Финансовые инструменты: виды и роль в финансовом обращении

 

Федеральное агентство  по образованию

Ангарская государственная  техническая академия

Кафедра экономики, маркетинга и психологии управления

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Финансовый  менеджмент»

 

ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ВИДЫ И РОЛЬ В ФИНАНСОВОМ ОБРАЩЕНИИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ангарск 2010 г.

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение	3
Теоретическая часть
1.Теоритические основы  финансовых инструментов	5
1.1 Понятие и функции  финансовых инструментов	5
1.2 Виды финансовых  инструментов	5
2. Роль финансовых  инструментов в финансовом обращении	10
Заключение	12
Расчетно-аналитическая  часть
1. Анализ соотношения  выручки и капитализации	14
2. Анализ рентабельности  продаж и цены капитала	16
3. Анализ дивидендной  политики	19
4. Расчет достижимого  роста отдельных компаний с применением модели SGR	23
5. Операционный анализ  как инструмент снижения уровня  предпринимательского риска	25
Список литературы	30
Приложение	32

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Финансовые инструменты  – финансовые документы, продажа  или передача которых обеспечивает получение финансовых ресурсов, финансирование социально-экономических мероприятий.

Финансовые инструменты  составляют значительную часть активов  и обязательств многих организаций, в особенности кредитных организаций. Финансовые инструменты играют ведущую роль в обеспечении эффективного функционирования финансовых рынков. В последние три десятилетия рынок финансовых инструментов значительно вырос как количественно, так и качественно; его развитие сопровождалось появлением все новых и новых видов финансовых инструментов, включая производные инструменты. В современных условиях банки и компании не ограничиваются использованием традиционных первичных инструментов, прибегая к сложным инструментам управления рисками, где активно применяются деривативы и взаимосвязанные финансовые инструменты.

Целью данной курсовой работы является: рассмотрение теоретических  аспектов связанных с определением финансовые инструменты, произведение финансовых расчётов на основе реальных фактических данных по крупнейшим компаниям России.

Исходя из этой цели в  работе поставлены и решены следующие  задачи:

1. Рассмотреть теоретические аспекты понятия финансовые инструменты.

2. Провести финансовые расчёты на основе реальных фактических данных по крупнейшим компаниям России с использованием: анализа соотношения выручки и капитализации, анализа рентабельности продаж и цены капитала, анализа дивидендной политики и т. д.

3. Сформулировать выводы по деятельности трёх крупнейших компаний России, на основе рассчитанных показателей.

В  соответствии  с  данными  задачами, курсовая  работа  состоит  из  двух  частей.

В  первой  части  рассматриваются  теоретические  основы  финансовых инструментов: их  функции, виды, роль в финансовом обращении.

Во  второй  части  произведены  финансовые расчёты на основе реальных фактических данных по крупнейшим компаниям России.

При написании работы мной использовалось большое количество периодической литературы, в том числе такие экономические издания как: «Финансы и кредит», «Экономика», «Деньги и кредит», «Финансы».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Теоритические  основы финансовых инструментов

1.1 Понятие  и функции финансовых инструментов

 

Под термином «финансовые  инструменты» понимаются различные  формы краткосрочного и долгосрочного  инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках.

К ним относятся денежные средства, ценные бумаги, опционы, форвардные и фьючерсные контракты, свопы и  т. д.

 Ценные бумаги - это  денежные документы, удостоверяющие  права собственности или займа  владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ и несущему по нему обязательства. Из имеющих хождение на территории России ценных бумаг выделяют следующие: акции, долговые ценные бумаги, фьючерсы ,коммерческие бумаги (чеки, коносаменты, закладные, залоговые свидетельства и другие).

Финансовый  рынок имеет решающее значение для  развития экономики. На нем избыток  накоплений в одних секторах уравновешивается их недостатком в других, при этом устанавливается уровень процента, существенно влияющий на стоимость  инвестиций.

Финансовыми инструментами  не являются обязательства, внедоговорные  по своему характеру (например, обязательства  перед бюджетом и внебюджетными  фондами), предоплаты, операционная аренда, а также договорные права и  обязательства, связанные с нефинансовыми активами.

 

1.2 Виды финансовых  инструментов

 

Рынок ценных бумаг объединяет часть кредитного рынка и рынка  инструментов собственности. Он охватывает операции по выпуску и обращению  инструментов займа (облигаций, сертификатов, векселей) инструментов собственности (акций), а также их гибридов (которые имеют признаки как облигаций, так и акций) и производных дериватов.

К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные бумаги и другие документы, которые законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Права владельцев ценных бумаг при совершении операций с ними, а также порядок подтверждения этих прав весьма различны.

Любую ценную бумагу как специфический  инструмент правового регулирования  можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, как правило, обязательственных, что позволяет  говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой.

Во  вторых, ценная бумага является имуществом, объектом вещных прав и может быть объектом различных договоров. Таким  образом, всегда можно говорить о  правах на ценную бумагу, понимая под  этим термином право собственности или иное вещное право.

Выполнение ценными  бумагами указанных выше функций  возможно благодаря тому, что они  обладают рядом свойств, отличающих их от иных юридических документов, которыми также подтверждаются различные  субъективные гражданские права, в частности, долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

Выделяют  следующие виды финансовых инструментов:

• инструменты займа (облигаций), государственных казначейских обязательств, векселей;
• инструменты недвижимости (акции открытых АО, созданных в процессе приватизации);
• инструменты инвестиций (акции; инвестиционные, сберегательные, депозитные сертификаты);
• производные финансовые инструменты (фьючерсы, опционы, варранты, дериваты).

Рассмотрим  некоторые виды финансовых инструментов.

1. Акция - ценная бумага, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. 

Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться  произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствами:

• Акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами.
• Акция не имеет  срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество.
• Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию.
• Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо.

Акции акционерного общества  можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные  акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может  выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации – право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной  сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

2. Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента: обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации; обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. [9, 213]

Принципиальная  разница между акциями и облигациями  заключатся в следующем. Покупая  акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив  облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи  инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Для описания их различных видов облигации  классифицируются по ряду признаков. В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; муниципальные; корпораций; иностранные.

В зависимости  от сроков, на которые выпускается  займ, все многообразие облигаций  условно можно разделить на две  большие группы:

Облигации с  некоторой оговоренной датой  погашения, которые, в свою очередь, делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.

В зависимости  от обеспечения облигации делятся  на два класса: обеспеченные залогом  и необеспеченные залогом.

3. Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей природе все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов. Обычно кроме термина «облигация»  используются термины «казначейский вексель», «сертификат», «займ» и др. Каждая страна использует свою терминологию для выпускаемых ГЦБ.

Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.