Макроэкономический анализ и прогнозирование Центрального банка

     - формирование доходов в отдельных  секторах экономики, включая сектор  домашних хозяйств, их использование на сбережения и накопление;

     - движение финансовых ресурсов  различных секторов;

     - производство и использование  валового внутреннего продукта;

     - направления и объемы перераспределения  ВВП.

     В процессе макроэкономического анализа  Банк России использует данные сводного финансового баланса страны и федерального бюджета, составляемых соответственно Минэкономики Российской Федерации и Минфином Российской Федерации.

     Сводный финансовый баланс характеризует состояние финансов страны. Он состоит из двух частей:

     1. Финансовые ресурсы страны (средства  бюджетов, внебюджетных фондов и  финансовые ресурсы предприятий  — прибыль и амортизация);

     2. Использование финансовых ресурсов: расходы государства, предприятий.  Дефицит сводного финансового  баланса финансируется из внутренних и внешних источников (аналогично бюджету). 

     3. Информационно - статистическая  база анализа.  Баланс Банка России 

     Основными источниками информации для Банка  России являются:

     1. Внутренние:

     - информация из Главных управлений (Национальных банков);

• информация от коммерческих банков.

2. Внешние:

     - от правительственных организаций  (Госкомстата, Минфина, Минэкономики, Федерального казначейства);

     - от международных организаций  (зарубежных банков, бирж, МВФ).

     Банк  России, в свою очередь, предоставляет свою информацию следующим потребителям:

 

     Сводный баланс Центрального банка служит инструментом макроэкономического анализа.

     Банк  России воздействует на формирование денежного предложения посредством  контроля за динамикой денежной базы, которая является основой внутреннего  денежного обращения.

     Структура денежной базы отражается в пассиве баланса, а факторы, влияющие на ее динамику, - в активе баланса Банка России

     Узкая денежная база включает в себя:

     1. наличные деньги в обращении;

     2. средства на счетах обязательных  резервов в Центральном банке  Российской Федерации. По своему  составу широкая денежная база представляет собой:

     • наличные деньги в обращении;

     • денежные средства в кассах кредитных  организаций;

     • средства на корсчетах кредитных  организаций в Банке России;

     • средства на счетах обязательных резервов в Центральном банке Российской Федерации;

     • сведения о кредитных организациях с иностранными инвестициями.

     Факторы, определяющие рост денежной базы (актив баланса):

     - изменение чистых международных  резервов;

     - изменение чистых внутренних  активов.

     Понятие «чистые» означает разность между требованиями и обязательствами. Чистые международные резервы (ЧМР) рассчитываются как разность между валовыми международными резервными активами и валовыми международными резервными пассивами органов денежно-кредитного регулирования (Центрального банка и Правительства) 

     4. Информационная база  составления платежного  баланса 

     До  начала 90-х годов платежный баланс в России не составлялся (ранее был  валютный план Госбанка СССР). С 1992 г. начался  процесс разработки платежного баланса  по методологии МВФ, а с 1994 г. - его официальная публикация. 

     Сведения  о платежном балансе  готовятся и публикуются  четыре раза в год  с квартальным  интервалом.

     Информационная  база составления  платежного баланса:

  1. Данные Государственного таможенного  комитета: сборник «Таможенная статистика внешней торговли Российской Федерации», данные валютного контроля за экспортно-импортными операциями.

  2. Данные Госкомстата: сведения  об экспорте-импорте товаров и  услуг, инвестициях и проч.

 

     

 

     

     3. Данные Центрального банка и  Минфина по операциям с резервами, по внешней задолженности и расходам за рубежом.

     4. Данные Федеральной миграционной  службы: о челночной торговле, туризме,  перевозке мигрантов.

     5. Специальные обследования и запросы  (например, сведения Банка России  об операциях кредитных организаций).

     В платежный баланс включаются:

     • платежи и поступления, которые  фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определенную дату (текущие операции);

     • показатели по международным требованиям  и обязательствам, которые не выполняются в текущем периоде, а переносятся на будущее (движение капиталов и кредитов). Таким образом, по характеру операций платежный баланс состоит из двух разделов:

     1 раздел - счет текущих  операций:

     • торговый баланс (платежи и поступления  по внешнеторговым операциям);

     • баланс услуг (услуги транспорта, частные  и деловые поездки);

     • баланс оплаты труда (оплата труда временно занятых в экономике России нерезидентов и доходы россиян, трудоустроенных  за рубежом);

     • баланс доходов от инвестиций (выплаченные и полученные проценты, дивиденды и пр.);

     • баланс текущих трансфертов (гуманитарная помощь в виде товаров и услуг).

