Автор: Пользователь скрыл имя, 27 Марта 2012 в 23:32, контрольная работа
Рынок ценных бумаг выступает частью финансового рынка. Его главное функциональное предназначение заключается в перемещении сбережений и временно свободных финансовых ресурсов в сферы их прибыльного использования.
В качестве поставщиков финансовых ресурсов в обществе выступает прежде всего население, сберегающее часть получаемого дохода. Вторым источником финансовых ресурсов выступают различного рода фонды – государственные внебюджетные фонды, частные пенсионные, благотворительные и т.п. К числу крупных поставщиков финансовых ресурсов относятся страховые компании, которые занимаются размещением своих активов.
Опцион на деньгах и вне денег тем не менее имеет курсовую цену, складывающуюся под воздействием курсовых ожиданий участников рынка. В этом случае цена определяется его временной ценностью.
Курс опциона будет составлять сумму скрытой и временной ценностью опциона, при этом скрытая ценность может составлять отрицательную величину.
Особой разновидностью опциона на покупку является варрант – производная ценная бумага, выпускаемая эмитентом и дающая право купить акции компании по оговоренной цене в определенный срок.
Фьючерсный контракт – соглашение об отсроченной поставке финансовых инструментов или товаров, в соответствии с которым, продавец берет на себя обязательства продать, а покупатель купить на установленную дату в будущем определенное количество базисного актива по зафиксированной в момент заключения контракта цене. В отличие от опциона это двухстороннее обязательство, по которому обязаны обе стороны сделки.
Как правило, фьючерс не предполагает проведения реальной сделки. В основе его появления лежит различная оценка предполагаемой динамики курса базисного актива. Покупатель ожидает роста цены, продавец – ее снижения.
Принято говорить, что покупатель открывает длинную позицию по фьючерсу, а продавец – короткую.
Подобно опциону, фьючерс используется для спекулятивных целей и для хеджирования сделок по реальным активам.
Фьючерс представляет собой стандартный контракт, в котором определены все условия, кроме цены. Торговля ими происходит на бирже и невозможна вне организационного рынка. В процессе биржевых торгов контракт заключается между двумя сторонами, интересы которых представляют биржевые посредники. Заключенный контракт регистрируется в Расчетной палате биржи, и разбивается на два, при этом стороной по каждой сделке выступает Расчетная палата.
Оформление контракта на Расчетную палату биржи позволяет решить две задачи. Во – первых контракт, оформленный на расчетную палату, может обращаться на рынке переходя из рук в руки. Он не носит индивидуальных особенностей, и не требует специальных процедур по переоформлению прав требований. Во – вторых, Расчетная палата выступает гарантом исполнения обязательств по контракту. Гарантии обеспечиваются за счет гарантийного фонда, формируемого путем взносов ее участников и механизма внесения вариационной маржи.
Вариационная маржа устанавливается в результате процедуры корректировки по рынку – ежедневной переоценки позиций, в результате которой текущая цена каждой позиции приравнивается к расчетной цене базисного актива данного торгового дня. На основании этой переоценки начисляется вариационная маржа. Вариационная маржа по одной позиции – прибыль или убыток по этой позиции при перерасчете ее стоимости по расчетной цене текущего торгового дня.
Форвардный контракт весьма сходен с фьючерсом и в то же время имеет ряд существенных отличий.
Форвардный контракт – это соглашение о покупке или продаже актива с поставкой в будущем, в котором определены все существенные моменты сделки (срок исполнения, цена, объем, условия поставки и платежа) и обязательное для обеих сторон.
В отличие от фьючерса, условия форвардного контракта не стандартизированы и определяются сторонами по сделке. Это касается объемов поставки, сроков, гарантий исполнения, штрафных санкций и т.д. Целью заключаемого контракта выступает поставка реального актива – валюты, ценных бумаг и т.д. В силу индивидуальных условий и обязанностей сторон по форварду, он не может свободно обращаться на фондовом рынке. Основная задача, решаемая с его помощью, заключается в хеджировании, спекулятивные возможности форвардного контракта ограничены. В отличие от фьючерса, он не может быть ликвидирован до момента исполнения и выигрыш или потеря определяются в момент поставки актива.
Форвардные контракты оформляются вне биржи и их оборот возможен только путем переуступки права требования. Гарантией исполнения форвардного контракта выступает исключительно деловая репутация сторон, заключающих их.
1
Информация о работе Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка