Деятельность паевых инвестиционных фондов

     Чтобы управляющая компания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделение управления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другой организации - специализированном депозитарии, который не только хранит их, но и контролирует законность операций с этими средствами. Это называется принципом обособления имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд от имущества самой управляющей компании.

     3. Средства пайщиков инвестируются в соответствии со специальной декларацией. Соблюдение принципов декларации проверяет специализированный депозитарий – компания, ответственная за хранение ценных бумаг фонда. Правила работы фонда, его инвестиционная декларация проходят госрегистрацию. ФСФР регулярно проверяет все документы вплоть до адресов, где можно продать и купить паи, и образцов бланков, которые нужно для этого заполнять. Служба также следит, выполняет ли УК свои обязательства перед вкладчиками и соответствует ли декларация требованиям законодательства и нормативным документам.

     Для расчетов по операциям, связанным с  доверительным управлением паевым инвестиционным фондом, открывается отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги, составляющие паевой инвестиционный фонд, - отдельные счета депо в специализированном депозитарии.

     Специализированный  депозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, - он обязан осуществлять контроль за соблюдением управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда нормативных правовых актов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

     Специализированный  депозитарий следит за тем, куда управляющая  компания направляет средства пайщиков, - в целях соблюдения требований к составу и структуре активов  паевого инвестиционного фонда  согласно инвестиционной декларации фонда.

     В случае если управляющая компания дает специализированному депозитарию  какие-либо распоряжения относительно имущества фонда, противоречащие законодательству, то специализированный депозитарий  не вправе исполнять такие поручения. Он должен действовать исключительно в интересах пайщиков. Если специализированный депозитарий в ходе контроля за деятельностью управляющей компании выявляет соответствующие нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг.

     Специализированный депозитарий также ведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил и продал. Либо, согласно правилам конкретного фонда, этой деятельностью занимается специализированный регистратор.

     Но  на этом контроль за деятельностью управляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компания подвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведение учета и составление отчетности по имуществу фонда, состав и структура активов фонда и пр. Права собственности каждого пайщика на определенное количество паев учитываются регистратором.

     Таким образом, участниками инвестиционного процесса являются:

• Специализированный депозитарий (отвечает за сохранность ценных бумаг, а также контролирует все операции со средствами паевого фонда.)
• Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания – регистратор.
• Аудитор проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компании.

     Государственное регулирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, специализированных депозитариев и государственный контроль за их деятельностью осуществляются ФСФР (Федеральной службой по финансовым рынкам). Управляющая компания обязана предоставлять отчетность в ФСФР.

     Благодаря такой организации работы паевого  фонда деньги пайщиков не могут "испариться" или быть израсходованными в ущерб  пайщикам. Стоимость активов фонда  может уменьшиться из-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество фонда, но фонд не может "исчезнуть". Даже при банкротстве управляющей компании пайщики не пострадают, а паевой фонд будет передан в управление другой компании.

  Как стать пайщиком?

    Продажу и выкуп паев производит управляющая  компания и/или агенты паевого фонда. Агентами могут быть только юридические лица - профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности.

    Выдача  инвестиционных паев (внесение записи в реестр владельцев паев) осуществляется на основании заявок на приобретение паев.

    Требования  о погашении инвестиционных паев также подаются в форме заявок на погашение инвестиционных паев.

    В заявке на приобретение паев инвестор указывает, какую сумму он вносит, а в заявке на выкуп - сколько паев намерен продать или какую сумму получить.

    Прием заявок на приобретение, погашение  и обмен инвестиционных паев открытого  паевого фонда осуществляется каждый рабочий день. Прием заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев интервального паевого фонда  осуществляется в течение срока, определяемого Правилами фонда (в течение двух недель 1-4 раза в год).

    Заявки  на приобретение, погашение и обмен  инвестиционных паев подаются в управляющую  компанию и (или) агентам паевого  фонда.

    Для покупки пая необходимо заполнить  следующие документы:

• анкета инвестора;
• заявление на покупку паев;
• заявление на открытие лицевого счета в реестре.

    У пайщика должен быть банковский счет, который понадобится в случае закрытия фонда.

    Правилами фонда может быть предусмотрена  возможность обмена паев фонда на паи другого фонда под управлением этой же управляющей компании. Причем паи открытого фонда можно обменивать только на паи открытого фонда, а интервального - только на паи интервального. Переход из фонда в фонд может быть полезен пайщику, если он хочет сменить инвестиционную стратегию.

    При обмене паев выкуп паев одного фонда  и приобретение паев другого происходят одновременно без взимания скидок и  надбавок к стоимости пая. Налоги также не взимаются.

    Так как пай бездокументарная ценная бумага, то владение паями подтверждается выдачей выписки из реестра пайщиков. Выписка из реестра пайщиков либо пересылается пайщику по почте, либо выдается в пункте приема заявок. В течение одного дня после внесения записи по лицевому счету регистратор должен вручить или направить зарегистрированному лицу уведомление об операции по лицевому счету.

    Погашение инвестиционных паев (внесение расходной  записи в реестр владельцев паев) осуществляется в срок не более 3 дней со дня приема заявки на погашение паев.

    Выплата денежной компенсации в связи с погашением инвестиционного пая открытого паевого инвестиционного фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня погашения инвестиционного пая.

    А выплата денежной компенсации в  связи с погашением инвестиционного  пая интервального паевого инвестиционного фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня окончания срока принятия заявок на погашение инвестиционных паев, в течение которого была подана заявка.

    Практически в каждом паевом фонде определена минимальная сумма, которую может  вложить пайщик. Эта сумма колеблется от нескольких сот рублей до миллионов. Паевые фонды, ориентирующиеся на частных инвесторов, устанавливают небольшие суммы - в среднем 5000 рублей. В паевых фондах, созданных для управления активами страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов, минимальные суммы составляют сотни тысяч рублей и выше.

    УК  и спецдепозитарий при продаже  пая клиенту взимает с него комиссию. Суммарно затраты составят около 5–8%, причем законодательно все  эти расходы не могут превышать 10%. Вся оставшаяся прибыль достается пайщикам. Поэтому размер будущего дохода неизвестен. Управляющим компаниям запрещено обещать определенный размер прибыли. Доход пайщик получает лишь тогда, когда продает управляющей компании свои паи (все или часть).

    Чтобы продать свой пай, клиент должен вновь посетить УК, предъявив ту же выписку с паспортом, и заполнить заявку на продажу. Средства должны быть выплачены не позднее 15 дней после подачи заявки. А цена продажи пая может устанавливаться исходя из стоимости бумаг по итогам торгов в любой из трех последующих дней после подачи заявки.

    При продаже пая компания выкупает его, как правило, дешевле его рыночной стоимости – с так называемой скидкой, которая не должна быть больше 3%.  

    Издержки:

• надбавка при выдаче (т.е. при покупке паев);
• скидка при погашении (т.е. при обратной продаже управляющей компании или агенту);
• вознаграждение управляющей компании и других организаций, обслуживающих ПИФ.

 Прибыль от инвестиций в ПИФ – разница между выручкой от продажи пая и всеми затратами на его приобретение – облагается подоходным налогом в 13%. Клиент не платит налоги, если понес убытки от инвестирования или владел своими паями более трех лет.

    Компания  может вкладывать средства фонда  только согласно инвестиционной декларации. Инвестиционная декларация – это список объектов, разрешенных ПИФу для вложения средств пайщиков с указанием максимальной доли.

    Расходы и налоги пайщика.

    Для возмещения расходов, связанных с  выдачей и погашением инвестиционных паев, правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении.

    Надбавка  при покупке паев, если она есть, фактически уменьшает количество паев, которое записывается в реестр на пайщика. А скидка уменьшает сумму денежных средств, выдаваемых пайщику при погашении паев. Это прямые расходы пайщика.

    Максимальный  размер надбавки не может составлять более 1,5% расчетной стоимости инвестиционного пая. Максимальный размер скидки не может составлять более 3% расчетной стоимости инвестиционного пая.

    За  счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, выплачиваются  вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, специализированного регистратора, оценщика и аудитора, а также другие расходы, связанные с управлением паевым фондом. Их сумма не превышает 10% от среднегодовой стоимости чистых активов фонда (СЧА). Фактически это тоже расходы пайщиков, но они уже учтены в расчетной стоимости паев, по которой покупаются и продаются паи.

    Инвестор  обязан заплатить налог с полученного  в ПИФе дохода. А доход возникает  исключительно в момент продажи  им пая. Если же инвестор продолжает владеть  паями даже несколько лет, он свободен от налогов.

    Физические  лица с полученного дохода платят подоходный налог. Физические лица - резиденты  Российской Федерации в настоящее  время уплачивают налог по ставке 13%. Нерезиденты - 30%.

    Управляющая компания является налоговым агентом - то есть она исчисляет и взимает, налоги с пайщиков при продаже ими паев и затем перечисляет собранные налоги в бюджет.

    Налогооблагаемая  база, с которой исчисляется налог, определяется как разница между  суммой, полученной при продаже паев, и суммой расходов на приобретение этих паев. Но можно воспользоваться и так называемым имущественным налоговым вычетом. Чтобы воспользоваться налоговым вычетом, нужно подать заявление на предоставление соответствующего вычета в управляющую компанию.

  Информация о паевом фонде, доступная инвестору.