Финансовый метод

    «Z-счет»  Альтмана позволяет установить вероятность  банкротства хозяйствующего субъекта:

    

 ,

    где ВП - прибыль от продаж - результат от основной деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма №2, стр.050);

    ФРП - фонды, резервы, прибыль - резервы, доходы будущих периодов, фонды и нераспределенная прибыль хозяйствующего субъекта (стр. 430+стр. 440+стр. 450+стр. 460+стр. 470);

    УК - уставный капитал - зарегистрированная в учредительных документах совокупность вкладов учредителей хозяйствующего субъекта (стр. 410);

    ДО - долгосрочные обязательства - долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком более 1 года (стр. 590);

    ВР - выручка от реализации - весь объем  товарооборота хозяйствующего субъекта (форма №2, стр. 010).

    Вероятность банкротства определяется следующими значениями Z-счета:

    - 0,8 и менее - очень высокая;

    - от 1,81 до 2,7-высокая;

    - от 2,8 до 2,9 - возможна;

    - 3,0 и более - очень низкая.

    «Z-счет»  Альтмана по своей сути является итоговым показателем финансовой устойчивости, характеризующим вероятность банкротства  хозяйствующего субъекта. Как пограничное  значение такой вероятности можно принять 1,81. При принятии «Z-счетом» значения больше 1,81 руководство может быть уверено в довольно низкой вероятности банкротства, но при значении «Z-счета» меньше 1,81 вероятность банкротства хозяйствующего субъекта резко возрастает.

    Кроме расчета вышеперечисленных коэффициентов, способность "хозяйствующего субъекта выполнять свои обязательства анализируется  через структуру собственного капитала. Для этого по данным баланса строится аналитическая табл. 4.

Таблица 4

Аналитическая таблица структуры собственного капитала

 

3.2. Анализ использования капитала

    Вложение  капитала должно давать эффект, под  которым понимается величина прибыли, приходящейся на один рубль вложенного капитала. Эффективность использования  капитала - комплексное понятие. Поэтому  такой анализ проводится по нескольким направлениям.

3.2.1. Анализ оборачиваемости

    Эффективность использования активов характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под  оборачиваемостью понимается продолжительность  прохождения средствами отдельных  стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т.е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота средств.

    Коэффициент капиталоотдачи (коэффициент оборачиваемости  всех активов) характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящие соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов:

    

,

    где ВР - выручка от реализации - весь объем  товарооборота (форма №2 стр.10). 

    Продолжительность одного оборота всех активов предприятия  в день показывает, в течение какого времени средства проходят все стадии кругооборота:

    

.

    Чем меньше продолжительность оборота  или больше число совершаемых  кругооборотов при том же объеме реализованной продукции (работ, услуг), тем меньше требуется средств, и  наоборот, чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.

    Коэффициент загрузки активов характеризует  сумму средств, авансируемых в 1 рубль  выручки от реализации продукции:

    

.

    Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются средства.

    Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяет с финансовой точки зрения скорость оборота собственного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует хозяйствующий субъект:

    

.

    Если  К_оск слишком велик, то это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения такого предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и хозяйствующий субъект может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов и общей тенденцией снижения цен. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям, источник дохода. Недостаточно высокое значение этого показателя может в дальнейшей деятельности поставить проблему недостаточности средств для формирования имущества, нехватки оборотных средств и, как следствие, роста доли привлеченных (заемных) средств в структуре источников формирования имущества хозяйствующего субъекта.

    Продолжительность оборота собственного капитала:

    

.

    Коэффициент загрузки собственного капитала:

    

.

    Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала показывает скорость оборота всего долгосрочного капитала, т.е. капитализированных источников формирования имущества хозяйствующего субъекта:

    

,

    где ДО - долгосрочные обязательства - долгосрочная задолженность хозяйствующего субъекта сроком до 1 года (стр. 590).

    Увеличение  коэффициента оборачиваемости может  происходить за счет ускорения кругооборота, относительного уменьшения капитала в  анализируемом периоде, роста цен  в период инфляции.

    Продолжительность оборота инвестированного капитала:

    

.

    Коэффициент загрузки инвестированного капитала:

    

.

    Коэффициент фондоотдачи оборотного капитала (оборачиваемость  оборотного капитала):

    

.

    Значение  этого показателя для каждого  хозяйствующего субъекта сугубо индивидуально, но в целом, чем выше данный показатель, тем эффективнее хозяйствующий субъект использует свои оборотные средства. Низкое значение показателя может говорить не только о неэффективном использовании оборотных активов, но и о капиталоемкости самого процесса производства.

    Продолжительность оборота оборотного капитала:

    

.

    Коэффициент загрузки оборотного капитала:

    

.

    Коэффициент оборочиваемости запасов отражает покрытие себестоимости реализуемой  продукции (работ, услуг) стоимостью производственных запасов:

    

,

    где С - себестоимость - полная себестоимость  реализованной продукции (выполненных  работ, оказанных услуг), (форма №2, стр.20+стр.30+стр.40);

    СЗ - стоимость запасов - стоимость всех запасов и затрат хозяйствующего субъекта (стр. 210).

    Чем выше значение этого коэффициента, тем более ликвидную структуру  имеет как оборотный капитал, так и все имущество хозяйствующего субъекта.

    Срок  хранения запасов:

    

.

    Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

    

,

    где ДЗ - дебиторская задолженность (стр. 230+стр. 240).

    Чем выше оборачиваемость дебиторской  задолженности, тем быстрее она превращается в наличные деньги.

    Период  погашения дебиторской задолженности:

    

.

    Доля  дебиторской задолженности в  оборотных средствах показывает в процентах, какой удельный вес  составляет дебиторская задолженность  в оборотных активах хозяйствующего субъекта:

    

.

    Итоговым показателем, завершающим анализ оборачиваемости, выступает комплексный индекс деловой активности, который отражает рост или снижение деловой активности хозяйствующего субъекта:

    

,

    где - рентабельность реализации по валовой прибыли:

    

,

    где ВП - валовая прибыль - результат  основный деятельности, осуществляемой хозяйствующим субъектом (форма  №2, стр. 050).

    Анализ  деловой активности позволяет руководителю определить, насколько эффективно хозяйствующий субъект использует свои средства.

3.2.2. Анализ использования основных  и нематериальных активов

    Конечная  эффективность использования основных и нематериальных активов хозяйствующего субъекта характеризуется системой показателей.

    Фондоотдача основных фондов характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль среднегодовой стоимости основных фондов:

    

,

    где ОС^ср - среднегодовая стоимость основных средств (стр. 120).

    Рост  фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

    Фондоемкость  продукции по основным фондам характеризует  затраты основных средств, авансированных в 1 рубль выручки от реализации продукции:

    

.

    Фондоотдача нематериальных активов:

    

,

    где НА^ср - среднегодовая стоимость нематериальных активов (стр. 110).

    Фондоемкость  продукции по нематериальным активам:

.

3.3. Анализ финансовых результатов

    Финансовый  результат - это экономическая категория, характеризующая коммерческую деятельность хозяйствующего субъекта и выражающаяся в виде прибыли или убытков.

    В ходе дальнейших исследований изучают  динамику и структуру финансового  результата. Для этого сравнивают финансовый результат, полученный от реализации продукции (работ, услуг), внереализационных доходов и расходов, операционных доходов и расходов.

    Анализ  финансовых результатов выполняется  по приложению к балансу (форма №2). Данные, полученные в ходе анализа, сводятся в аналитическую табл.6.

    Таблица 6

    Анализ  финансовых результатов