Инвестиционная политика организации

Ко второй группе — методам сравнительной оценки эффективности инвестиций — относятся:

      метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;

      метод сравнительной эффективности — метод приведенных затрат;

      метод сравнения прибыли.

Теория абсолютной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных вложений. К таким нормативам относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, или получение заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение вышеназванных показателей будет равным или большим их нормативных значений.

Теория сравнительной эффективности капитальных вложений исходит из предпосылки, что внедрению (реализации) подлежит такой инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период его использования.

Дисконтирование — метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

      метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

      метод внутренней нормы прибыли;

      дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

      индекс доходности;

      метод аннуитета.

Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями).

Индекс доходности — это отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам. Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.

Внутренняя норма прибыли представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно трактовать как максимальную ставку процент, под который фирма может взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала.

Расчет аннуитета чаще всего сводится к вычислению общей суммы затрат на приобретение по современной общей стоимости платежа, которые затем равномерно распределяются на всю продолжительность инвестиционного проекта.

Список использованной литературы.

1.      Е. М. Бородина, Ю. С. Голикова, Н.В. Колчина, З. М. Смирнова Финансы предприятий. Москва, 1995 г.

2.      Джей К. Шим, Джоэл Г. Сигел Финансовый менеджмент. Москва, 1996 г.

3.      Роберт Н. Холт Основы финансового менеджмента. Москва, 1993 г

4.      Аньшин  В. М. Инвестиционный  анализ : учеб.-практ. пособие – М. : Дело, 2001. – 287 с.

5.      Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента : учеб. пособие. – М. : Финансы  и  статистика, 2007. – 224 с.

6.      Бясов К. Т. Формирование инвестиционной стратегии корпорации // Финансовый менеджмент. 2006. № 1. С. 34 – 46