     2 раздел — счет  операций с капиталом  и финансовыми  инструментами:

     • счет операций с капиталом (капитальные  трансферты): в основном это операции, связанные с миграцией населения (ввезенные и вывезенные мигрантами ресурсы);

     • финансовый счет: отражает операции с  активами (наше вложение капитала) и  обязательствами (инвестиции в Россию) по отношению к нерезидентам в  отчетном периоде.

     Положительное сальдо финансового счета показывает снижение иностранных активов резидентов или рост иностранных обязательств.

     Отрицательное сальдо означает увеличение иностранных активов  резидентов или снижение иностранных обязательств.

     Платежный баланс может быть составлен в нейтральном и аналитическом представлении. Нейтральное представление соответствует требованиям МВФ. При этом товары, услуги, доходы и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые, портфельные и прочие инвестиции резервные активы -в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами добавляется статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

     Однако  нейтральное представление платежного баланса имеет недостатки, снижающие его информативность:

     1. нулевое сальдо баланса конструируется  искусственно и в нем не  прослеживается конкретная величина  активности или пассивности платежного  баланса;

     2. основные и балансирующие статьи  платежного баланса объединяются в одних и тех же разделах, в связи с чем невозможно определить, имеют ли показатели самостоятельное значение или включены в баланс ради соблюдения принципа двойной записи.

     Понимая это, специалисты МВФ рекомендуют  наряду с нейтральным

     представлением платежного баланса составлять аналитическое. Суть его заключается в

     перегруппировке имеющихся статей таким образом, чтобы отделить первичные,

     автономные  операции от вторичных, уравновешивающих записей. 

     5. Регулирование платежного  баланса 

     Meтоды составления платежного баланса и измерения его сальдо играют важную роль в правильном анализе показателей, характеризующих внешнеэкономические операции страны.

     При определении сальдо платежного баланса  его статьи подразделяются на основные и балансируюгцие.

     Сальдо основных статей называют «сальдо платежного баланса». Оно может быть активным или пассивным и регулируется с помощью балансирующих статей. Итоговые показатели основных и балансирующих статей взаимно погашают друг друга, то есть формально платежный баланс уравновешивается. Если платежи превышают поступления по основным статьям, то дефицит погашается за счет балансирующих статей. Последние характеризуют источники и методы урегулирования сальдо платежного баланса.

     Сальдо  платежного баланса - важный макроэкономический показатель: его величина входит в исчисление валового внутреннего продукта и национального дохода, влияет на устойчивость валюты и выбор конкретных инструментов внешней и внутренней экономической политики.

     Общий итог платежного баланса в соответствии с методикой его построения всегда нулевой, то есть в целом платежный баланс равновесен.

     Согласно  методике МВФ, при определении сальдо платежного баланса следует сгруппировать  операции (статьи) таким образом, чтобы  основные статьи размещались «над чертой», а балансирующие - «под чертой». В этом случае итог всех статей, расположенных выше черты (сальдо), будет уравновешиваться итоговой суммой всех статей ниже черты, взятых с обратным знаком.

     Наиболее  широко используется метод определения сальдо платежного баланса по счету текущих операций. Баланс текущих операций по своему экономическому содержанию наиболее важен при анализе государственной экономической политики. Он включается  в национальные  счета,  расчеты «затраты  -  выпуск»,  другие макроэкономические  показатели  для  определения  итога  внешнеэкономической деятельности страны. В соответствии с этим методом сальдо текущих операций должно уравновешивать баланс движения капитала, то есть все перемещения капитала являются балансирующими статьями.

     Другая трактовка сальдо платежного баланса предусматривает в качестве балансирующей статью «Изменение валютных резервов», а основными являются все остальные статьи. В этом случае анализ показывает, что при наличии положительного сальдо (профицита) платежного баланса соответственно увеличиваются валютные резервы. а при дефиците - осуществляется его финансирование за счет снижения резервов.

     В настоящее время МВФ рекомендует  определять сальдо платежного баланса  и по методу «исключительного финансирования». При этом «под чертой» оказываются такие балансирующие («финансирующие») статьи, как изменение валютных резервов и все операции по привлечению средств в экономику (ссуды и займы на международном рынке). Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных статей платежного баланса.

     Странами  с дефицитом платежного баланса для стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала применяются следующие меры: