Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Автор: Пользователь скрыл имя, 23 Марта 2012 в 07:20, контрольная работа

Описание работы

Требуется определить финансовые возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность

Содержание

Постановка задачи
Указания к решению задачи
Решение задачи
Список литературы

Работа содержит 1 файл

контрольная по ФМ моя.doc

— 338.50 Кб (Скачать)

 

Скорректированный «Пассив» баланса представлен в таблице 9.

Таблица 9

 

 

 

 

Скорректированный «Пассив» баланса АО «Интерсвязь» на 01.01.08г., руб.

 

 

 

 

Пассив

План

Прогноз (увеличение объема производства в 1,5 раза)

I. Собственный капитал

124 406

131 389

6 983

в том числе нераспределенная прибыль

14 879

21 862

6 983

II. Долгосрочные обязательства

0

0

0

III. Текущие обязательства

75 840

113 760

37 920

в том числе:

 

 

 

Кредиторская задолженность:

30 857

46 286

15 429

Текущие обязательства по расчетам:

32 546

48 819

16 273

Прочие текущие обязательства

12 437

18 656

6 219

Баланс

200 246

245 149

44 903

 

Определим потребность в привлечении дополнительных финансовых ресурсов (табл. 10).

Прирост чистых активов (активы организации за вычетом бесплатного финансирования, т.е. кредиторской задолженности) составляет:

∆NA = ∆A – ∆CL = 100 123 – 37 920 = 62 203 руб.

∆A – увеличение активов,  ∆CL-текущие обязательства

Величина предусматриваемого внутреннего финансирования (чистая прибыль за вычетом дивидендов):

IFN = NP – DIV = 19 952 – 8 646 = 11 306 руб.

Потребность в дополнительном внешнем финансировании (требуемый рост чистых активов за вычетом предполагаемого внутреннего финансирования):

EFN = ∆NA – IFN = 62 203 – 11 306 = 50 897 руб.

 

 

 

Таблица 10

 

 

Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.

 

 

Наименование показателя

После увеличения объема производства

Прирост чистых активов

62 203

Внутреннее финансирование

11 306

Внешнее финансирование

50 897

 

На основании данных, представленных в таблице 10, можно сделать вывод, что в условиях роста объема производства в 1,5 раза (на 50%) у предприятия возникает потребность в привлечении дополнительных денежных средств в сумме 62 203 руб., из которых 50 897 руб. (82%) должны быть привлечены из внешних источников.

 

4.       Определим возможные источники финансирования в соответствии с заданными ограничениями. Составим уточненную прогнозную отчетность; определим достаточность предлагаемого финансирования.

Требуется выбрать варианты финансирования из возможных:

1)     краткосрочная банковская ссуда (ставка 10%);

2)     долгосрочная банковская ссуда (ставка 20%);

3)     увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

Проверим выполнений условий предоставления ссуды (табл. 11):

1. Общий уровень финансовой зависимости:

Следовательно, предприятие мало зависит от внешних источников.

2. Общая ликвидность предприятия (коэффициент покрытия) отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.

Текущие активы полностью покрывают текущие обязательства.

3. Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации:

Доля собственных средств в структуре источников финансирования превышает долю заемных средств, все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.

4. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений:

Считается, что нормальным значение коэффициента должно быть не менее 0,2, в нашем случае каждый день потенциально могут быть оплачены 22% срочных обязательств.

5. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) прямо пропорционален финансовому риску предприятия и определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу.:

Показывает, что на 1 руб. собственных средств приходится 61 копейка заемных средств. Чем ниже значение показателя, тем выше степень защиты кредиторов в случае неблагоприятных условий и результатов хозяйственной деятельности.

6. Показатель наличия собственных оборотных средств:

СОС = Собственный капитал – Внеоборотные активы =

= 124 406 –118 342 = 6 064 руб.

Нормальные источники покрытия запасов:

НИПЗ = СОС + Расчеты с кредиторами + Краткосрочные кредиты =

= 6 064 + 30 857 = 36 921 руб.,

СОС < Запасы < НИПЗ, 6 064 < 18 475 < 36 921.

7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости:

Норматив для значения Косс > 0.1 (10%) был установлен постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". У АО «Интерсвязь» недостаточно собственных оборотных средств.

8. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов, и характеризует эффективность работы финансовых менеджеров компании и специалистов в области управленческого учета:

ROA =


Таблица 11

 

 

Аналитические показатели деятельности АО «Интерсвязь», руб.

 

 

Наименование показателя

Значение

Общий уровень финансовой зависимости

38%

Общая ликвидность предприятия

1,08

Коэффициент платежеспособности

62%

Коэффициент абсолютной ликвидности

22%

Коэффициент финансового левериджа

61%

Показатель наличия собственных оборотных средств

6 064

Нормальные источники покрытия запасов

36 921

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,07

Коэффициент рентабельности активов

6,6%

 

По результатам анализа финансовой устойчивости и платежеспособности АО «Интерсвязь» можно сделать вывод о том, что предприятие имеет вторую степень кредитоспособности (ограниченная). Предприятие испытывает недостаток средств, имеет значительную долю собственных средств, но в то же время предприятие неустойчиво.

Поскольку условия для предоставления ссуды выполняются, рассмотрим, какой из займов будет приносить большую прибыль используя эффект финансового левериджа. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств:

ЭФР = (1 – Кн)*(ROA – Цзк) * ЗК/СК,

где ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %;

СК - среднегодовая сумма собственного капитала;

Кн = 20% - коэффициент налогообложения;

Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %;

ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала.

.

Если Цзк = 20%, то ЭФР = = – 0,049

Если Цзк = 10%, то ЭФР = = – 0,001.

Дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, т.к. часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект. Такое расширение деятельности с точки зрения влияния на уровень самофинансирования предприятия в дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности, нецелесообразно, так как возрастает зависимость от заемного капитала и теряется маневренность и ликвидность. В таких условиях предприятие будет работать лишь на погашение банковской ссуды.

Следовательно, привлечение краткосрочной или долгосрочной ссуд не выгодно для АО «Интерсвязь».

Рассмотрим вариант выпуска дополнительных акций.

Стоимость акции – 60 000 (УК) : 10 000 = 6 руб. Необходимо выпустить 8 483 акций на сумму 50 896,6 руб. (85% от УК):

Такой вид финансирования также не выгоден в силу неопределенности последствий этого выпуска. Существует вероятность, что 51% акций завладеет другое лицо, кроме того возможно произойдет распыление акций между инвесторами, падение рыночной цены на акцию.

Информация о работе Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"