Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Таким образом, максимальный рост объема производства в условиях  отсутствия заемных средств оставляет 11,97%.

3. Составим предварительную прогнозную отчетность и определим необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.

Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза. Тогда затраты и доход от реализации продукции тоже увеличатся в 1,5 раза. Получим скорректированный отчет о прибылях и убытках (табл. 6).

Таблица 6
Скорректированный отчет  о прибылях и убытках АО «Интерсвязь», руб.
Статьи отчета	План		Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза)
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	67 224,0		100 836,0
Налог на добавленную стоимость	11 204,0		16 806,0
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	56 020,0		84 030,0
Себестоимость от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	26 413,0		39 619,5
Валовая прибыль	29 607,0		44 410,5
Прочие операционные доходы	1 827,6		2 741,4
Совокупные затраты (административные расходы, расходы на сбыт, прочие операционные расходы)	11 827,6		17 741,4
Прибыль до налогообложения	19 607,0		29 410,5
Налог на прибыль	6 305,4		9 458,1
Чистая прибыль	13 301,6		19 952,4
Дивиденды	8 646,0		8 646,0
Скорректированная чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	1,33016		1,99524

 

Поскольку предполагается, что предприятием задействованы все производственные мощности и структура активов оптимально соответствует объему производства, то раздел «Активы» прогнозного баланса можно получить аналогично прогнозу отчета о прибылях и убытках, умножив его статьи на 1,5 (табл. 7).

Таблица 7
Скорректированный «Актив»  баланса АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.
Актив	План	Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза)		D
I. Внеоборотные активы	118 342	177 513		59 171
II. Оборотные активы	81 904	122 856		40 952
в том числе:				0
Запасы	18 475	27 713		9 238
Дебиторская задолженность:	46 481	69 722		23 241
Денежные средства:	16 948	25 422		8 474
Баланс	200 246	300 369		100 123

 

Из данных таблицы 7 следует, что предполагаемый рост объема производства в 1,5 раза потребует увеличения активов на 100 123 руб.

Увеличением объема производства повлечет за собой рост краткосрочных источников финансирования на 50%. При этом объем  долгосрочных источников останется без изменения, т.к. не связан непосредственно с темпами роста выручки.

Сумму нераспределенной прибыли определим  по формуле (таблица 8):

  руб.

Таблица 8
Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.
Наименование показателя	До увеличения объема производства	После увеличения объема производства
Чистая прибыль (NP)	13 302	19 952
Дивиденды	8 646	8 646
Нераспределенная прибыль	14 879	21 862

 

Скорректированный «Пассив» баланса  представлен в таблице 9.

Таблица 9
Скорректированный «Пассив» баланса АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.
Пассив	План		Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза)	D
I. Собственный капитал	124 406		131 389	6 983
в том числе нераспределенная прибыль	14 879		21 862	6 983
II. Долгосрочные обязательства	0		0	0
III. Текущие обязательства	75 840		113 760	37 920
в том числе:
Кредиторская задолженность:	30 857		46 286	15 429
Текущие обязательства по расчетам:	32 546		48 819	16 273
Прочие текущие обязательства	12 437		18 656	6 219
Баланс	200 246		245 149	44 903

 

Определим потребность в привлечении  дополнительных финансовых ресурсов (табл. 10).

Прирост чистых активов (активы организации  за вычетом бесплатного финансирования, т.е. кредиторской задолженности) составляет:

∆NA = ∆A – ∆CL = 100 123 – 37 920 = 62 203 руб.

Величина предусматриваемого внутреннего  финансирования (чистая прибыль за вычетом дивидендов):

IFN = NP – DIV = 19 952 – 8 646 = 11 306 руб.

Потребность в дополнительном внешнем  финансировании (требуемый рост чистых активов за вычетом предполагаемого внутреннего финансирования):

EFN = ∆NA – IFN = 62 203 – 11 306 = 50 897 руб.

На основании данных, представленных в таблице 10, можно сделать вывод, что в условиях роста объема производства в 1,5 раза (на 50%) у предприятия возникает потребность в привлечении дополнительных денежных средств в сумме 62 203 руб., из которых 50 897 руб. (82%) должны быть привлечены из внешних источников.

Таблица 10
Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.
Наименование показателя	После увеличения объема производства
Прирост чистых активов	62 203
Внутреннее финансирование	11 306
Внешнее финансирование	50 897

 

4. Определим возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составим уточненную прогнозную отчетность; определим достаточность предлагаемого финансирования.

Требуется выбрать варианты финансирования из возможных:

1. краткосрочная банковская ссуда (ставка 10%);
2. долгосрочная банковская ссуда (ставка 20%);
3. увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Проверим выполнений условий предоставления ссуды (табл. 11):

1. Общий уровень финансовой зависимости:

Следовательно, предприятие мало зависит  от внешних источников.

2. Общая ликвидность предприятия  (коэффициент покрытия) отражает  способность компании погашать  текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов. 

Текущие активы полностью покрывают  текущие обязательства.

3. Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации:

Доля собственных средств в  структуре источников финансирования превышает долю заемных средств, все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности  характеризует способность компании  погашать текущие (краткосрочные)  обязательства за счёт денежных  средств, средств на расчетный  счетах и краткосрочных финансовых вложений:

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, в нашем случае каждый день потенциально могут быть оплачены 22% срочных обязательств.

5. Коэффициент финансового левериджа  (плечо финансового рычага) прямо пропорционален финансовому риску предприятия и определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу.:

Показывает, что  на 1 руб. собственных  средств приходится 61 копейка заемных  средств. Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

6. Показатель наличия собственных  оборотных средств:

СОС = Собственный капитал –  Внеоборотные активы =

= 124 406 –118 342 = 6 064 руб.

Нормальные источники покрытия запасов:

НИПЗ = СОС + Расчеты с кредиторами + Краткосрочные кредиты =

= 6 064 + 30 857 = 36 921 руб.,

СОС < Запасы < НИПЗ, 6 064 < 18 475 < 36 921.

7. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости:

Норматив для значения Косс > 0.1 (10%) был установлен постановлением Правительства Российской Федерации  от 20 мая 1994 года № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". У АО «Интерсвязь» недостаточно собственных оборотных средств.

8. Коэффициент рентабельности активов  показывает, сколько денежных единиц  чистой прибыли заработала каждая единица активов, и характеризует эффективность работы финансовых менеджеров компании и специалистов в области управленческого учета:

ROA =

 

Таблица 11
Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.
Наименование показателя	Значение
Общий уровень финансовой зависимости	38%
Общая ликвидность предприятия	1,08
Коэффициент платежеспособности	62%
Коэффициент абсолютной ликвидности	22%
Коэффициент финансового левериджа	61%
Показатель наличия собственных оборотных средств	6 064
Нормальные источники покрытия запасов	36 921
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,07
Коэффициент рентабельности активов	6,6%

 

По результатам анализа финансовой устойчивости и платежеспособности АО «Интерсвязь» можно сделать вывод о том, что предприятие имеет вторую степень кредитоспособности (ограниченная). Предприятие испытывает недостаток средств, имеет значительную долю собственных средств, но в то же время предприятие неустойчиво.