Анализ эффективности использования собственного капитала

 

Таблица 7 - Коэффициенты структуры  капитала ООО «СК Монолит»

Показатели 2004 2005 2006 2007 Нормативное значение

1.Коэффициент соотношения  заёмных и собственных средств 2,70 3,06 2,33 1,78 менее 1

2.Коэффициент автономии  (независимости) 0,27 0,25 0,30 0,36 0,5

3. Коэффициент финансовой  устойчивости 0,27 0,25 0,30 0,36 0,5-0,75

4. Коэффициент маневренности  СК 0,60 0,57 0,73 0,73 0,5

 

Значение коэффициента соотношения  заёмных и собственных средств  в течение четырех анализируемых  периодов превышает максимально  допустимое значение, равное 1,5, и составило  в 2006 году 2,33. Это свидетельствует  о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств  приходится 2,33 руб. заемных средств. К концу 2006 года финансовая зависимость  организации от привлеченного капитала уменьшается, но организация не может  покрыть свои запросы за счет собственных  источников. Тем не менее, в отчетном году произошло уменьшение данного  показателя на 0,55 пункта, что позитивно  отражает управленческую деятельность предприятия.

Наличие финансовой зависимости  характеризуют коэффициенты автономии  и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неблагоприятной  финансовой ситуации, то есть собственникам  принадлежит только 25 -30 % стоимости  имущества организации. К концу 2007 года это значение увеличилось до 36. Данный показатель, как и другие в динамике имеет свойство скачкообразного  изменения. Тем не менее, в отчетном 2007 году его значение не превышае нормативное  значение - 0,5.

Аналогично складывается ситуация с формированием оборотных  средств предприятия за счет собственного капитала. Об этом свидетельствует  коэффициент маневренности собственного капитала. В 2006 году 73% собственных средств  являются мобильными, что выше рекомендуемого значения – не менее 30%. Из таблицы 7 видно, что 2005 год являлся для  анализируемого предприятия наиболее неблагоприятным. В этом году значение рассматриваемого коэффициента снизилось  на 48 процентных пункта по сравнению  с 2007 годом и на 3 пунктов по сравнению  с 2004 годом и составило 25%.

Коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии, так  как у предприятия отсутствуют  долгосрочные кредиты и займы, что  снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками  на долгосрочной основе в связи с  неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

В целом показатели, характеризующие  структуру капитала ООО «СК Монолит» неудовлетворительны.

Одним из показателем характеризующим  эффективность использования капитала предприятия является анализ рентабельности капитала.

В 2007 году значения большинства  показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать  как положительную тенденцию  эффективности использования капитала.

Таким образом, анализ управления капиталом предприятия на ООО  «СК Монолит» позволил сделать следующие  выводы:

1) В структуре капитала  наибольшую долю занимает заемный  капитал (превышает собственный  почти в три раза).

2) Доля собственного капитала  с каждым годом увеличивается  и в 2007 году составляет 35,92 %.

3) В структуре собственного  каптала наибольшую долю во  все периоды составляет нераспределенная  прибыль, за счет увеличения  которой и происходит увеличение  доли собственного капитала в  общей структуре.

4) Капитал используется  не совсем эффективно. Данное  использование капитала привело  к тому, что организация в 2007 году имеет кризисное финансовое  состояние.

5) Анализ показателей структуры  капитала так же свидетельствует  о неэффективности его использования.

Таким образом, необходима разработка рекомендаций по повышению эффективности  использования собственного капитала.

 

 

Таблица 8 - Динамика показателей  рентабельности ООО «СК Монолит»

Наименование показателя 2004 2005 Изменение 2006 Изменение 2007 Изменение

Абсолютное Относительное, %  Абсолютное Относительное, %  Абсолютное Относительное, %

Рентабельность собственного капитала, % 14,22 19,70 5,48 38,51 12,26 -7,44 -37,77 14,77 2,51 20,49

Рентабельность акционерного капитала, % 51757,39 70375,43 18618,04 35,97 73592,61 3217,17 4,57 89916,30 16323,70 22,18

Рентабельность оборотных  активов, % 4,32 5,41 1,10 25,36 4,01 -1,40 -25,95 5,89 1,88 46,86

Рентабельность всех активов, % 3,85 4,85 1,00 26,02 3,68 -1,16 -24,03 5,31 1,62 44,10

Рентабельность основной деятельности 46,22 50,78 4,56 9,86 47,44 -3,34 -6,58 50,22 2,78 5,85

Рентабельность производства, % 132,07 133,81 1,74 1,31 114,76 -19,04 -14,23 130,56 15,79 13,76%

 

 

3. Пути повышения эффективности  использования капитала

 

Управление использованием капитала представляет собой систему  принципов и методов управленческих решений, связанных с обеспечение  эффективности его применения в  различных видах деятельности предприятия  и организацией его оборота.

Управление использованием капитал предприятия должно быть направлено на решение следующих  основных задач:

— оптимизацию распределения сформированного капитала по видам деятельности и направленности использования;

— обеспечение максимальности использования капитала при планируемом уровне финансового риска;

— обеспечение минимизации финансового риска при планируемом уровне его доходности;

— оптимизацию оборота капитала;

— обеспечение своевременного реинвестирования капитала.

Эффективное управление капиталом  предприятия базируется на системе  принципов, основными из которых  являются:

— интегрированность системы управления капиталом с общей системой управления;

— комплексный характер формирования управленческих решений;

— высокий динамизм управления;

— вариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;

— ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

С учетом данных принципов  на предприятии предлагается сформировать и осуществлять политику управления капиталом предприятия, включающую:

— анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия, связанных с формированием и использованием капитала;

— планирование показателей формирования и использования капитала предприятия;

— разработку системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области формирования и использования капитала;

— осуществление контроля за реализацией принятых управленческих решений.

Для управления капиталом  предприятия предлагается разработать  стратегию, которая является составной  частью общей финансовой стратегии  предприятия и направлена на формирование целей и показателей финансовой деятельности в области капитала на долгосрочный период и определение  приоритетных задач в сфере капитала, решаемых в ближайшей перспективе.

Разрабатывая стратегию, необходимо определить направление  будущей политики управления капиталом  предприятия и разработать этапы  ее проведения.

При разработке стратегии  формирования капитала предприятия  предлагается учитывать такие направления, как формирование собственных финансовых ресурсов и привлечение заемных  средств.

Формирование собственных  финансовых ресурсов предприятия заключается  в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного  развития и должно включать следующие  этапы:

— анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;

— определение общей потребности предприятия в собственных финансовых ресурсах в предстоящем периоде;

— оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;

— обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

— обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников;

— оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Привлечение заемных средств  предприятия заключается в обеспечении  наиболее эффективных форм и условий  привлечения заемного капитала из различных  источников в соответствии с потребностями  развития предприятия и должно включать в себя следующие этапы:

— анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

— определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;

— определение предельного объема привлечения заемных средств;

— оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

— определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;

— определение форм привлечения заемных средств;

— определение состава основных кредитов;

— формирование эффективных условий привлечения кредитов.

При формировании стратегии  использования капитала предприятия  предлагается учитывать такие направления, как использование оборотного капитала и использование основного капитала.

Управление использованием оборотного капитала предприятия заключается  в оптимизации его объема и  состава, рационализации его оборота  и обеспечении роста его эффективности  и должно включать в себя следующие  этапы:

— анализ использования капитала в операционной деятельности предприятия в предыдущем периоде;

— определение общей потребности в капитале, необходимом для использования в операционном процессе предприятия в предстоящем периоде;

— оптимизация состава используемого оборотного капитала по видам;

— выбор наиболее прогрессивных видов активов, формируемых за счет оборотного капитала;

— обеспечение условий ускорения оборота капитала, используемого в операционном процессе;

— обеспечение минимизациии потерь стоимости оборотного капитала в процессе его использования;

— обеспечение реального отражения в учете стоимости оборотного капитала.

Управление использованием основного капитала предприятия  заключается в обеспечении производственной отдачи сформированного основного  капитала и его своевременного обновления и должно проводиться по следующим  этапам:

— оценка объема использования основного капитала в различных его формах;

— анализ использования основного капитала в предыдущем периоде;

— оптимизация объема и состава основного капитала;

— обеспечение высокой отдачи используемого основного капитала;

— обеспечение своевременного обновления основного капитала.

 

 

Заключение

 

Термин “финансовый менеджмент”  в 90-х годах XX-го столетия пришел в  Россию из зарубежной практики. Но специфика  условий отечественного рынка, быстро меняющееся экономическое законодательство, особенности налогообложения, бухгалтерского учета и отчетности делают прямое использование зарубежных моделей  управления финансами для российских условий неприемлемыми. Кроме того, нет единого подхода к определению  термина “финансовый менеджмент”.

На наш взгляд, финансовый менеджмент — саморегулирующаяся финансовая система на уровне коммерческой организации, которая взаимодействует с внешней  средой и ее функционирование направлено на достижение общих целей управления предприятием. Финансовый менеджмент коммерческой организации входит в состав финансового управления наряду с финансово-кредитным механизмом государства и управлением финансами в некоммерческих организациях.

В Российской Федерации отдельные  элементы финансового менеджмента  присутствовали на разных этапах экономического развития, но в полном смысле этого  понятия финансовый менеджмент не был  реализован. Переход к рыночным отношениям приводит к разделению функций управления финансами на уровне государства  и финансовых отношений организации  до саморегулирования в рамках коммерческой организаций, что создает формальную основу для реализации финансового  менеджмента. В функциях государства  остается финансирование социальной сферы, а у коммерческой организации  — самофинансирование собственного развития, поэтому благополучие организации  зависит от правильности действий и  быстроты реакции управленческого  персонала этой организации, а не от финансирования государства.

Первоначально функциями  финансового менеджмента занимались специалисты в области экономики  предприятия, плановики, бухгалтеры-аналитики, которые шли от учета и проведения расчетов, построения планов, прогнозов  и калькулирования цен к вопросам подготовки и принятия решений по широкому спектру проблем управления ресурсами предприятия. За финансовым менеджментом закрепилась роль контроля, строжайшего учета и оптимизации  издержек производственного процесса. Последнее связано с постановкой  налогового планирования на предприятии.

Следующим шагом в развитии финансового менеджмента стала  разработка универсальных правил и  процедур для принятия решений в  этой области, что позволило интерпретировать его как совокупность общих стандартизированных  финансовых методов, процедур и технологий. Руководители предприятий учатся самостоятельно принимать финансовые решения по формированию финансовых ресурсов и  их структуре, по направлениям вложения средств, по использованию новых  финансовых инструментов.

 

Список использованных источников

 

1. Белых Л.П. Основы финансового рынка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. – стр. 101 – 109.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент, Киев. «Ника-центр-эльга», 2005.

3. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: ЗАО “Олимп – Бизнес”, 2005, стр. 429 – 523.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т.: Пер. с англ./ Под ред. В.В. Ковалева.-СПб.: Экономическая школа, 2006.