Оптимизация структуры капитала предприятия

 

 

1. Оценка имущественного положения

1.1 Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого.

Валюта баланса:

На начало: 372193 руб.

На конец: 583923 руб.

Рост суммы хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

1.2 Коэффициент износа - показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости.

Износ / первоначальная стоимость основных средств

На начало: 51130/157930= 0,324= 32,4%

На конец:38174/172210= 0,222= 22,2%

В результате анализа  показателей имущественного положения  выявлены следующие основные тенденции:

- сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия увеличилась с 372193 руб. до 583923 руб. что можно квалифицировать как положительное явление.

- износ основных средств уменьшился  (с 51130 руб. до 38174 руб.)

- коэффициент износа активной части основных средств также уменьшился (с 32,4% до 22,2%). Это соответствует норме.

2. Определение финансовой устойчивости 

Проанализировав финансовую устойчивость АО "Центр" можно говорить о том, что к концу периода финансовая устойчивость предприятия повысилась. Об этом говорит динамика следующих показателей:

2.1 Собственные оборотные средства увеличились с -144314 руб. до 92587руб.;

1-й раздел  П + 2-й раздел П – 1-й раздел  А

На начало периода: 155239+1610-301163=-144314 руб.

На конец  периода: 351138+127204-385755=92587 руб.

2.2 Доля собственных оборотных средств повысилась с -2,032  до 0,467.

СОС / 2-й раздел А

На конец  периода:  -144314/ 71030= -2,032

На начало периода: 92587/198168= 0,467

2.3 Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)

СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты  под оборотные средства

На начало периода: -144314+85719+124330= 65735 руб.

На конец  периода: 92587+74784+8000=175371 руб.

 

2.4 Доля НИПЗ в текущих активах уменьшилась с 0,925 до 0,885.

НИПЗ/Текущие  активы

На начало периода:  65735/71030= 0,925

На конец  периода: 175371/198168= 0,885

 

Доля НИПЗ в запасах и затратах,  увеличилась с 3,187 до 6,081.

НИПЗ/Запасы и затраты

На начало периода:  65735/20628=3,187

На конец  периода:175371/28837=6,081

 

В результате этого тип  финансовой устойчивости с нормальной возрос до абсолютной.

Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ

                       -144314   < 20628 < 65735

Абсолютная: СОС  > Запасы и затраты   92587 > 28837

3. Показатели ликвидности

3.1 Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные  заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539)/215344 = 0,176

На конец  периода: (40996+65147)105581= 1,005

является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он  показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств, увеличился с 0,176 до 1,005, это говорит, что у предприятия высокий уровень абсолютной ликвидности на конец года. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

2. Коэффициент промежуточного покрытия.

 (Денежные средства + Краткосрочные фин.вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584) / 215344 = 0,234

На конец  периода: (40996 + 65147 + 63188) / 105581 = 1,60

По своему смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы, увеличился с 0,234 до 1,60, что выше рекомендуемого уровня.

3.3 Коэффициент общей ликвидности.

 (Денежные средства + Краткосрочные фин.вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства

На начало периода: (34279 + 3539 + 12584 + 20628) / 215344 = 0,33

На конец  периода: (40996 + 65147 + 63188 + 28837) / 105581 = 1,88

Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

На начало периода 0,33, а на конец периода уже 1,88, что позволяет сделать вывод, что предприятие считается нормальным и означает, что реализовав свои текущие активы практически за половину их стоимости, фирма может полностью расплатиться со своими краткосрочными обязательствами.

3. Доля оборотных средств в активах увеличилась с 0,191 до 0,339.

Текущие активы/Валюта баланса

4. Доля производственных запасов в текущих активах:

Запасы  и затрат/текущие активы

На начало: (14567+2061+4000)/71030= 0,29

На конец: (20916+310+7611)/198168= 0,15.

5. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами.

СОС/Запасы и затраты

На начало: -144314/(14567+2061+4000)= -6,996

На конец: 92587/(20916+310+7611)= 3,21.

 

Коэффициент покрытия запасов характеризует за счет каких средств приобретены запасы и затраты предприятия: его положительное значение говорит о том, что запасы и затраты обеспечены "нормальными" источниками покрытия, в то время как его отрицательное значение показывает на то, что часть запасов и затрат - в процентном соотношении, приобретена за счет краткосрочной кредиторской задолженности.

НИПЗ/Запасы и затраты

На начало:65735/ (14567+2061+4000)= 3,19

На конец: 175371/(20916+310+7611)= 6,08.

4.Коэффициенты рыночной устойчивости

4.1 Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность

Собственный капитал / Валюта баланса,

На начало периода: 155239 / 372193 = 0,417

На конец  периода:351138 / 583923 = 0,601

 Коэффициент  вырос с 0,417 до 0,601.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более  финансово устойчиво, стабильно  и независимо от внешних кредиторов предприятие.

4.2 Коэффициент финансирования

Собственный капитал / Заемные средства,

На начало периода: 155239 /(1610 + 124330)  = 1,233

На конец  периода: 351138 / (127204 + 8000) = 2,597

В предприятие  с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку  такое предприятие характеризуется  существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

4.3 Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

СОС / Собственный капитал,

На начало периода:  - 144314 / 155239 = - 0,93

На конец  периода: 92587 / 351138 = 0,264

 Коэффициент увеличился с -0,93 до 0,264.

4.4 Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е., в некотором смысле, принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Долгосрочные  заемные средства / Иммобилизованные активы,

На начало периода: 1610 / 301163 = 0,005

На конец  периода: 127204 / 385755 = 0,33

4.5 Коэффициент инвестирования указывает, в какой степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств.

Собственный капитал / Иммобилизованные активы,

На начало периода: 155239 / 301163 = 0,515

На конец  периода:351138 / 385755 = 0,91

 

 

2. Заключение о финансовом  положении предприятия

 

Если сравнить состояние предприятия и его  изменения по сравнению с предыдущим периодом, можно сделать вывод, что, в общем, финансовое положение предприятия стало гораздо устойчивее.

Тип финансовой устойчивости с нормальной возрос до абсолютной. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами, обеспечение которыми увеличилось более, чем вдвое.

 Предприятие практически  не зависит от кредитов. Такая  ситуация относится к крайнему  типу финансовой устойчивости  и на практике встречается  довольно редко. Однако ее нельзя  рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

Динамика свидетельствует  о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Ликвидность активов  АО "Центр" на конец исследуемого периода значительно выросла. Величина этих показателей достаточно условна, поэтому повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Характеризуя  коэффициенты рыночной устойчивости, можно в целом отметить тенденцию их роста на конец отчетного периода, что говорит о значительном повышении уровня рыночной, а значит, финансовой устойчивости АО "Центр".

 

 

 

3. Рекомендации по оптимизации  финансовой структуры капитала

 

Анализ основных аналитических коэффициентов позволил выявить общую тенденцию их роста, а значит повышение ликвидности активов и платежеспособности предприятия за отчетный период.

Дальнейшее  улучшение финансового положения  предприятия возможно за счет:

1) ускорения  оборачиваемости капитала в текущих активах;

2) обоснованного  уменьшения запасов и затрат;

3) пополнения  собственного оборотного капитала  за счет внутренних и внешних  источников.

Эффективная организация  производственных запасов является важным условием повышения эффективности  использования оборотных средств. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращению всех видов запасов, добиваться максимально быстрого продвижения готовой продукции к потребителю.

Для оптимизации  структуры капитала АО "Центр" рекомендуется проведение более глубокого анализа денежных потоков, особенно состояния дебиторской задолженности и причин ее увеличения.

Необходимо управлять дебиторской задолженностью следующим образом:

- контролировать состояние расчетов с покупателями, по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.

Нужно отметить также рост суммы  и доли денежной наличности и краткосрочных  финансовых инвестиций в структуре  активов предприятия на конец  года. Их необходимо иметь на уровне безопасного минимума для покрытия первоочередных платежей. Иначе, находясь в кассе или на счетах в банке, денежные средства не приносят дохода, а краткосрочные финансовые вложения часто имеют низкую доходность, в результате происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала.

 

 

Список литературы

 

1. Гражданский Кодекс РФ, часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ, 
   часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ, часть третья от 26.11.2001 № 146-ФЗ. (ред. от 30.11.2011), часть четвертая от 08.12.2006 (ред. от 08.12.2011 N 422-ФЗ)
2. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. Учебный курс/ И. А. Бланк – 2-е изд перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2004.- 656с.
3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я.Лукасевич. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.
4. Мочалова Л.А. Рау Э.И. Финансовый менеджмент: курс лекций: в 4 кн./под ред. Л.А.Мочаловой. – Барнаул: Изд-во АлтГТУ, 2011.

Кн.1: Вопросы  методологии / Л.А.Мочалова, Э.И.Рау. – 151 с.