Финансовый анализ предприятия

Плечо финансового рычага показывает, что в структуре капитала предприятия доля заемного капитала очень велика. Значение плеча финансового рычага на практике должно быть в пределах от 2 до 3. Для данного предприятия с рассмотренными характеристиками несколько выше норматива. Вычисленный эффект финансового рычага говорит о том, что предприятие может увеличить рентабельность собственного капитала за счет заемных средств, т.е. предприятие получило доходы от использования заемных средств, которые превысили стоимость этих заемных средств.

4. Эффект операционного рычага.

Цель нахождения эффекта  операционного рычага – определение  структуры затрат на предприятии.

Основное положение операционного  анализа связано с разделением  затрат на постоянные и переменные.

В связи с отсутствием реальных данных по рассматриваемому предприятию, в учебных целях для определения эффекта операционного рычага смоделируем следующую ситуацию (см. табл. 3).

Таблица 3.

Исходные данные.

Год	Себестоимость ед. продукции, тыс. руб.	Объем продаж, ед. продукции	Затраты, тыс. руб
2005	100	19164,43	1916443
2004	95	18574,39	1764567
2003	93	19784,95	1840000
2002	91,5	20601,09	1885000

Определим постоянные затраты предприятия.

1. Графический метод.

Постоянные затраты: Пос.З. = 1 770 000 тыс. руб.

2. Метод максимальной и минимальной точки.

Функция затрат имеет линейную зависимость: у = kх + b,

где у – общие затраты, тыс. руб.;

х – объем производства, ед. продукции;

b – постоянные затраты, тыс. руб.

k – коэффициент переменной части затрат

b = у_xmax - kx_max = 1 885 000 – 59,42*20601,09 = 660 883 тыс. руб.

3. Метод наименьших квадратов.

Линия регрессии имеет вид: у = kх + b,

где

Для нахождения коэффициентов уравнения  регрессии воспользуемся табличным способом (табл. 4).

Таблица 4.

Определение коэффициентов регрессии.

х	у		( )2		( )( )
19164.43	1916443	-366.78	134527.6	64941	-23819060
18574.39	1764567	-956.821	915506.4	-86935	83181276.7
19784.95	1840000	253.736	64381.96	-11502	-2918477.1
20601.09	1885000	1069.88	1144643	33497.74	35838556.7
Σ		0.015	2259059	1.668	92282296.4

Определим постоянные затраты при  х = 19164,43.

b = у – kx = 1916443 – 40,85*19164,43 = 1 133 576 тыс. руб.

Расчет эффекта операционного  рычага сведем в табличную форму.

Таблица 5.

Эффект операционного рычага.

Показатели	Примечание	Формула	Расчет, тыс. руб.
1. Объем продаж, ед. продукции			19 164,43
2. Цена за ед. продукции			101,45
3. Выручка от продажи	с.010, ф.№ 2		1 944 232
4. Постоянные расходы	Метод максимальной и минимальной  точки		660 883
5. Прибыль от реализации  продукции	с. 140 ф.№ 2		23 642
6. Маржинальная прибыль	п.5+п.4	Прибыль от реализизации+Пос.З.	684 525
7. Переменные расходы	п.3-п.6	Выручка-Марж.приб	1 259 707
8. Коэффициент переменной части затрат		k	59,42
9.Точка безубыточности, шт.		Пос.З./(Цена за ед. продукции- k)	15 724,08
10. Сила операционного  рычага	п.6/п.5	Марж. приб./Прибыль до налогооблож.	28,95
11. Точка безубыточности, руб.	п.9*п.2	ТБ*Цена за 1 ед.	1 595 208
12. Запас финансовой  прочности (ЗФП)	п.3-п.11	Выручка-ТБ	349 024

Предприятие имеет значительный запас финансовой прочности –  18 % в составе выручки, это более 10 %, что говорит о стабильном получении  прибыли предприятием в результате его деятельности. Сила операционного рычага (СОР) показывает, насколько близко предприятие располагается к точке безубыточности. СОР имеет невысокое значение, следовательно, при дальнейшем снижении СОР будет происходить дальнейший рост выручки и прибыли. В целом можно сказать, что предприятие стабильно и представляет интерес для инвесторов и кредиторов.

Графическое изображение точки  безубыточности.

5. Динамический  анализ отклонений.

Динамический анализ отклонений (ДАО) позволяет на основе систематического подхода к организации сформировать и проанализировать различные по качеству показатели объекта исследования за рассматриваемый период, определить их динамику, а также характерные отклонения во взаимосвязи с приоритетами управленческой политики предприятия.

