Прогнозирование вероятности банкротства коммерческой организации

Основные тенденции развития завода:

– дальнейшее увеличение доли высокооктановых  бензинов в общем производстве автомобильных бензинов;

– увеличение глубины переработки  нефти с увеличением производства дизельного топлива;

– увеличение доли малосернистого дизельного топлива в общем производстве дизельного топлива;

– обеспечение охраны труда;

– обеспечение экологической безопасности технологических процессов.

Основным направлением развития Общества является строительство Комплекса  гидрогенизационных процессов, в результате которого можно будет производить  дизельное топливо с содержанием серы не выше 35 ррm, а также гидроочищенный керосин и другие виды топлива европейского качества, и увеличить глубину переработки нефти.

Другим основным направлением развития, является реконструкция действующего производства: для обеспечения строительства и работы Комплекса, поддержания достигнутых технико-экономических показателей и приведения производства к требованиям действующих норм и правил.

Полное  наименование организации: Открытое акционерное общество «Хабаровский нефтеперерабатывающий завод» (на английском языке: Open Joint Stock Company Khabarovsk Oil Refinery). Сокращенное на русском языке: ОАО «Хабаровский НПЗ». Юридический адрес: 680011, г. Хабаровск, ул. Металлистов, 17.

Список акционеров (участников):

Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество "Нефтяная компания  Альянс"

Сокращенное фирменное наименование: ОАО "НК Альянс"

Доля участия лица в уставном капитале эмитента, %: 95.79

Доля принадлежавших лицу обыкновенных акций эмитента, %: 98.75

 

2.2 Оценка финансового состояния  организации

 

Для оценки финансового  состояния составим сравнительный  аналитический баланс (табл. 2.1 и 2.2, 2.3 – Приложение 3) , используя данные бухгалтерской отчетности (Приложения 1 и 2).

Как показывает табл. 2.1 и 2.2, баланс предприятия за 2009 и 2010 гг  увеличился на 195248 тыс.руб. и 39350 тыс.руб. соответственно. В структуре активов преобладают внеоборотные активы, а в структуре пассивов – собственные средства, однако в 2010 году доля собственных средств сократилась. В оборотных активах наибольший вес занимают запасы, а во внеоборотных – основные средства.

В структуре обязательств преобладают долгосрочные обязательства.

Анализ показал, что  баланс предприятия не достаточно ликвидный, т.к. совпадает всего 1 условие.

Общий показатель платежеспособности равен 

L1 = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3) ≥ 1

В 2008 году: L1 = (11028 + 0,5*68573 + 0,3*23522) / (20141 + 0,5*5639 + 0,3*173194) = 52371,1/ 74918,7 = 0,7

В 2009 году: L1 = (18291 + 0,5*52083 + 0,3*28594) / (32980 + 0,5*1660 + 0,3*288229) = 52916,7 / 127748,7 = 0,44

В 2010 году: (19664 + 0,5*50125 + 0,3*31252) / ( 25412+ 0,5*1450 + 0,3*256145) = 54102,1 / 102980,5 = 0,53

Коэффициент абсолютной ликвидности  равен 

L2 = А1 / П1 + П2

2008 год: L2 = 11028 / (20141 + 5639) = 0,43

2009 год: L2 = 18291 / (32980 + 1660) = 0,53

2010 год: L2 = 19664 / (25412+ 1450) = 0,73

Коэффициент промежуточной  ликвидности

L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2)

2008 год: L3 = (11028 + 68573) / 25780 = 3,09

2009 год: L3 = (18291 + 52082) / 34640 = 2,03

2009 год: L3 = (19664 + 50125) / 26862 = 2,60

Коэффициент текущей ликвидности

L4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

2008 год: L4 = (11028 + 68573 + 28891) / 25780 = 4,0

2009 год: L4 = (18291 + 52082 + 30451)/ 34640 = 2,86

2010 год: L4 = (19664 + 50125 + 31252)/ 26862 = 3,76

 

 

Таблица 2.4 – Анализ платежеспособности

Показатель	2008 г	2009 г	2010 г	Отклонение
				2009 /2008	2010/2009	Норматив
1. Общий показатель платежеспособности	0,70	0,44	0,53	-0,26	-0,17	≥ 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,43	0,53	0,73	0,10	0,30	0,2 – 0,5
3. Коэффициент промежуточной ликвидности	3,09	2,03	2,60	-1,06	-0,49	0,6 - 0,8
4. Коэффициент текущей ликвидности	4,00	2,86	3,76	-1,14	-0,24	1,5 -3,5
5. Коэффициент маневренности действующего капитала	-0,18	-0,39	-0,28	-0,21	-0,10
6. Доля оборотных средств в активах	0,16	0,11	0,11	-0,04	-0,05	≥ 0,5

На основании данных анализа  платежеспособности предприятия можно  сделать вывод, что общий показатель платежеспособности увеличился на 0,5. Но на начало года этот показатель не соответствовал нормативу. Также на конец года произошел рост коэффициента абсолютной ликвидности на 0,2. Это показатель что на начало, что на конец года находится в пределах норматива.

