Финансовый анализ предприятия

Коэффициент фактической маневренности  рассчитывается исключением из оборотных  средств дебиторской задолженности  к получению свыше чем через 12 месяцев. Так как для данного предприятия такая дебиторская задолженность отсутствует, то коэффициент фактической маневренности совпадает с рассчитанным ранее коэффициентом маневренности.

В отчетном периоде коэффициент  маневренности больше 0,5, что является положительным моментом для предприятия, этот коэффициент показывает, что на конец отчетного периода 66 % собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности предприятия.

5. Коэффициенты иммобилизации.

К51 – коэффициент производственной реальной иммобилизации отражает степень «капитальности» баланса, т.е. долю реального основного производственного капитала (основных производственных фондов) в составе валюты баланса.

На начало периода:

На конец периода:

За отчетный период значение показателя снизилось на 4 %, что говорит  о спокойной динамике.

К52 – коэффициент непроизводственной реальной иммобилизации отражает долю реального непроизводственного капитала (основных непроизводственных фондов) в составе валюты баланса.

У данного предприятия отсутствуют  основные непроизводственные фонды.

К53 - коэффициент нематериальной иммобилизации  отражает долю нематериальных активов в составе валюты баланса.

У данного предприятия отсутствуют нематериальные активы.

К54 – коэффициент финансовой иммобилизации  отражает долю «замороженных» финансовых средств в составе валюты баланса.

У данного предприятия отсутствует  дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

К55 – коэффициент полной иммобилизации  показывает, насколько предприятие в принципе может быть динамичным, способно ли оно маневрировать, коэффициент полной иммобилизации  консолидирует все иммобилизованные в составе валюты баланса.

Так как составляющие К52, К53, К54 коэффициента полной иммобилизации равны нулю, то К55=К51. Значение коэффициента  в  отчетном периоде К55 меньше 0,5, что  свидетельствует об активном маневрировании предприятия.

2.2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности). Отражает условную платежеспособность, есть ли у предприятия средства для расчетов по краткосрочным обязательствам:

.

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Выделим коэффициент фактического покрытия:

,

На начало рассматриваемого периода:

На конец рассматриваемого периода:

В данном случае коэффициент текущей  ликвидности на начало и на конец  периода меньше двух единиц, что  говорит о том, что предприятие  не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной  деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, и лишь небольшая часть текущих обязательств может быть погашена за счет ожидаемых поступлений. Значение показателя уменьшается за рассматриваемый период, и это отрицательная тенденция.

2. Коэффициент ликвидности. Характеризует обеспечение краткосрочных обязательств финансовыми средствами (дебиторской задолженностью и денежными средствами).

.

Аналогично предыдущему случаю следует выделять коэффициент фактической ликвидности К71, учитывающий «замороженный» характер дебиторской задолженности сроком погашения свыше года, т.к. такая дебиторская задолженность отсутствует, то К7=К71.

На начало периода: .

На начало периода: .

Значение показателя как на начало, так и на конец периода превышает рекомендуемый (нормативный) размер равный 0,5, что свидетельствует о способности предприятия отвечать по своим обязательствам. За отчетный период значение коэффициента ликвидности немного снизилось, что является отрицательным моментом.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Характеризует обеспечение  краткосрочных обязательств кассовыми активами (денежными средствами, включая ценные бумаги), показывает,  какая часть краткосрочных обязательств может быть, при необходимости, погашена немедленно.

,

На начало периода: .

На начало периода: .

Рекомендуемая в западной практике нижняя граница показателя – 0,2, в  данном случае коэффициент абсолютной ликвидности намного ниже. По значениям показателя видно, что на начало и на конец отчетного периода предприятие не сможет немедленно погасить свои краткосрочные обязательства.

4. Коэффициент ликвидности по запасам. Характеризует степень зависимости предприятия от необходимости мобилизации товарно-материальных ценностей (ТМЦ) для погашения краткосрочных обязательств:

.

У данного предприятия отсутствуют  ТМЦ.

Оценивая в общем показатели ликвидности предприятия, можно  сделать вывод, что оно является не вполне платежеспособным, и в динамике не видно улучшения ситуации. Хотя коэффициент ликвидности имеет достаточно высокие значения, но коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие не сможет немедленно погасить свои текущие обязательства.

2.3. Оценка деловой активности.

5. Коэффициенты чистых оборотных активов (рабочего капитала).

К101 - отражает долю рабочего капитала, связанного в ТМЦ, К102 – отражает долю рабочего капитала, связанного постоянной частью дебиторской задолженности, К103 – консолидирует К101 и К102, отражая долю рабочего капитала, связанного ТМЦ и постоянной частью дебиторской задолженности.

На начало периода: 

На конец периода: 

Нормативных значений у коэффициента не выделено, коэффициент К103 за отчетный период вырос (на 8 %), рост показателя произошел за счет увеличения дебиторской задолженности, для предприятия это является негативной тенденцией.

6. Коэффициент модернизации. Отражает соотношение начисленной амортизации  и первоначальной стоимости основного капитала.

Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанную  на затраты.

На начало периода: .

На конец периода: .

Увеличение коэффициента за отчетный период означает, что основные фонды  предприятия стареют и не обновляются.

