Оборотные активы

     2) средствами, отвлекаемыми в дебиторскую  задолженность; 

     3) денежными активами.

     1. Управление средствами, авансируемыми  в товарные запасы, является наиболее  важной задачей менеджмента оборотных  активов на предприятиях торговли (на этих предприятиях запасы  товаров составляют 70-90% общей суммы  оборотных активов). Основными задачами  этого управления являются:

     а) определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование товарных запасов;

     б) обеспечение своевременного вовлечения в товарооборот излишних запасов  товаров;

     в) реальное отражение в учете стоимости  товарных запасов в условиях инфляции.

     Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование товарных запасов, осуществляется по формуле:

     ОАтз = Нтз х Зо + ИОзк, где ОАтз - сумма средств, авансируемых в товарные запасы в плановом периоде; Нтз - норматив товарных запасов на конец планового периода, в днях; Зо - однодневный объем реализации товаров в плановом периоде в ценах их закупки; ИОзк - сумма издержек обращения, относимая на запасы товаров на конец планового периода.

     Обеспечение своевременного вовлечения в товарооборот излишних запасов товаров достигается  путем контроля размеров сверхнормативных запасов и разработкой мероприятий  по ускорению их реализации. В отдельных  случаях должна быть приостановлена поставка таких товаров на предприятие. Это позволяет высвободить из хозяйственного оборота торгового  предприятия часть финансовых средств, а также снизить размеры потерь товаров в процессе их хранения.

     Реальное  отражение в учете стоимости  товарных запасов «условиях инфляции требует соответствующей корректировки  этой стоимости к моменту их реализации. Такая корректировка производится ежемесячно путем переоценки товарных запасов. Для проведения дооценки запасов товаров берется минимальная цена их закупки на начало месяца и максимальная цена их закупки, сложившаяся на конец месяца. Вся сумма дооценки идет на пополнение оборотных активов с соответствующим увеличением их норматива.

     2. Управление средствами, отвлекаемыми  в дебиторскую задолженность,  на предприятиях розничной торговли  осуществляется по двум основным  направлениям:

     а)   формированию приемлемых сроков расчета за поставляемые товары;

     б) формированию условий предоставления покупателям потребительского кредита.

     При формировании приемлемых сроков расчета  за поставляемые товары главной задачей  менеджмента дебиторской задолженности  является снижение доли поставок товаров  на условиях предоплаты.

     При формировании условий предоставления покупателям потребительского кредита  управление дебиторской задолженностью охватывает следующие процедуры: выявление  финансовых возможностей предоставления торговым предприятием потребительского кредита: определение предельной суммы  оборотных активов, отвлекаемых  в дебиторскую задолженность  по потребительскому кредиту; определение  перечня групп товаров, по которым  предоставляется потребительский  кредит; лимитирование размеров предоставляемого кредита (этот лимит может быть дифференцирован по группам покупателей в зависимости от уровня их доходов и форм обеспечения возврата авансируемых средств); оценку размера финансовых потерь от отвлечения оборотных активов и форм их компенсации; формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности по потребительскому кредиту; формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств; определение процедуры взыскания просроченной дебиторской задолженности по потребительскому кредиту.

     3. Управление денежными активами  подчинено задаче обеспечения  постоянной платежеспособности  торгового предприятия. Это управление  включает:

     а) определение минимально необходимой  потребности в денежных активах в плановом периоде;

     б) распределение общей потребности  в денежных активах по видам валют;

     в) планирование потока платежей;

     г) обеспечение рентабельного использования  временно свободного остатка денежных активов.

     Определение минимально необходимой потребности  в денежных активах в плановом периоде может быть осуществлено по формуле:

     ДА  min = Рда / КОда х КНп, где ДА min- минимально необходимая потребность в денежных активах в плановом периоде; Рда - планируемый объем расходования денежных средств по закупке товаров и другим хозяйственным операциям торгового предприятия; КОда - коэффициент оборачиваемости денежных активов в аналогичном по сроку предплановом периоде (он может быть скорректирован с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных средств); КНп - коэффициент неравномерности потока платежей.

     Распределение общей потребности в денежных активах по видам валют осуществляется только на тех предприятиях торговли, которые ведут внешнеэкономическую  деятельность. Основой такого распределения  является планируемый объем операций на внутреннем и внешнем рынках.

     Планирование  потока платежей осуществляется в форме  их планового графика на предстоящий  период в разрезе основных видов  денежных расходов предприятия. В процессе планирования обеспечивается выравнивание потока платежей по отдельным этапам планового периода (снижение коэффициента неравномерности потока платежей позволяет  уменьшить общую потребность  в денежных активах в плановом периоде).

     Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов  является важным средством их противоинфляционной защиты. Оно осуществляется за счет следующих мероприятий: согласования с обслуживающим банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента (при открытии контокоррентного счета); использования краткосрочных денежных инструментов; использования краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (например, государственных краткосрочных облигаций), но при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке.

     1.2. Разработка политики управления оборотными активами

     Решение о политике управления оборотными активами компании вырабатывается совместно  руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству и т. д.) и утверждается генеральным директором. От того, какая политика будет реализовываться  по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), будут зависеть сроки  и объемы продукции, предоставляемой  в рассрочку, размер минимально допустимого  остатка запасов и т. д.

     Выделяют  три основных подхода к управлению оборотными активами компании: консервативный, умеренный и агрессивный. Основные принципы каждого из перечисленных  подходов представлены в таблице, которая будет представлена ниже.

     Из  личного опыта: Анастасия Левицкая, финансовый менеджер компании «Исследовательский холдинг ROMIR Monitoring» (Москва)

     Политика  управления оборотными активами определяет, насколько предприятие готово пойти  на риск возникновения убытков, связанный  с нехваткой той или иной категории  оборотных активов. Это может  быть риск простоев производства из-за нехватки сырья и материалов, риск убытков, вызванных просроченной дебиторской  задолженностью. Для того чтобы правильно  оценить подобные риски, нужно учитывать  нарушения договорных отношений  как поставщиками, так и покупателями. Компенсировать эти риски можно  за счет создания страховых резервов. Политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет  определить, каковы должны быть эти  резервы. В зависимости от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено  или уменьшено.

     Вячеслав  Гвоздев, заместитель финансового  директора компании «Никпа» (Москва)

     Очевидно, что если бы наша компания работала в условиях отсутствия перебоев с  поставками товаров и возвратом  дебиторской задолженности, имело  бы смысл реализовывать агрессивную  политику, то есть сокращать резервы  и использовать высвободившиеся  денежные средства. К сожалению, не удается добиться оптимальной реализации поставок в режиме реального времени  и дебиторы периодически задерживают  оплату, поэтому мы реализуем консервативную политику управления оборотными активами - создаем избыточные запасы и резервы, устанавливаем лимиты на дебиторскую задолженность.

     Результатом разработки политики компании в области  управления оборотными активами должно стать определение максимально  допустимых сроков предоставления коммерческого  кредита, лимитов по коммерческим кредитам, а также базовых условий работы с поставщиками и подрядчиками (условия  поставки и оплаты).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ:

     Итак, в ходе проделанной работы было рассмотрено  управление оборотными активами, рассмотрены  формулы для расчета оборотных  средств, а так же представлены  личный опыт Анастасии Левицкой и  Вячеслава Гвоздева. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ:

     1. Л.Т. Снитко, Е.Н. Красная Управление оборотным капиталом организации М: РДЛ, 2002

     2. Г.Б. Поляк. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов М: Прима, 2003

     3. Бригхэм Ю. Ф., Эрхард М. С. Финансовый менеджмент. М., СПб.: Питер, 2005.

     4. Финансовый обзор OLMA Daily [Интернет-ресурс]