг приобрело особую актуальность лишь в настоящее время.

    

1.2 Виды государственных ценных бумаг

 

Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:

-     Краткосрочные казначейские обязательства ГККО (МЕККАМ);

-     Среднесрочные казначейские обязательства ГСКО (МЕОКАМ);

-     Специальные казначейские обязательства ГСКО (МЕАКАМ);

-     Индексированные казначейские обязательства ГИКО (МЕИКАМ);

-     Краткосрочные казначейские валютные обязательства ГКВО СМЕКАЕМ);

-     Среднесрочные казначейские валютные обязательства ГСКВО (МЕОКАВМ);

-     Специальные валютные государственных облигаций СВГО (АВМЕКАМ);

-     Национальные сберегательные облигации (НСО);

-     Ноты Национального банка РК (специальные, краткосрочные валютные и краткосрочные ноты (в тенге)[10];

     Государственные краткосрочные казначейские обязательства.

Название   "государственное   краткосрочное   казначейское   обязательство"

на   казахском   языке   именуется "МЕККАМ" - "мемлеккeтiк кыскамерзiмдi

казьнашылык мiндеттеме".

Цель выпуска - расширение рынка ценных бумаг и увеличение доли

неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета.

Государственные краткосрочные казначейские обязательства  МЕККАМ выпускаются в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах их держателей в депозитарии финансового агента и субдепозитариях первичных дилеров.

     Государственные среднесрочные казначейские обязательства.

Казначейские  обязательства являются государственными ценными бумагами,

выпускаются Министерством  финансов Республики Казахстан от лица

Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Название "государственное среднесрочное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме" (МЕОКАМ).

Цель выпуска - диверсификации рынка государственных  ценных бумаг и увеличения доли источников неинфляционного покрытия дефицита республиканского бюджета.

Номинальная стоимость  казначейского обязательства - 1000 тенге.

«Положение о  порядке выпуска, обращения и  погашения государственных

среднесрочных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком

обращения два  и три года» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 июня 1997 года N 945 

     Специальные казначейские обязательства

Специальные казначейские обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Название "государственное  специальное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - " Мемлекеттiк арнаулы кызынашылык мiндеттеме" (МЕАКАМ).

Цели выпуска - переоформление задолженности Правительства  Республики

Казахстан перед Национальным банком Республики Казахстан по полученным кредитам в 1991-1997 годах в государственные ценные бумаги.

Срок обращения  десять лет. Номинальная стоимость специальных казначейских обязательств 1.000 (одна тысяча) тенге.

«Положение о порядке выпуска, обращения и погашения государственных

специальных казначейских обязательств Республики Казахстан» утверждено

постановлением  Правительства Республики Казахстан  от 30 декабря 1997 г. N 1859

     Индексированные казначейские обязательства на государственном языке - " Мемлекеттiк индекстелген казынашылык мiндеттеме" (МЕИКАМ) являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана, в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан. Цель выпуска – диверсификация финансовых инструментов, используемых для финансирования дефицита республиканского бюджета.

Сроком обращения  три месяца и более на территории Республики Казахстан.

Номинальная стоимость  индексированного казначейского обязательства - 1000 тенге.

«Правила выпуска, обращения и погашения государственных  индексированных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три месяца и более» утверждены постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 марта 1999 года N 220.

     Государственные краткосрочные казначейские валютные обязательства.

Название "государственное краткосрочное казначейское валютное обязательство" (ГКВО) на государственном языке именуется - " Мемлекеттiк кыскамерзiдi казынашылык валюталык мiндеттeме" (МЕКАВМ).

Номинальная стоимость  казначейского обязательства -100 долларов США.

Срок обращения  три, шесть, девять и двенадцать месяцев  на территории

Республики Казахстан.

«Правила выпуска, обращения и погашения государственных  краткосрочных

казначейских  валютных обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три, шесть, девять и двенадцать месяцев» утверждено постановлением Правительства Республики Казахстан от 9 апреля 1999 года N 398.

     Государственные среднесрочные казначейские валютные обязательства

Название "государственные  среднесрочные казначейские валютные обязательства" на государственном языке - " Мемлекеттiк орта мерзiмiдi казьшашылык валюталык, шндеттеме" (МЕОКАВМ).