7. Коэффициент устойчивости. Равен условной длительности периода (в днях), в течение которого предприятие может осуществлять оперативную финансово-хозяйственную деятельность, не прибегая к дополнительным источникам поступления денежных средств. Характеризует способность предприятия оплачивать текущие расходы в течение анализируемого периода.

,

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего года:

где ДС – денежные средства, ДЗ – дебиторская задолженность, КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Значение имеет динамика коэффициента, в данном случае динамика роста показателя положительна. Чем  ниже коэффициент  и его динамика, тем  хуже. К12 меньше 1 – предприятие явный банкрот.

8. Коэффициент трансформации оборотных активов. Показывает, сколько приходится денежных единиц  реализованной продукции на денежную единицу активов.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего года:

Коэффициент трансформации  оборотных активов в отчетном периоде вырос на 8,4 %, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия в отчетном году. В отчетном году на одну денежную единицу активов приходится 19,39 денежных единиц реализованной продукции.

9. Норма прибыли на вложенный капитал. Отражает степень эффективности предприятия в целом.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего  года:

Норма прибыли в отчетном периоде  снизилась на 3 %. Значение коэффициента показывает, что на каждый рубль, вложенный в капитал, норма прибыли составляет за отчетный год 24 коп., а за прошлый год 27 коп.

10. Коэффициенты оборачиваемости по кредиторам. Характеризует оборачиваемость счетов к платежу у данного предприятия.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего года:

Значения данных коэффициентов, достаточно высокие, причем заметна положительная динамика в отчетном периоде, следовательно, потенциал предприятия по отношению к поставщикам, бюджету достаточно высок.

2.4. Анализ рентабельности.

Показатели рентабельности (относительной прибыли) характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

1. Общая рентабельность предприятия.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего  года:

В отчетном периоде общая рентабельность предприятия незначительно снизалась (на 3 %), но осталась на достаточно высоком уровне.

2. Чистая рентабельность собственного капитала.

.

За отчетный период: 

За аналогичный период предыдущего  года:

Показатели свидетельствует об эффективности использования собственного капитала, хотя в отчетном году рентабельность собственного капитала снизилась на 10 %.

3. Общая рентабельность внеоборотных активов.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего года:

С единицы стоимости внеоборотных активов за отчетный год 2,19 денежных единиц прибыли, а за прошлый год 2,49 д.е. Следовательно, уменьшение коэффициента является отрицательной тенденцией.

4. Балансовая прибыль на 1 рубль оборота.

.

За отчетный период:

За аналогичный период предыдущего  года:

Рентабельность продаж в течение  рассматриваемого периода уменьшилась, что является отрицательной  тенденцией. На 1 руб. оборота прибыль составляет за отчетный год 1,2 коп, а за прошлый год – 1,5 коп.

Таким образом, можно сделать выводы о достаточно эффективной работе предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности и  окупаемости затрат предприятия.

3. Эффект финансового  рычага.

Цель нахождения эффекта  финансового рычага – определение  структуры капитала (соотношения  между собственным и заемным  капиталом).

Эффект финансового  рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала за счет более доходного использования заемного капитала по сравнению с его стоимостью.

При расчете эффективного финансового рычага используют рентабельность собственного капитала

где НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций;

СК – собственный  капитал;

Δ^эфф – эффект финансового рычага.

Расчет эффекта финансового  рычага производим по аналитическому балансу, расчет сведен в табличную  форму (см. табл. 2).

Таблица 2.

Показатели	Примечание	Формула	Расчет, тыс. руб.
1. Актив баланса	-	Валюта баланса	147 379
2. Пассив баланса	СК+ЗК	Разд. III + Разд.IV	147 379
в том числе:
собственный капитал	СК	Разд.IV	33 292
заемный капитал	ЗК	Разд.III	114 087
3. Финансовые затраты	Сумма всех финансовых затрат по операциям		13 914
в том числе:
банковский кредит	18 % годовых	(50 014*18%)/118%	7629,3
заработная плата	1/300 ставки рефинансирования ЦБ (10,5 %) за каждый день просрочки,0,035 %	(16 209*0,035%*365)/ 112,8%	1835,7
задолженность поставщикам	Пеня, 5%	(4 280*5%)/105%	203,8
задолженность в бюджет и внебюджетные фонды	Пеня 1/300 ставки рефинансирования ЦБ за каждый день просрочки, 0,035 %	(12666*0,035%*365)/ 112,8%	1 434,5
векселя	ставка дисконта по векселю 10%	(30 918*10%)/ 110%	2 810,7
4. Балансовая прибыль (прибыль до налогообложения)		ф.№2 – отчет о прибылях и убытках	26 814
5. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ)	п.4+п.3	Пр+НнП + ФЗ	40 728
6. Экономическая рентабельность (ЭР)		НРЭИ/Валюта баланса	0,28
7. Средняя расчетная  ставка процента (СРСП)		ФЗ/ЗК	0,12
8. Плечо финансового  рычага		ЗК/ СК	3,43
9. Эффект финансового  рычага (ЭФР)	Ставка налога на прибыль 24%	(1-0,24)*(ЭР-СРСП)*ЗК/СК	0,42
10. Рентабельность собственного капитала (РСК)		НРЭИ/СК+ЭФР	1,64