Цели ДАО:

• подготовка обширной и адекватной информационной среды для принятия эффективных управленческих решений;
• получение количественной оценки менеджмента предприятия;
• создание основы для эффективного осуществления функций прогнозирования и планирования на предприятии;
• оценка положения предприятия относительно наиболее близких отраслевых конкурентов и выделение конкурентных преимуществ и недостатков.

Этапы динамического  анализа отклонений

1. Для анализа отклонений выбираем 10 показателей из финансового анализа предприятия представленного ранее.

Таблица 6.

Динамика показателей.

Показатели	Периоды			Хmax	Xmin	Размах L	Верх. гр.	Нижн.гр.
	начало года	конец года
1. Коэффициент автономии	0,42	0,25	0,31	0,42	0,25	0,17	0,35	0,27
2. Коэффициент маневренности	0,70	0,66	0,67	0,70	0,66	0,04	0,68	0,66
3. Индекс финансовой  напряженности	0,58	0,75	0,69	0,75	0,58	0,17	0,74	0,64
4. Коэффициент покрытия	1,52	1,23	1,33	1,52	1,23	0,29	1,40	1,26
5.Коэффициент ликвидности	1,1	0,99	1,03	1,1	0,99	0,11	1.05	1.00
6.Коэффициент модернизации	0,05	0,16	0,12	0,16	0,05	0,11	0.15	0.10
7. Коэффициент задолженности	1,34	3,07	2,49	3,07	1,34	1,73	2.93	2.06
8. Норма прибыли на  вложенный капитал	24	27	26	27	24	3	26.75	25.25
9. Рентабельность собственного  капитала	70	80	76,7	80	70	10	79.17	74.17
10.Балансовая прибыль  на 1 руб. оборота	1,2	1,5	1,4	1,5	1,2	0,3	1.48	1.33
Вес периода	1	2

; размах: L = Хmax – Xmin; ВГ = + 0,25 L; НГ = - 0,25 L

2. Графики показателей.

3. Определим отклонения  показателей.

Таблица 7.

Динамика отклонений показателей.

Показатели	Периоды		Х сред.	Хmax	Xmin	Размах L	Верх. гр.	Нижн.гр.
	начало года	конец года
1. Коэффициент автономии	0.67	-0.33	0,00	0,67	-0,33	1	0,25	-0,25
2. Коэффициент маневренности	0.67	-0.33	0,00	0,67	-0,33	1	0,25	-0,25
3. Индекс финансовой  напряженности	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25
4. Коэффициент покрытия	0.67	-0.33	0,00	0,67	-0,33	1	0,25	-0,25
5.Коэффициент ликвидности	0.67	-0.33	0,00	0,67	-0,33	1	0,25	-0,25
6.Коэффициент модернизации	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25
7. Коэффициент задолженности	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25
8. Норма прибыли на  вложенный капитал	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25
9. Рентабельность собственного  капитала	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25
10.Балансовая прибыль  на 1 руб. оборота	-0.67	0.33	0,00	0,33	-0,67	1	0,25	-0,25

 

Отклонение: .

4. Построение графика

 

5. Выводы и предложения

Анализируя график, представленный выше можно сделать следующие  выводы:

• отклонения показателей максимально входят в нормальный интервал во втором периоде (в конце года);
• в 1-ом периоде (в начале года), отклонения показателей максимально выходят за нормальный интервал.

В дальнейшем при планировании определяются границы изменения  показателей исходя из нормального интервала.

6. Функционально-стоимостной анализ.

Функционально-стоимостной  анализ (ФСА) – метод комплексного исследования функций объектов, направленный на обеспечение общественно необходимых свойств объекта и минимальных затрат на их проявление.

Необходимость проведения метода обусловлена тем, что в себестоимости любого объекта помимо минимальных затрат абсолютно необходимых для выполнения функций существую дополнительные (излишние) затраты.

 Проведем ФСА по одному из подразделений  предприятия. Организационная структура подразделения представлена на рис. 1. Рассмотрим должность экономиста.

 

 

 

Рис. 1. Организационная структура.

1. Определение функций экономиста

1) Обеспечить выплату  дивидендов учредителю.

2) Формировать отчеты  по списанию материалов.

3) Готовить данные для заключения договоров.

4) Контролировать исполнение  договорных обязательств, погашение  дебиторской и кредиторской задолженности.

5) Составлять отчеты  для заказчиков, учредителя.

6) Вести табельный  учет ИТР.

7) Вести делопроизводство.

2. Определение главной функции

Главная функция –  обеспечить выплату дивидендов учредителю.

3. Построение функциональной модели.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Определение времени, затрачиваемого  на выполнение функций

Функция	Затрачиваемое время, %
1	40
2	15
3	8
4	20
5	10
6	4
7	3
Итого:	100%