Анализ структуры пассива баланса

Такая тенденция способствует снижению риска потери финансовой устойчивости. Привлечение долгосрочных кредитов для формирования имущества предприятия свидетельствует о продуманной финансовой стратегии предприятия.

Положительный эффект при  этом усиливается, если рентабельность предприятия превышает ставку процентов по банковскому кредиту.

Таким образом, увеличение источников формирования имущества предприятия произошло за счет увеличения:

- собственных средств на 19,63 % (71,8 : 365,8);

- долгосрочных обязательств на 41 % (150 : 365,8);

- текущих обязательств на 39,37 % (144 : 365,8).

Такие изменения являются в целом положительными, так как наблюдается рост собственного капитала. Кроме того, предприятие сумело привлечь долгосрочные кредиты банков, что может содействовать временному улучшению финансового состояния, при условии, что привлеченные средства не будут заморожены на продолжительное время в обороте.

ля проведения факторного анализа рентабельности предприятия  можно использовать различные приемы элиминирования. Мы используем один из наиболее простых - метод абсолютных разниц.

2.2 Анализ рентабельности предприятия

 

Для анализируемого предприятия расчет коэффициентов рентабельности сведем в таблицу 2.3

Таблица 2.3 – Расчет коэффициентов  рентабельности

Показатели	Формула расчета	Предыдущий год	Отчетный  год	Изменение
1	2	3	4	5
Рентабельность совокупного капитала	Стр.170 ф2 / стр.640 ф.1	1,7	1,84	0,14
Рентабельность собственного капитала	Стр.220 ф2 / стр.380 ф.1	1,23	1,41	0,18
Валовая рентабельность продаж	Стр.050 ф2 / стр.035 ф.2	68	66,67	-1,33
Операционная рентабельность продаж	Стр.100 ф2 / стр.035 ф.2	32,8	34,2	1,4
Чистая рентабельность продаж	Стр.220 ф2 / стр.035 ф.2	18	17,53	-0,47
Валовая рентабельность производства	Стр.050 ф2 / стр.040 ф.2	212,5	200	-12,5
Чистая рентабельность производства	Стр.220 ф2 / стр.040 ф.2	56,25	52,6	-,365

Как видно из расчетов, показатели рентабельности капитала находятся  на достаточно низком уровне. Положительным  является их рост в динамике. Ради роста  рентабельности собственного капитала предприятию приходится жертвовать своей финансовой независимостью (в этом случае размер собственного капитала действует разнонаправлено в отношении определения финансовой независимости и рентабельности капитала предприятия). В этой связи следует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимального положения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностью собственного капитала.

Что касается показателей  рентабельности продаж, то судить о  их значениях, не имея данных о значениях аналогичных показателей по отрасли, нет смысла. На основании расчетов, произведенных в таблице 2.3, целесообразно проанализировать лишь изменение этих показателей в динамике. Как видим, наблюдается рост операционной рентабельности с одновременным снижением валовой и чистой рентабельности продаж. Уменьшение в динамике показателя валовой рентабельности обусловлено превышением темпов роста себестоимости продукции (125 %) над темпами роста выручки от реализации (120 %). Увеличение показателя операционной рентабельности свидетельствует об экономии на постоянных расходах (административных расходах, расходах на сбыт, прочих операционных расходах).

Рост показателя операционной рентабельности продаж с одновременным  снижением показателя чистой рентабельности продаж в нашем случае свидетельствует об увеличении доли налога на прибыль в общей сумме прибыли предприятия. Такая тенденции должна стать стимулом для руководства предприятия в части проведения работ по минимизации налоговых платежей. Справедливости ради следует отметить, что возможности предприятия в этом вопросе очень ограничены. Более тесная связь этого показателя с политикой государства в сфере налогообложения.

Как и в случае с  показателями рентабельности продаж наблюдается  снижение показателя валовой рентабельности производства и чистой рентабельности производства на 12,5 и 3,65 п.п. соответственно. Это свидетельствует о том, что темпы роста валовой и чистой прибыли, соответственно, отстают от темпов роста себестоимости продукции. Что, в свою очередь, может свидетельствовать о том, что предприятием получены убытки от финансовой и инвестиционной прибыли или же увеличении доли налога на прибыль в структуре выручки (увеличении налогового пресса).

 

2.3 Факторный анализ  рентабельности предприятия

 

Для проведения факторного анализа рентабельности предприятия  можно использовать различные приемы элиминирования. Мы используем один из наиболее простых - метод абсолютных разниц.

Для удобства расчета  влияния факторов на коэффициент  рентабельности собственного капитала воспользуемся вспомогательной  таблице 2.4.

 

Таблица 2.4 – Изменение показателей рентабельности собственного капитала

                      и факторных показателей в динамике

Показатель	Предыдущий год	Отчетный  год	Изменение
1	2	3	4
Чистая рентабельность продаж	0,1800	0,1753	-0,0047
Ресурсоотдача	0,0674	0,0736	0,0062
Коэффициент финансовой зависимости	1,0164	1,0951	0,0787
Рентабельность собственного капитала	0,0123	0,0141	0,0018

Общее изменение рентабельности собственного капитала составило 0,0018 пунктов (значение по строке 4 графы 4 таблицы 2.4).

Влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала изменения показателя чистой рентабельности продаж определим по следующей формуле:

В скобках приведен порядковый номер фактора (из табл. 2.4), влияющего на результативный показатель (рентабельность собственного капитала). Индексы «1» и «0» возле показателей здесь и далее обозначают соответственно уровень показателей отчетного и предыдущего (базисного) годов.

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения показателя ресурсоотдачи:

Изменение коэффициента рентабельности собственного капитала за счет изменения коэффициента финансовой зависимости:

Сложив значение изменения  показателя рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора получим общее изменение значения коэффициента:

Обобщим в таблице 2.5 влияние факторов, воздействующих на изменение показателя рентабельности собственного капитала.

Таблица 2.5 – Сводная  таблица влияния факторов на рентабельность

                         собственного капитала

Показатели	Влияние
1	2
Чистая рентабельность продаж	-0,0003
Ресурсоотдача	0,0011
Коэффициент финансовой зависимости	0,001
Всего (изменение коэффициента рентабельности собственного капитала)	0,0018

Таким образом, за счет снижения коэффициента чистой рентабельности продаж показатель рентабельности собственного капитала снизился на 0,0003 пункта. Изменение показателя ресурсоотдачи и коэффициента финансовой зависимости привели к увеличению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этих расчетах очередной раз прослеживается обратнопропорциональная связь между коэффициентом финансовой зависимости предприятия и изменением рентабельности собственного капитала: увеличение степени финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования приводит к росту рентабельности собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 

 

Основные источники  собственных средств предприятий, направляемых на финансирование инвестиций в основной капитал, формируются  за счет амортизационных отчислений и прибыли. В литературе этот вопрос рассмотрен достаточно просто: заемный капитал подразделяется на источники, требующие покрытия и не требующие покрытия. Оценка структуры средств проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации.

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

В целом информация о  величине собственных источников представлена в III разделе баланса. К ним, в первую очередь, относятся: уставный капитал, резервный фонд, фонды накопления, нераспределенная прибыль.

Данные о составе  и динамике заемных средств отражаются в IV и V разделах баланса. К ним относятся: краткосрочные кредиты банков, долгосрочные кредиты банков, краткосрочные займы, долгосрочные займы, кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, задолженность по расчетам с бюджетом, долговые обязательства предприятия, задолженность органам социального страхования и обеспечения, задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп: коэффициенты оценки движения капитала предприятия; коэффициенты деловой активности; коэффициенты структуры капитала; коэффициенты рентабельности и др.

Значительный вклад  в разработку актуальных проблем анализа использования собственного и заемного капитала организаций внесли такие ученые-экономисты как М.И. Баканов, П.С. Безруких, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, Л.З. Шнейдман и др. Кроме того, определяющее участие в формировании и развитии теоретико-методологических положений анализа капитала приняли такие зарубежные исследователи как Й. Бетте, М.Ф. Ван Бред, К. Викссель, К. Маркс, Д. Миддлтон, В. Петти, Д. Рикардо, А. Смит, Э.С. Хендриксон, Дж. Р. Хикс и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2004. – 408 с.

2. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд.; доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 208с.

3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскнна Л. В.Финансовый анализ : учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 344 с.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2004. – 240 с.

5. Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. 4-е изд., перераб. И доп. – М.: Бухгалт. учет, 2002. – 526 с.

6. Киселев М.В. Основы финансового анализа. //Аудит и налогообложение. – 2005. - №8. – с. 13-15.

6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 560с.

7. Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебник / Н.П.Любушин, В.Б. Лещева, В.Г.Дьякова. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 471с.

8. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учебное пособие. – 3 изд.; перераб. и доп. – М.: ФБК – Пресс, 2002. – 224 с.

9. Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность. //Менеджмент в России и за рубежом. - 2004. - №6. – с. 12-15.

10. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъектов хозяйствования: справочное пособие. – М.: Вышейшая школа, 2004. – 309 с.

11. Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 498.