Практическая работа по «Финансовый менеджмент»

 

     Показатели, приведенные выше не исчерпывают числа показателей, используемых в финансовом анализе. После расчета частных показателей рассчитываются комплексные показатели. 

      2.2 – Расчетных комплексных показателей. 

     2.2.1 – Расчет ROE.

     Коэффициент ROE рассчитывается по следующей формуле:

                                                            ROE=α*β*γ                                                         (2.2.1) 

     Таблица 2.2.1 - Расчет показателя ROE.

 

     В 2010 году значение коэффициента ROE увеличилось за счет увеличения маржи прибыли - α. Однако в рассматриваем году снизился коэффициент трансформации – β и изменилась структуру капитала – γ. Изменения β и γ не позволили общему показателю ROE еще больше возрасти. Рост показателя α, говорит о том, что фирма добилась получения большой прибыли в 2010 году, чем в 2009. Снижение β указывает на то, что в 2010 году снизилась эффективность использования активов предприятия. 

     2.2.2 – Эффект финансового рычага.

     Данные  показатель может быть рассчитан  только за 2009 год, так как в 2010 год  предприятие не выплачивало процентов  по кредитам. Расчет эффекта финансового  рычага производится по следующей формуле:

                                      УЭФР = (1-СНП)*Д*ПФР                                                    (2.2.2.1)

     где СНП – ставка налога на прибыль;

     Д – дифференциал и рассчитывается как 

                                       Д = ЭР – СНСП                                                                     (2.2.2.2)

     ЭР  – экономическая рентабельность;

     СНСП  – средняя налоговая ставка процента;

     ПФР – плечо финансового рычага и  рассчитывается как

                                       ПФР = ЗС/СС                                                                        (2.2.2.3)

     ЗА  и СС – заемные и собственные  средства

     Таким образом, уровень эффекта финансового  рычага можно рассчитать как:

                                 УЭФР = (1-СНП)*(ЭР – СНСП)*(ЗС/СС)                                (2.2.2.4) 

     Уровень эффекта финансового рычага за 2009 год представит:

     УЭФР = 0,75*(0,14-0,43)*0,46 = -0,1

     Значение  уровня эффекта финансового рычага дольно низкое и отрицательное, что  говорит о том, является ниже 1/3 экономической  рентабельности активов. Данное явление  говорит о том, что на предприятии  не достаточно используют эффект финансового  рычага.

     В финансовом менеджменте помимо расчетов показателей ROE и УЭФР используется показатель обеспечения темпов устойчивого роста за счет внутренних источников.  На примере данного предприятия невозможно рассчитать данный показатель, так как предприятие не имеет акционеров и не выплачивает дивиденды. 

3. Расчет  результата финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

 

     Конкретным, практическим, воплощающим комплексное  управление всеми активами и пассивами  предприятия является матрица финансовой стратегии. Для её построения необходимо рассчитать результат финансово-хозяйственной  деятельности предприятия. Он рассчитывается как сумма результата хозяйственной  деятельности и результата финансовой деятельности предприятия.

                                               РФХД = РХД +РФД                                                           (3.1) 

     Результата  хозяйственной деятельности рассчитывается по формуле:

                                              РХД =РЭИ - ∆ФЭП – ПИ                                                    (3.2)

     РЭИ – результат эксплуатации инвестиций, рассчитывается как сумма дохода от основной деятельности фирмы, дохода от инвестиций и амортизации.

       ∆ФЭП – изменение величины финансово-эксплуатационной потребности за определенный период, рассчитывается как разница между средствами, мобильными запасами, кредиторской задолженности и кредиторской задолженности.

     ПИ  – производственные инвестиции, рассчитывается как сумма прироста инвестиций и  прироста стоимости основных средств.

     РЭИ = 111+415=526

     ∆ФЭП = (675 + 643 + 2713 – 1097) - (1183 + 558 + 2146 – 2016) = 1063

     ПИ = 5

     РХД = 526 – 1063 – 5 = -542

     Результата  финансовой деятельности рассчитывается как разница между изменениями  деятельности предприятия за анализируемый  период и суммой процентов, налога на прибыль и дивидендов.

     В нашем случаи в 201о году был увеличен собственный капитал предприятия, сумму прироста также прибавляем к результату финансовой деятельности.

     РФД = (391 + 300 – 833 – 81 – 882) – 26 + 1571 = 440

     Таким образом, результат финансово-хозяйственной  деятельности предприятия равняется:

     РФХД = -542 + 440 = - 102

     Сумма РФХД равняется изменению денежных средств, представленного в отчете о движении денежных средств.

     После расчета результата финансово-хозяйственной  деятельности предприятия строим матрицу  финансовой стратегии предприятия.

     Рисунок 3.1 – Матрица финансовой стратегии  предприятия. 

     Из  матрицы видно, что предприятие  находится в позиции равновесии №3  - неустойчивое равновесие. Из данной позиции предприятие в последующих  периодах может переместиться в  позицию №5 – атака, из которой  далее прейдет позицию №2 –  устойчивое равновесие или в позицию  №8 – дилемма.  Наиболее привлекательно для предприятия перейти в позицию №5, а далее двигаться в позицию»2, таким образом, предприятие будет характеризоваться как эффективно функционирующие. Перейдя в позицию№5, предприятие может провести политику диверсификации.

     Если  же предприятие перейдет в позицию  №8, это будет означать, что предприятие  недостаточно использует свои возможности  наращивания эффективности деятельности. В связи с этим предприятие  не может покрыть дефицит ликвидных  средств. Данное явление негативно  характеризует деятельность предприятия.

4. Проведения горизонтально-вертикального анализа.

 

     Для построение прогнозной документации на 2011 год необходимо провести горизонтально-вертикального анализ финансовой деятельности предприятия за 2009 и 2010 года.

     Расчет  горизонтального анализа представлен  в Таблице 4.1. 

     Таблице 4.1 – Горизонтальный анализ финансовой деятельности предприятия.

 

     Из  таблицы видно, что в 2010 году темп прироста выручки от реализации снизился на 11,65% по сравнению с 2009 годом. Себестоимость  реализованной продукции в 2010 году наоборот увеличилась  на 17,2%.  Накладные  расходы в отчетном году снизились  на 13,34%, а другие операционные расходы увеличились на 125%. Таким образом, из-за снижения выручки от реализации и увеличения расходов в 2010 году доход от основной деятельности снизился на 70%.

     В 2009 году предприятие выплатило 357 тысяч  гривен, в 2010 году  предприятие не выплачивало проценты. Из-за произведенных  выплат в 2009 году прибыль до налогообложения  составила 24 тысячи, поэтому темп прироста прибыли до налогообложения в 2010 году составил 362,5%. Увеличение темпа прироста прибыли до налогообложения увеличился на 372,22%. 

     Расчет  вертикального анализа представлен  в Таблице 4.2. Для проведения анализа за основу была взята выручка от реализации. 

     Таблице 4.2 – Вертикальный анализ финансовой деятельности предприятия.