Коэффициенты промежуточной и  текущей ликвидности уменьшились  соответственно не 1,1 и 1,3, хотя и находятся в пределах норматива и даже значительно его превышают.

Коэффициент маневренности действующего капитала показывает какая часть  функционирующего капитала обездвижена  в запасах и обязательствах. Этот коэффициент к концу года незначительно снижается, что является положительной тенденцией.

Далее проведем оценку финансовой устойчивости предприятия (табл. 2.5).

 

Таблица 2.5 – Анализ финансовой устойчивости

Показатель	2008 г	2009 г	2010 г	Отклонение
				2009 /2008	2010/2009
1. Собственный капитал (капитал и резервы)	498271	569624	648836	71353	79212
2. Внеоборотные активы	588753	791668	830802	202915	39134
3. Наличие собственных оборотных  средств	-90482	-222044	-181966	-131562	40078
4. Долгосрочные обязательства	173194	288229	256145	115035	-32084
5.Наличие собственных и долгосрочных  источников формирования запасов  и затрат	82712	66185	74179	-16527	7994
6. Краткосрочные обязательства	25780	34640	26862	8860	-7778
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	108492	100825	101041	-7667	216
8. Запасы и затраты	23522	28594	31252	5072	2658
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств	-114004	-250638	-213218	-136634	37420
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	59190	37591	42927	-21599	5336
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины  основных источников формирования запасов и затрат	84970	72231	69789	-12739	-2442
12. Тип финансовой ситуации	нормальное финансовое положение

Как показывает табл. 2.5, ОАО «Хабаровский НПЗ» имеет нормальную финансовую устойчивость.

2.3 Прогноз вероятности банкротства ОАО «Хабаровский НПЗ»

 

Оценку вероятности банкротства  проведем с помощью модели Альтмана и  по методике МСФО. Данные модели были рассмотрены в первой части настоящей  работы.

В соответствии с моделью Альтмана для определения состояния предприятия  рассчитывается показатель «Z-счет»:

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 0,999 Х5,

Где Х1  - отношение собственного оборотного капитала к сумме активов, доли ед.;

Х2 – отношение чистой прибыли  к сумме активов;

Х3 – отношение прибыли от продаж к сумме активов;

Х4 – отношение рыночной стоимости  акций к заемному капиталу;

Х5 – отношение выручки от продаж к сумме активов.

Если значение Z < 1,181, то этот признак  высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 2,7 свидетельствует о его малой вероятности.

При определении вероятности банкротства  для компаний, акции которых не котируются на бирже, существует следующая модель Альтмана:

Z = 0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5,

где Х4 – отношение балансовой стоимости  собственного капитала к заемному капиталу.

«Пограничное» значение здесь равно 1,23.

Таблица 5 –  Значения коэффициентов

Показатель	2008 г	2009 г	2010 г
Отношение собственного оборотного капитала к сумме активов, доли ед.	-0,13	-0,25	-0,20
Отношение чистой прибыли к сумме  активов	0,19	0,14	0,17
Отношение прибыли от продаж к сумме  активов	0,02	0,025	0,038
Отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу	2,50	1,76	2,29
Отношение выручки от продаж к сумме  активов	0,07	0,089	0,1
Z-счет	1,25	0,85	1,18

Рассчитаем Z-счет на 2008 год:

Z = 0,717 * (-0,13) + 0,847* 0,19  + 3,107 * 0,02 + 0,42 * 2,5 + 0,995 * 0,07  = 1,25

Рассчитаем Z-счет на 2009 год:

Z = 0,717 * (-0,25) + 0,847 * 0,14+ 3,107 * 0,025 + 0,42 * 1,76 + 0,995 * 0,089  = 0,85

Рассчитаем Z-счет на 2010 год:

Z = 0,717 * (-0,2) + 0,847 * 0,17+ 3,107 * 0,038 + 0,42 * 2,29 + 0,995 * 0,1  = 1,18

Анализ банкротства предприятия  по модели Альтмана показал, что  вероятность банкротства невысока.

Согласно методики МСФО, основанием для признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнения одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода - не менее 0.1.

Платежеспособность предприятия  с учетом предстоящих поступлений  от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

       (2.1)

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие  поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие  собственных оборотных средств  у предприятия, необходимых для  его финансовой устойчивости:

 

            (2.2)

Он определяется как отношение  разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).

В зависимости от полученных конкретных значений k_т.л. и k_об. анализ и оценка структуры баланса развиваются по двум направлениям:

а) в случае, если хотя бы один из этих коэффициентов меньше предельно допустимого значения, следует определить коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев по следующей форме: