Золотовалютные резервы Беларуси

Золотовалютные  резервы республики Беларусь 

     Одним из ключевых направлений валютной политики любой страны является управление ее золотовалютными резервами, точнее, ликвидными резервными активами, поскольку они:

     -представляют  собой национальные высоколиквидные резервы, которые относятся к важнейшим инструментам государственного регулирования сферы международных платежей;

     -свидетельствуют  о прочности финансового положения  страны;

     -являются  важным элементом функционирующей  системы обеспечения стабильности  национальной валюты;

     -могут  служить одним из источников  погашения внешнего долга, а  в критических ситуациях –  источником покрытия платежного  баланса. Чем большими международными  резервными активами обладает  государство, тем больше у него  возможности контролировать обменный курс своей валюты по отношению к иностранным, тем увереннее развивается внешняя торговля и тем больше доверия к экономике страны в целом.

     Золотовалютные  резервы представляют собой высоколиквидные  финансовые активы органов денежно-кредитного регулирования. В Республике Беларусь это Национальный банк Республики Беларусь и Министерство финансов Республики Беларусь.

     Золотовалютные  резервы включают две группы активов.

     В первую группу входит золото, которое  может быть продано на рынке или  помещено в качестве залога для получения кредита, необходимого для платежей, в том числе используемых для погашения внешнего долга.

     Во  вторую группу активов входят:

     А) специальные права заимствования (SDR) – распределяемый среди членов МВФ резервный актив, который предназначен для регулирования сальдо платежного баланса путем обмена на нужную валюту;

     Б) резервная позиция в МВФ –  сумма резервной транши (доли) страны в МВФ этой стране. Резервная транша составляет 25% квоты страны в капитале МВФ и может быть получена страной назад практически без каких-либо условий. Покупка иностранной валюты за национальную в рамках резервной транши, которая не считается кредитом МВФ, так же, как и получение кредита МВФ, приводит к увеличению резервных активов покупающей страны;

     В) валютные резервы, которые могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса национальной валюты, финансирования Правительством Республики Беларусь импорта товаров и услуг, расчетов по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга, а также других целей. Обычно валютные резервы – наиболее значимая часть международных резервных активов.

     Валютные  резервы состоят из следующих  высоколиквидных иностранных активов  в СКВ:

     - наличная иностранная валюта и платежные документы, являющиеся обязательствами нерезидентов;

     -остатки  средств на корреспондентских  счетах и депозиты до востребования  в банках-нерезидентах;

     -депозиты  в банках-нерезидентах с первоначальным  сроком погашения до одного  года включительно;

     -ликвидные  ценные бумаги, выпущенные нерезидентами  (с рейтингом не ниже уровня  «А» по рейтинговым шкалам  международных рейтинговых агентств  Fitch Ratings или Standart&Poor’s либо «А2» по рейтинговой шкале Moody’s Investor Service);

     - прочие требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до одного года включительно (указываются виды включаемых инвестиций).

     Удельный  вес SDR и резервной позиции в МВФ незначителен, поэтому статистически их нередко объединяют в одну категорию с иностранной валютой и называют «валюта и золото».

     Важнейшей задачей при проведении денежно-кредитной  политики является определение оптимальных  показателей золотовалютных резервов, каковыми являются:

     -валовая  величина резервов;

     -количество  включенных в них валют и  их доля в составе резервов;

     -доля  золота в составе резервов.

     Общепризнанных  критериев достаточности золотовалютных резервов пока не выработано. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используют несколько подходов.

     Наиболее  часто в международной практике применяют так называемый коэффициент достаточности международных резервов.

     Данный  показатель рассчитывается как возможность  покрытия резервами среднемесячного  импорта страны. По сложившейся практике, приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт.

     Золотовалютные  резервы Республики Беларусь создавались на протяжении последних 13 лет.

     В соответствии с Концепцией национальной безопасности Республики Беларусь, утвержденной Указом президента Республики Беларусь от 09.11.2010 № 575, формирование и поддержание на достаточном уровне золотовалютных резервов является одним из основных направлений сбалансированности развития экономии Беларуси.

     Свои  резервные активы Беларусь накапливает  в основном в долларах США, евро и  золоте. С 1 сентября 2006 года Национальный банк Республики Беларусь решил включить в их состав активы в российских рублях.

     Беларусь  по объему золотого запаса занимает 46 место в мире и 3 место в СНГ  после России и Казахстана. Золотой  запас Беларуси на 1 декабря 2010 составил 30,6 тонн. За последние пять лет он увеличился на 5,5 тонн. В целом золотовалютные резервы страны содержат 35,5 тонн драгоценных металлов, включая золото.

     Доля  драгоценных металлов в структуре  золотовалютных резервов Беларуси составляет примерно 25%, около 23% из них – золотой запас.

     В золотовалютный резерв в национальном определении также входят драгоценные  камни. На 1 декабря 2010 года в фонд драгоценных  камней Нацбанка зачислено около 27,1 тыс. карат алмазного сырья, а  также 34,6 тыс. карат бриллиантов. Стоимость фонда на указанную дату достигла 49,2 млн. евро.

     В национальном определении на 1 января 2011 года общая стоимость драгоценных металлов и камней в структуре золотовалютных резервов Республики Беларусь составила 1803,4 млн. долларов США, что на 667,4 млн. долларов США больше, чем в 2009 году.

     Валютная  структура резервов Национального  банка Республики Беларусь в СКВ, размещенных в иностранных банках, представлена следующим образом: 63 % составляют доллары США, 25 % – евро, 12 % - другие валюты.

     Основной  целью деятельности Национального  Банка Республики Беларусь по управлению резервами является обеспечение  оптимального сочетания их сохранности, ликвидности и доходности. С целью  минимизации кредитного риска золотовалютные резервы размещаются в зарубежных банках высшей категории надежности – стран Евросоюза, Швейцарии, России. Минимизация валютного риска обеспечивается за счет диверсификации валютных резервов путем установления фиксированной валютной структуры, основанной на исторических данных колебаниях курсов валют.

     Национальный  банк Республики Беларусь считает резервные  активы по собственной методике и  методике МВФ.

     Они могут быть оперативно использованы для проведения интервенций на валютных рынках в целях стабилизации курса  белорусского рубля, а также других целей. Резервные активны, в отличие от других статей финансового счета, находятся под прямым контролем государства и могут быть направлены на достижение целей экономической политики. Они являются важнейшим элементом национальной безопасности страны: обеспечивают стабильность национальной валюты, цен, а также уверенность всех участников рынка в том, что государство исполнит свои обязательства, в том числе по внешнему государственному долгу. Наличие достаточного количества резервов позволяет не допустить дестабилизации в экономике страны.

     Одним из важнейших факторов развития стран  является внешняя торговля.

     Установлено, что торговый баланс, равно как  и баланс товаров и услуг, прямо  не влияет на увеличение или уменьшение золотовалютных резервов страны. Последние могут увеличиваться не только благодаря доходам от экспорта и уменьшаться, если необходимо финансировать импорт. Внешняя торговля является важной, но не единственной формой международных экономических связей. Валютно-финансовое положение той или иной страны также зависит от целого ряда других форм экономического взаимодействия с внешним миром. За последние десятилетия в результате глобализации мирового хозяйства широкое развитие получили международные потоки финансового капитала, включая прямые и портфельные инвестиции, кредиты и займы. Полученные по этим каналам средства пополняют валютные ресурсы страны и используются для дополнительного финансирования импорта (кроме доходов от экспорта товаров).

     Рассмотрим  положение во внешней торговле Республики Беларусь, поскольку она оказывает важное влияние на формирование внешнеторгового баланса.

     За 2010 год внешняя торговля увеличилась  с 55247,8 до 67077,6 млн. долларов США (темп роста  за этот период составил 121,4 %), причем экспорт  вырос с 24865,0 до 29826,0 млн. долларов США (темп роста составил 120,0%), импорт возрос с 30382,8 до 37251,6 млн. долларов США (темп роста составил 122,6 %).

     Товарная  структура экспорта и импорта  за пять лет коренным образом не изменилась. Можно отметить лишь увеличение доли минеральных продуктов: значительно возрос экспорт нефтепродуктов и соответственно, импорт сырой нефти. Это было связано с благоприятной ценовой конъюнктурой и ростом качества белорусских нефтепродуктов.

     Неизменно лидирует экспорт товаров, относящихся к четырем разделам ТН ВЭД (минеральные продукты; средства наземного, воздушного и водного транспорта; машины, оборудование и механизмы; химическая промышленность); в отношении импорта также имеются четыре лидирующих раздела (минеральные продукты, машины, оборудование и механизмы; недрагоценные металлы; химическая промышленность). Также необходимо отметить, что продукция, экспортируемая Республикой Беларусь, содержит высокую долю импортируемого сырья. Такая позиция ограничивает возможность по наращиванию экспортируемой продукции без увеличения импорта. Возможно, импортируемые потоки могут быть сокращены за счет их более рационального использования и развития программ импортозамещения (для выявления резервов такого сокращения требуются дополнительные исследования), но в целом при сохранении структуры производства и темпов роста экспорта значительного сокращения импорта в ближайшие годы ожидать не приходится.

     Формирование  золотовалютных резервов страны напрямую зависит от результатов платежного баланса, от движения средств по текущему, капитальному и финансовому счетам.

     В Республике Беларусь ситуация в данной сфере складывается следующим образом.

     Торговый  баланс и текущий счет на 1 января 2011 года неизменно сохраняет отрицательное значение, которое увеличивается. Отрицательное сальдо торгового баланса по абсолютной величине возросло с 5517,8 до 7425,6 млн. долларов США, то есть на 134,6 %.

     По  мнению руководителя Нацбанка Петра Прокоповича Беларусь может выйти на положительное сальдо внешней торговли в 2013 году. Этому будут способствовать подписанные между Беларусью, Россией и Казахстаном соглашения о создании Единого экономического пространства. Это позволит создать дополнительные возможности для наращивания золотовалютных резервов. Кроме того, выход на положительное сальдо позволит облегчить привлечение иностранных инвестиций, особенно прямых.

     Валютные  резервы Республики Беларусь в 2010 году  составили 1907,7 млн. долларов США в соответствии с методологией МВФ или 2828,7 млн. долларов США в национальном определении.

     Если  платежный баланс положительный, то у страны появляются дополнительные средства, которые направляются в  резервные активы. Если сальдо платежного баланса отрицательное, то существуют дополнительные источники дефицита, такие, как резервные активы, использование кредитов и займов, исключительное финансирование.