1.2.1. Эволюция финансового  анализа.

При изучении литературы о финансовом анализе мной было выяснено, что финансовый анализ в своем  современном виде появился относительно недавно. Поэтому, при рассмотрении эволюции финансового анализа, я считал необходимое также рассмотреть развитие экономического анализа, из которого финансовый анализ, собственно, и выделился. Искать источника науки об экономическом анализе - справа в значительной мере тщетно. Элементы аналитической функции присущи любой хозяйственной деятельности. В частности, анализ был составной частью системы учету и аудиту (системы учета и контроля в сельскохозяйственных имениях) в феодальной Британии (ХІІ столетие). Следует отметить, что в отличие от аудиту греческого и римского периодов особенностью британского средневекового аудиту была направленность аудитора не только и не столько на инвентаризацию имущества и контроль счетов, но прежде всего на расчет результатов того или другого соглашения. Нередкие были случаи, если счет корректировался, а сумма, за которую должный был давать отчет управленец перед своим господином (лордом), увеличивалась. В наличии взаимосвязь учетной, контрольной и аналитической функций.

Родоначальником систематизированного экономического анализа как составленного элемента бухгалтерского учета, считают француза Жака Савари (1622-1690), который ввел понятия синтетического и аналитического учета (его же по правую считают предтечей управленческого учета и науки об управлении предприятием). Безусловно, становление и использование элементов экономического анализа наблюдались в то время и в других странах, в частности в Италии, Так, А. Ди Пиетро пропагандировал методологию сравнения последовательных бюджетных ассигнований с фактическими затратами; Б. Вентури строил и анализировал динамические ряды показателей хозяйственной деятельности предприятия за десять лет. Идеи Савари были углублены в ХІХ столетии итальянским бухгалтером Джузеппе Чербони (1827-1917), что создал обучения о синтетическом добавлении и аналитическом разложении бухгалтерских счетов. В конце ХІХ - начала ХХ вв. появилось оригинальное понятие в учета - балансоведение. Оно развивалось по трем основным направлениям: экономический анализ баланса, юридический анализ баланса, популяризация знаний о балансе среди пользователей.[]

Первое направление  развивали И. Шер, П. Герстнер и Ф. Ляйтнер. В частности, Герстнер ввел понятия аналитических характеристик  баланса: о соотношении коротко- и долгосрочных обязательств; установление верхней границы заемных средств в размере 50% авансированного капитала, взаимосвязи финансового состояния и ликвидности и др. Основной взнос в развитие второго направления внесли Р. Байгель, Э. Ремер, К. Порциг и другие ученые. В рамках этого направления были позднее разработаны теория и практика бухгалтерской ревизии. Третье направление также разрабатывалось преимущественно немецкими учеными: Брозиусом, Губером, Шенвандтом и другие.[11,43].

В России розцвет  науки об анализе баланса приходится на первую половину ХХ столетие. А.К. Рощаховский (1910 г.) по правую считается первым русским бухгалтером, который оценил роль экономического анализа и его взаимосвязь с бухгалтерским учетом. В 20-е года теория балансоведения, в частности методика анализа баланса, была окончательно сформулирована в работах А.П. Рудановского, Н.А. Блатова, И.Р. Миколаева и др. В конце ХІХ - начала ХХ вв. активно развивается и наука о коммерческих вычислениях. Анализ баланса и коммерческие вычисления и составили, таким образом, содержание финансового анализа.

В период строительства  планового социалистического хозяйства  в Советском Союзе финансовый анализ достаточно быстро был трансформирован  в анализ хозяйственной деятельности. Состоялось это путем природного (в рамках социалистической экономики) унижения роли коммерческих вычислений, усиления контрольной функции, доминирования анализа отклонений фактических значений показателей от плановых, снижения значимости баланса как инструмента финансового управления. Анализ все более и более отделялся от бухгалтерского учета, его финансовая природа выхолащивалась; по сути он превращался в технико-экономический анализ (анализ показателей производства, реализации, работы и заработной платы и др.), которым не занимался по-настоящему никто: ни бухгалтеры (поскольку это не входит в сферу их деятельности, да и не представляет профессионального интереса), ни менеджеры (нет времени). Суть такого анализа складывалась в реализации схемы “план-факт”, а именно анализ, в сущности говоря, был заменен контролем. Такой анализ был ретроспективной по своей природе, а итак, имело полезной.

Трансформация бухгалтерского учета (начало 90-х) , которая  состоялась в рамках перестройки  экономики на рыночное отношение, снова  возвратила к жизни такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ. В его основе сегодня лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствование как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтеры и финансовые менеджеры. Важно отметить, что анализ хозяйственной деятельности, которая понимается как технико-экономический анализ, не отменяется - просто он становится прерогативой линейных руководителей.[13,96].

Далее необходимо затронуть исторических аспектов возникновения систематизированного анализа финансовой отчетности (САФО), которым в литературе отводится сравнительно мало внимания. Несмотря на то что оценка финансового состояния предприятия в тому или другом виде проводилось менеджерами, из незапамятных времен, обособление систематизированного анализа отчетности в отдельный раздел финансового анализа состоялось сравнительно недавно - в конце ХІХ в. Именно в настоящее время в западной учетно-аналитической практике в прибавлении к отчету железнодорожного транспорта появились первые расчеты некоторых относительных показателей, которые характеризуют ликвидность компаний и эффективность затрат.

В данное время  западными специалистами (например Дж.О. Хорриган) выделяется пять самостоятельных  подходов в становлении и развитии САФО. Очевидно, что такое распределение есть довольно условным - в того или другой степени эти подходы пересекаются и дополняют друг друга.

Первый подход связан с деятельностью так названной  “школы эмпирических прагматиков” (Empirical Pragmatists School). Ее представители - профессиональные аналитики, которые, работая в области анализа кредитоспособности компаний, старались обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Таким образом, их цель складывалась в отборе таких индикаторов, которые могли бы помочь аналитику ответить на вопрос: ли сможет компания расплатиться по своим краткосрочным обязательствам? Этот аспект анализа деятельности компании рассматривался ними как наиболее важный, именно поэтому все аналитические изложения строились на использовании показателей, которые характеризуют оборотные средства, собственный оборотный капитал, краткосрочную кредиторскую задолженность. Наиболее счастливые представители этой школы сумели убедить компании, которые специализируются в оценке, анализе и управлении финансовыми ресурсами и кредитной политикой, в целесообразности такого подхода. В качестве примера можно привести разработки Роберта Фоулка, сделанные им в начале 50-х лет для наибольшей в мире информационной компании “Дан энд Брэдстрит” (The Dun & Bradstreet Corporation). Эта компания, основанная в 1841 г., имеет в своем банке данных информацию про 30 млн. компаний мира; ее объем продажи составляет близко 5 млрд. долл. в год. Основным взносом представителей этой школы в разработку теории САФО, по мнению П. Барнса, есть то, что они впервые попробовали показать многообразие аналитических коэффициентов, которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и есть полезными для принятия управленческих решений финансового характера.[15,32]

Второй подход обусловлен деятельностью школы  “статистического финансового анализа” (Ratio Statisticians School). Появление этой школы  связывают с работой Александра Уолла, которое было посвящено разработке критериев кредитоспособности и опубликованная в 1919 г. Основная идея представителей этой школы состояла в том, что аналитические коэффициенты, рассчитанные по данным бухгалтерский отчетности, полезные лишь в том случае, если существуют критерии, с предельными значениями которых эти коэффициенты можно сравнивать. Разработку подобных нормативов для коэффициентов предполагалось делать в разрезе областей, подотраслей и групп однотипных компаний путем обработки распределений этих коэффициентов с помощью статистических методов. Обоснованное обособление однотипных компаний у смертной казни, для любой из которых могли бы быть разработанные индивидуальные аналитические нормативы, было одной из основных задач, представителей этой школы. Начиная с 60-х годов, в рамках этого направления проводятся исследование, посвященные стойкости коэффициентов. В частности, исследование показали, что для коэффициентов характерная временная и пространственная мультиколлинеарность, что обусловило появление новой актуальной задачи - классификации всей совокупности коэффициентов на группы: показатели одной и той же группы коррелируют между собою, но показатели разных групп относительно независимые.

Третий подход ассоциируется с деятельностью  школы “мультивариантных аналитиков” (Multivariate Modellers School). Представители этой школы выходят из идеи построения концептуальных основ САФО, которые базируются на существовании несомненной связи частных коэффициентов, которые характеризуют финансовое состояние и эффективность текущей деятельности компании (например, валовой доход, оборотность средств в активах, запасах, расчетах и др.), и обобщающих показателей финансово-хозяйственной деятельности (например, рентабельность авансированного капитала). Это направление связанный с именами Джеймса Блисса, Артура Винакора и др., что работали над этой проблемой в 20-і года. Основную задачу представители этой школы видели в построении пирамиды (системы) показателей. Определенное развитие это направление получи в 70-і года в рамках построения компьютерных имитационных моделей взаимосвязи аналитических коэффициентов и рыночной цены акций.

Четвертый подход связан с появлением “школы аналитиков, занятым прогнозированием возможного банкротства компаний” (Distress Predictors School). В отличие от первого подхода  представители этой школы делают в анализе упор на финансовую стойкость компании (стратегический аспект), отдавая преимущество перспективному анализу, а не ретроспективному. По их мнению, ценность бухгалтерской отчетности определяется исключительно ее способностью обеспечить предсказуемость возможного банкротства. Первые попытки анализа деятельности фирм-банкротов были начатые в 30-і года А. Винакором и Рэймондом Смитом. В наиболее законченном виде методика и техника прогнозирования банкротства представленная в роботах Эдварда Альтмана.

В конце концов, пятый подход, который представляет собою именно новый за временем появления  направление в рамках САФО, развивается  с 60-х годов представителями школы “участников фондового рынка” (Capital Marketers School). Так, по мнению Джорджа Фостера, ценность отчетности складывается в возможности ее использования для прогнозирования уровня эффективности инвестирование в те или другие ценные бумаги и степени связанного с ним риска. Ключевое отличие этого направления от вышеописанных складывается в его лишней теоретизованости; не случайно он развивается главным образом учеными и пока еще не получи признание в практике.

Что касается дальнейших перспектив развития САФО, то его связывают прежде всего с разработкой новых аналитических коэффициентов, а также с расширением информационной базы анализа. Аналитические расчеты, в особенности перспективного характера, не могут быть выполнены по данным только бухгалтерской отчетности, аналитические возможности которой, безусловно, ограниченные.[16,143].

Как видим из истории, финансовый анализ, в той  ли другой его форме, осуществляется очень давно, и в этой области  человечеством накопленный довольно большой опыт. Конечно, не все положения отображенных подходов используются в современной время, так как экономика развивается вместе с человечеством, усложняясь и трансформируясь. Однако накопленной на сегодня информации довольно для проведения финансового анализа любой сложности и для разработки качественно новых методик.

Научно-теоретические  основы управления финансовым состоянием предприятия

1.2.2. Инструментарий анализа  и оценки финансового  состояния предприятия.

Для проведения анализа и оценки финансового состояния предприятия используются определенные подходы, методы и инструменты.

Наиболее простым  является метод сравнения, когда  финансовые показатели отчетного периода  сопоставляются либо с плановыми, или  же с соответствующими данными за предыдущее время (базисными).

Следующий метод  – группировки. В этом случае анализируемые  показатели систематизируются и  сводятся в таблицы. Такой подход дает возможность проведения аналитических  расчетов, выявления тенденций и  факторов, влияющих на изменение показателей финансового состояния.

Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается  в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные  данные остаются неизменными. Такой  подход позволяет определить влияние  отдельных факторов на итоговый финансовый результат.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния  широко используются различного рода коэффициенты. Это относительные  показатели, которые выражают отношения  одних абсолютных величин к другим. Финансовые коэффициенты применяются не только для оценки состояния отдельных финансовых показателей, но и для выявления их динамики, тенденций, сравнения с нормативными значениями.

Анализ финансового  состояния предприятия основан  на использовании определенных алгоритмов и математических зависимостей. Только четкая последовательность осуществления анализа, строгость расчетов обеспечивают правильность прогнозов и оценки проводимой аналитической работы по изучению финансовой деятельности предприятия.[1,74].

1.2.3. Информационная база  финансового анализа.

Источниками информации для проведения анализа и оценки финансового состояния предприятия  является официальная финансовая отчетность, утвержденная приказом Министерства финансов Украины №87 от 31.03.1999 г., в связи  с переходом к новым стандартам бухгалтерского учета. Она включает следующие основные документы: