Автор: Пользователь скрыл имя, 02 Апреля 2013 в 19:31, дипломная работа
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль, так как потенциальные инвесторы уделяют внимание данной характеристике предприятия немалую роль, изучая при этом показатели финансово-хозяйственной деятельности как минимум за 3-5 лет. Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы оценивают предприятие как часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.
Введение 3
Глава 1.Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности предприятия.
1.1 Инвестиционная привлекательность предприятия: понятия, цели и источники анализа.
1.2 Направление и показатели анализа инвестиционной привлекательности предприятия.
1.3 Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.
Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности ООО ” Система ”
2.1 Характеристика предприятия
2.2 Экспрес анализ финансового состояния предприятия
2.3 Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятия как основа обеспечения его инвестиционной привлекательности
2.4 Интегральная оценка инвестиционной привлекательности предприятия
Глава 3. Пути повышения инвестиционной привлекательности ООО “Система”
Заключение
Список литературы
Анализ доходности (рентабельности)
Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли, или доходов. Относительный показатель – уровень рентабельности.
В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли.
Анализ доходности хозяйствующего субъекта проводится в сравнении с планом и предшествующим периодом по данным работы за год.
Факторный анализ прибыли от реализации продукции.
1.Расчет общего изменения прибыли (DР) от реализации продукции:
DР = Р1 – Р0 ,
где: Р1 – прибыль отчетного года;
Р0 – прибыль базисного года.
2.Расчет влияния
на прибыль изменений
DР1 = S g1p1 - Sg1p0 ,
где: S g1p1 – реализация в отчетном году в ценах отчетного года (p – цена изделия; g – количество изделий);
Sg1p0 – реализация в отчетном году в ценах базисного года.
3.Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (DР2):
DР2 = Р0K1 – P0 = P0(K1 – 1) ,
где: K1 – коэффициент роста объема реализации продукции в оценке по базисной себестоимости:
K1 = S g1c0 / S g0c0 ,
где: S g1c0 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год в ценах базисного года;
S g0c0 – себестоимость базисного года.
4.Расчет влияния
на прибыль изменений
DР3 = S g1c1 - S g1c0 ,
где: S g1c1 – фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный год.
Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период:
DР = Р1 – Р0 = DР1 + DР2 + DР3 = S DРi ,
где: DРi – изменение прибыли за счет i-го фактора.
Факторный анализ уровней рентабельности.
Показатели рентабельности – это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.
Обозначим рентабельность продукции базисного и отчетного периодов через Rvп0 и Rvп1, соответственно. Имеем по определению:
Р0 Р1
Rvп0 = -------- ; Rvп1 = -------- ,
Vр0 Vр1
Vр0 - S0 Vр1 - S1
Rvп0 = ------------ ; Rvп1 = ------------- , DRvп = Rvп1 - Rvп0 ,
где: Р0, Р1 – прибыль от реализации базисного или отчетного периодов, соответственно;
Vр0, Vр1 – реализация продукции, соответственно;
S0, S1 – себестоимость продукции, соответственно;
DRvп – изменение рентабельности за анализируемый период.
Влияние фактора изменения цены на продукцию определяется расчетом (по методу цепных подстановок):
Vр1 – S0 Vр0 - S0
DRvп1 = ------------ - ------------- .
Vр1 Vр0
Соответственно, влияние фактора изменения себестоимости составит:
Vр1 – S1 Vр1 - S0
DRvп2 = ------------ - ------------- .
Vр1 Vр1
Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности за период:
DRvп = DRvп1 + DRvп2 .
Факторная модель анализа рентабельности капитала может быть представлена в следующем виде:
P P / Vр
R = --------- = ------------------ ,
F + E F/ Vр + Е / Vр
где: F – средняя за период стоимость основного капитала;
E – средние остатки оборотных средств;
P / Vр – прибыльность продукции;
F/ Vр – фондоемкость продукции по основному капиталу;
Е / Vр – фондоемкость продукции по оборотным средствам.
Рентабельность капитала тем выше, чем выше прибыльность продукции; чем выше фондоотдача основных фондов и скорость оборота оборотных средств.
Влияние факторов, оказывающих воздействие на изменение уровня рентабельности, определяется из следующих расчетов (методом цепных подстановок):
1. Изменение прибыльности продаж:
jP1
R jP = ------------- .
jF0+ jE0
2. Изменение фондоемкости:
jP1
RjF = --------------- .
jF1 + jE0
3. Изменение оборачиваемости оборотных активов:
RjE = Rj - RjF .
Общее факторное влияние: DR = R1 – R0 = DRjP + DRjF + DRjE
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.
Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния этим вопросам уделяется основное внимание.
Анализ финансовой устойчивости включает следующие подразделы:
1. Анализ состава и размещения активов фирмы.
Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы - это реально существующее собственное имущество и финансовые вложения по их действительной стоимости. Реальными активами не являются нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства.
Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:
С1 + З1 + Д1
А = {------------------------ - 1} х 100 ,
С0 + З0 + Д0
где: А - темп прироста реальных активов, %;
С - основные средства и вложения без учета износа, торговой наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов, использованной прибыли;
З - запасы и затраты;
Д - денежные средства, расчеты и прочие активы без учета использованных заемных средств;
индексы “0 / 1” - предыдущий (базисный) / текущий (отчетный) год.
2. Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов фирмы.
При этом анализе источников финансовых ресурсов фирмы необходимо обратить особое внимание на качественный состав источников собственных средств, а также на соотношение собственных, заемных и привлеченных средств с учетом специфики, характера и рода деятельности фирмы.
Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используются коэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии характеризует независимость финансового состояния хозяйствующего субъекта от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средств в общей сумме источников:
М
Ка = ----------- ,
S И
где Ка - коэффициент автономии;
М - собственные средства, руб.;
S И - общая сумма источников, руб.
Минимальное значение коэффициента автономии принимается на уровне 0,5. Ка ³ 0,5 означает, что все обязательства хозяйствующего субъекта могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости и снижении риска финансовых затруднений.
Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношение собственных и заемных средств:
М
Ку = ------------ ,
К + З
где: Ку - коэффициент финансовой устойчивости;
М - собственные средства, руб.;
З - заемные средства, руб.;
К - кредиторская задолженность и другие пассивы, руб.
Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и относительно независим от внешних финансовых источников.
Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования собственных средств являются уставный капитал, добавочный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения - фонд накопления и фонд потребления), целевые финансирование и поступления, арендные обязательства. Целевое финансирование и поступления представляют собой источник средств предприятия, предназначенный для осуществления мероприятий целевого назначения: на содержание детских учреждений и другие.
3. Анализ наличия и движения собственных оборотных средств предприятия.
Данный анализ предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику (пополнение резервного фонда, рост суммы средств, используемых фондами накопления, потребления и т.д.). Наличие собственных оборотных средств имеет для фирмы очень важное значение и показывает, какая часть мобильных активов профинансирована за счет собственных средств и на сколько текущая деятельность фирмы зависит от внешних источников финансирования.
Прирост суммы собственных оборотных средств свидетельствует о том, что хозяйствующий субъект не только сохранил имеющиеся средства, но и накопил дополнительную их сумму.
4. Анализ наличия
и движения кредиторской задолж
Любая фирма должна следить за размером и сроками оплаты своей кредиторской задолженности, не допуская возникновения ее неоправданной части, наличие которой говорит о нестабильном финансовом состоянии.
К неоправданной кредиторской задолженности относится задолженность поставщикам по неоплаченным в срок расчетным документам. Также анализируется долгосрочная задолженность.
5. Анализ наличия и структуры оборотных средств.
Анализ оборотных средств проводят в направлении изучения их динамики и состава. При анализе сопоставляется суммы оборотных средств на начало и конец отчетного периода и выявляется законность и целесообразность отвлечения средств из оборота.
Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных в производственные запасы (запасы сырья и материалов), в товарные запасы и денежные средства в кассе. На величину оборотных средств влияют изменения выручки от реализации продукции и нормы запаса в днях.
6. Анализ дебиторской задолженности.
В процессе анализа необходимо изучить дебиторскую задолженность, установить ее законность и сроки возникновения, выявить нормальную и неоправданную задолженность. На финансовое состояние хозяйствующего субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, то есть чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и появление кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением собственных средств из оборота, так как часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта.