Лекции по "Финансовому менеджменту"

  Тема: Предмет, задачи, базовые  понятия финансового  менеджмента. 

1. Сущность, цель  и задачи финансового менеджмента. 
2. Функции финансового менеджмента. 

  1. Сущность, цель и задачи финансового менеджмента.

  Финансовый  менеджмент представляет собой важную часть менеджмента, или форму управления процессами финансирования предпринимательской деятельности.

  Финансовый  менеджмент, или управление финансами  предприятия, означает управление денежными  средствами, финансовыми ресурсами  в процессе их формирования, распределения и использования с целью получения оптимального конечного результата.

  Финансовый  менеджмент представляет собой управление финансами предприятия, направленное на оптимизацию прибыли, максимизацию курса акций, максимизацию стоимости  бизнеса, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, чистых активов в расчете на одну акцию, а также на поддержание конкурентоспособности и финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

  Финансовый  менеджмент как наука управления финансами направлена на достижение стратегических и тактических целей хозяйствующего субъекта.

  Финансовый  менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

  1) управляемая подсистема (объект  управления)

  2) управляющая подсистема (субъект  управления).

  Финансовый  менеджмент реализует сложную систему управления совокупно- стоимостной величиной всех средств, участвующих в воспроизводственном процессе, и капиталом, обеспечивающим финансирование предпринимательской деятельности.

  Объектом  управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

  1) Денежный оборот;

  2) Финансовые ресурсы;

  3) Кругооборот капитала;

  4) Финансовые отношения.

  Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

  1) Кадры (подготовленный персонал);

  2) Финансовые инструменты и методы;

  3) Технические средства управления;

  4) Информационное обеспечение.

  Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении.

  Главной целью финансового  менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. 
Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.

  Основные  задачи финансового менеджмента: 
1). Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития. 
2). Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. 
3). Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия. 
4). Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения. 
5). Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности. 

  2. Функции финансового  менеджмента. 

  Существует 2 основных типа функций финансового менеджмента: 
1). Функции объекта управления

  - воспроизводственная, обеспечивает  воспроизводство авансированного  капитала на расширенной основе;

  - производственная – обеспечение  непрерывного функционирования  предприятия и кругооборота капитала;

  - контрольная (контроль управления  капиталом, предприятием).

  2). Функции субъекта управления

  - прогнозирование финансовых ситуаций  и состояний;

  - планирование финансовой деятельности;

  - регулирование;

  - координация деятельности всех  финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия;

  - анализ и оценка состояния  предприятия;

  - функция стимулирования;

  - функция контроля за денежным  оборотом, формированием и использованием  финансовых ресурсов. 

  Тема: Финансовая деятельность и финансовый механизм предприятия.

  1. Понятие финансовой деятельности  и финансового механизма предприятия. 
2. Внешняя правовая и налоговая среда. Информационное обеспечение финансового механизма. 
 
1. Понятие финансовой деятельности и финансового механизма предприятия.

  Финансовая  деятельность предприятия связана  с формированием, распределением и  использованием финансовых ресурсов, финансовыми и денежными отношениями, возникающими во внутренней и внешней  среде предприятия. Финансовая деятельность включает следующие виды:

   
1. отношения, связанные с формированием  уставного капитала и его распределением  между собственниками; 
2. отношения, связанные с авансированием уставного капитала во внеоборотные и оборотные активы; 
3. деятельность, связанная с формированием валовых доходов предприятия и их распределением в целях покрытия воспроизводственных затрат, то есть обеспечением финансовыми ресурсами воспроизводственного процесса; 
4. деятельность, связанная с выполнением обязательств перед бюджетной системой; 
5. деятельность, связанная с выполнением обязательств перед собственниками предприятия по выплате им доходов; 
6. деятельность, связанная с реинвестированием прибыли в целях приращения активов; 
7. деятельность, связанная с формированием различных резервово предприятия; 
8. отношения, связанные с формированием фондов стимулирования и социальной защиты работников; 
9. деятельность, связанная с размещением свободных финансовых ресурсов предприятия и привлечением дополнительных финансовых ресурсов на финансовом рынке; 
10. деятельность, связанная с перераспределением финансовых ресурсов внутриотраслевого или межотраслевого характера в случае вхождения предприятия в различные ассоциации, концерны, синдикаты, холдинги, финансово-промышленные группы;   
11. деятельность, связанная с получением субсидий и субвенций из бюджетов разных уровней.

  Финансовый  механизм предприятия представляет собой совокупность финансовых методов, рычагов, инструментов, а также правового, нормативного и информационного  обеспечения, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия.

  Финансовая  деятельность предприятия реализуется  посредством финансового механизма.

   
2. Внешняя правовая и налоговая среда. Информационное обеспечение финансового механизма.

  Правовая  среда:

  - основные законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность: ГК, законы «Об акционерных обществах», «О кооперативах», «О банках и банковской деятельности»;

  - законодательные акты, связанные  с налоговым регулированием;

  - законодательные акты по охране  окружающей среды, безопасности жизнедеятельности и охране труда;

  - законодательные акты, касающиеся  социального страхования и обеспечения;

  - законодательные акты, связанные  с внешнеэкономической деятельностью  предприятий;

  - законодательные акты, регулирующие  безналичные и наличные расчеты предприятия.

  Налоговая среда: виды основных налогов, уплачиваемых предприятием.

  Информационная  среда включает: 
1. информация внешнего характера:

  - информация, формируемая на финансовых рынках;

  - информация  налогового характера;

  - информация  о стоимости ресурсов на различных  рынках;

  - информация  о конкурентах;

  - информационное  обеспечение о внешнеэкономической  деятельности предприятия 
2. информация внутреннего характера:

  - финансовая  отчетность;

  - статистическая  отчетность;

  - внутренняя отчетность;

  - данные  первичного бухгалтерского учета. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Тема: Методологические основы принятия финансовых решений

   
1. Понятие левериджа и его виды. 
2. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.   
 
1. Понятие левериджа и его виды.

  Леверидж  в приложении к финансовой сфере  трактуется как определенный фактор, небольшое изменение которого может  привести существенному изменению  результирующих показателей.

  В финансовом менеджменте различают  следующие виды левериджа:

  - финансовый

  - производственный (операционный)

  - производственно-финансовый

  Всякое  предприятие является источником риска. При этом риск возникает на основе факторов производственного и финансового  характера. Эти факторы формируют  расходы предприятия. Расходы производственного  и финансового характера не являются взаимозаменяемыми, однако, величиной и структурой затрат производственного и финансового характера можно управлять. Это управление происходит в условиях свободы выбора источников финансирования и источников формирования затрат производственного характера. В результате использования различных источников финансирования складывается определенное соотношение между собственными и заемным капиталом, а, так как заемный капитал является платным, и по нему образуются финансовые издержки, возникает необходимость измерения влияния этих издержек на конечный результат деятельности предприятия. Поэтому финансовый леверидж характеризует влияние структуры капитала на величину прибыли предприятия, а разные способы включения кредитных издержек в себестоимость оказывают влияние на уровень чистой прибыли и чистую рентабельность собственного капитала.

  Итак, финансовый леверидж характеризует  взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли  до выплаты % и налогов.

  Производственный  леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. 
Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

  Производственно-финансовый леверидж оценивает совокупное влияние  производственного и финансового  левериджа. Здесь происходит мультипликация рисков предприятия. 
 

  2. Оценка совокупного  риска, связанного  с предприятием. 

  Понятие совокупного риска связано с  двумя видами рисков, которые генерирует практически любое предприятие, то есть с риском предпринимательским (деловым) и риском финансовым, связанным со структурой источников финансирования.