Международные аспекты финансового менеджмента

ify">Примерами подобных облигаций являются евробонды (Eurobond) – это обобщенное название облигаций, эмитированной в одной стране, но деноминированной в валюте другой страны. Существуют следующие разновидности евробондов: евродолларовые, евройеновые, евростерлинговые.

    Примеры международных облигаций: 

а) облигации, выпущенные, допустим  фирмой «General Motors», деноминированные в долларах и продающихся на лондонской фондовой бирже;

б) облигация  «янки» (Yankee Bonds), выпущенные японской фирмой, деноминированные в долларах США и продающиеся на  Нью-Йорской фондовой бирже.

    Американский фондовый  рынок  доступен  через эмиссию так  называемых американских депозитарных расписок ( American Depository Receipts, ADR). ADR представляет собой эмитированный американским банком титул собственности, свидетельствующий об опосредованном праве собственности на некоторое число акций иностранной компании, находящихся не депозите в банке страны, в которой эта компания зарегистрирована.  Все операции  с ADR, включая выплату дивидендов, осуществляется в долларах США она так же весьма популярна в США,  наконец, 2000г. 434 иностранные компании котировали свои ценные бумаги на NYSE, при этом   акции 345 из них были доступны именно через механизм ADR.

    Поскольку выход на крупнейшие  мировые биржи сложен ввиду  высоких требований, предъявляемых  к фирмам – эмитентам, в  последние года определенное развитие получили  так называемые альтернативные рынки

инвестиций, предназначены для компаний среднего размера.

   Россия сделала определенные  шаги с целью выхода на международные  фондовые рынки. В частности,  крупнейшая российская  компания  «ГАЗПРОМ»

Эмитировала долларовые облигации в США.

    Кредитная линия представляет собой моральное ( не контрактное) обязательство иностранного банка кредитовать клиента до определенного максимума. Как правило, клиент обязан держать в банке депозит в размере 10% от суммы линии плюс 10% от выбранных кредитов. Комиссия за обязательство не берется. Кредитная линия открывается обычно на год  может быть продлена при отсутствии нареканий со стороны банка.  Одной из разновидностей кредитной линии ,применяемой для краткосрочного финансирования, является учетная кредитная линия, представляющая собой  обязательство иностранного банка учитывать векселя клиента в пределах оговоренной суммы.

    Валютные свопы представляют собой обменные операции национальными валютами, выполняемые компаниями, представляющие разные страны. Необходимость подобных операций, обусловлена тем, что в большинстве стран иностранные компании могут получить кредит в местном банке на условиях менее выгодных, чем местные компании.  Для того чтобы минимизировать расходы по обслуживанию кредитов, компании заключают между собой договор о валютной свопе, т. е обмене долгосрочными кредитными обязательствами в одной валюте на равные обязательства в другой валюте.

   Основным  является выход компании  со своими ценными бумагами  на фондовые  биржи мира.

   Источниками краткосрочного валютного  финансирования выступают краткосрочные  банковские ссуды, векселя, коносаменты и другие документы, обеспечивающие продвижение товара из одной страны в другую.

     Торговый вексель представляет собой ценную бумагу, используемую в отношениях между компаниями для финансирования товарных операции. Переводной вексель или  тратта, представляет собой документ, в котором экспортер дает указание импортеру заплатить определенную сумму означенному лицу в течении определенного времени ( 60 дней, 90 дней и т.п. )

   Коносамент - это документ на отгружаемые товары, содержащие описание товара и условия их перевозки. Документ подписывается владельцем судна и отправляется получателю груза, давая тому право на его получение.

   Кредитное письмо или аккредитив является одной из  форм платежа в международной торговле. Выпускается банком по поручению импортера и содержит поручение корреспондентскому банку за границей выплатить определенную сумму указанному лицу. Банк выписывает аккредитив только в случае, если имеется уверенность в кредитоспособности импортера. Для экспортера эта форма оплаты является очень удобной, поскольку страхует от риска поставки товара неизвестному иностранному контрагенту.

   Многие из рассмотренных выше  источников финансирования для  российских предприятий носят  теоретический характер. Причин  тому много:

- нестабильность  политической ситуации;

- спад  производства;

- высокая  инфляция;

- несовершенство  законодательства и др.

    Инвестиционная привлекательность  России в целом, отдельных ее  регионов, отраслей и крупнейших  компаний далека от идеала, хотя  позитивные сдвиги все же есть. По оценкам западных аналитиков, индекс инвестиционного доверия  в России вырос с 35-го места  до 17-го места в 2001 г. и до 7-го места в 2002 г. (международные экономические  отношении, с. 292). Одним из действующих источников международного финансирования  на уровне отдельных предприятия, хотя и не играющим существенной роли, являются целевые фонды, кредиты международных организаций, создание совместных производств. 

4. ОЦЕНКА ВАЛЮТНОГО  КУРСА

   

    Операции с валютой характерны для многих компаний. Согласно МСФО 21 «Влияние изменений валютных курсов» под валютной операцией понимается операция, деноминированная в иностранной валюте или требующая расчета в ней, включая операции, когда компания:

а) покупает или продает товары или услуги, цены которых указанны в иностранной  валюте;

б) одалживает и занимает средства,  когда суммы к погашению или к получению указываются в иностранной валюте;

в) становится стороной невыполненного валютного  контракта;

г) каким  либо другим образом приобретает  или  реализует активы или   принимает на себя или погашает обязательства, выраженные в иностранной валюте. Под иностранной понимается любая  валюта, кроме валюты, в которой  компания обязана составлять свою отчетность.

   В России операции с валютой  регулируются Федеральным законом  от 10 декабря 2003г. №173-ФЗ « О  валютном регулировании и валютном  контроле»

     Согласно российскому законодательству валютные операции представляют собой действия, связанные:

а) с приобретением или отчуждением валютных ценностей(под валютными ценностями понимается иностранная валюта и внешние ценные бумаги т.е ценные бумаги не относимые к внутренним, каковым является: 1) эмиссионный ценные бумаги номинальная стоимость которых указана в российских рублях; 2)иные ценные бумаги удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации)  на законных основаниях, включая операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

б) с  ввозом и пересылкой  в Российскую Федерацию, а так же вывозом и  пересылкой из РФ  валютных ценностей;

в) с  осуществлением международных денежных переводов;

г) с  расчетом между резидентами и  не резидентами  в валюте РФ .

     Валютные операции подразделяются  на текущие ( переводы из страны в страну, получение и предоставление кредитов на срок не более 180 дней) и связанные с движением капитала ( прямые и портфельные инвестиции, получение и предоставление кредитов на срок более180 дней).

   Сам факт осуществления многих  валютных операций, равно как  их эффективность в значительной  степени зависят от котировок  иностранных валют и их изменения.  Котировкой называется установление курса иностранной валюты. Под валютным обменным курсом понимается цена денежной единицы одной страны, выраженная в единицах другой. Обменный курс, связывающий две валюты, показывает, в каком соотношении одна валюта может быть конвертирована в другую. Валютный курс очень тонкий инструмент регулирования межстрановых товарных операций и интенсивности движения капитала.  Валютные курсы в значительной степени регулируются рынком. Так, рост долларовой стоимости приводит  к удорожанию экспортируемых в США товаров европейских производителей, т.е к снижению их конкурентоспособности. Последующее снижение объемов закупаемых в Европе  товаров уменьшает и объем приобретаемой американцами европейской валюты, что приводит к снижению курса евро. 
 

 

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В результате проделанного в работе анализа  можно сказать, что международные  валютно-кредитные учреждения, такие  как Международный валютный фонд, Всемирный банк и Европейский банк реконструкции и развития, Парижский и Лондонский клубы играют значительную роль в организации международных кредитных отношений и поддержании стабильности международных расчетов. Во-первых, их деятельность позволяет внести регулирующее начало и определенную стабильность в противоречивую целостность всемирного хозяйства, обеспечивая в целом бесперебойное функционирование валютно-финансовой сферы. Во-вторых, они призваны служить форумом для налаживания сотрудничества между странами и государствами. С ослаблением идеологического противостояния эта задача становится все более актуальной. В-третьих, возрастает значение международных валютно-финансовых организаций в сфере изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам всемирного хозяйства.  В настоящее время Российская Федерация является членом различных  международных валютно-кредитных и финансовых институтов, а также развивает сотрудничество с    некоторыми  из них на договорной основе.  

  
 
 

  
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ:

Источники:

Федеральным законом от 10 декабря 2003г. №173-ФЗ «  О валютном регулировании и валютном контроле»

Литература

1. Финансовый  менеджмент: теория и практика /под  ред. Стояновой.-М.: Перспектива, 2006. - 405с.  
2. Николаева О., Шишкова Т. Международные стандарты финансовой отчетности. - 2005. - 420 с.  
3. Салманов А.Э., Голофастова Н.Н. Дополнительные возможности метода финансового менеджмента: Анализ "Затраты - объем производства (продаж) - Прибыль"// Аваль. - 2001, - 1.  
4. Дворецкая А.Е. Организация управления финансами на предприятии (финансовый менеджмент)// Менеджмент в России и за рубежом. - 2002, - 4.  
5. Смелова Т.А. Анализ финансов предприятия// "Финансовая газета", 2000. - 12.  
6. Смелова Т.А. Стратегия финансового оздоровления несостоятельных предприятий. Сборник научных трудов Волгоградского ГТУ. - Волгоград, - 2002.  
7. Карева Инесса Александровна. Финансовый менеджмент предпринимательской деятельности коммерческих банков: Дис канд. Экон. Наук: 08.06.02 / Донецкий национальный ун-т. - Донецк, 2002.  
8. Финансовый менеджмент: учебник для Вузов по экон. спец./ Н.Ф. Самсонов, А.П. Баранникова, А.А. Володин и др. /Под редакцией Н.Ф. Самсонова. - М.: Финансы: ЮНИТИ, 2004. - 495 с.  
9. Крылова П. Что такое Финансовый менеджмент?// "Финансовая газета", 2005, - 1.  
10. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 480 с.: ил.