Взаимосвязь рынка ценных бумаг с рынком ссудного капитала и рынком наличных денежных средств

Ценная  бумага выполняет  ряд общественно  значимых функций:

- перераспределяет  денежные средства (капиталы) между  отраслями и сферами экономики,  между территориями и странами, между группами и слоями населения,  между населением и сферами  экономики, между населением и  государством и т.п.;

- устанавливает  определенные дополнительные права  для ее владельца (кроме права  на капитал), например, права на  участие в управлении, на соответствующую  информацию, на некоторые преимущества  в определенных ситуациях и  т.п.;

- обеспечивает  получение дохода на капитал  и (или) возврат самого капитала  и др.

Как любая  экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные.

Временные характеристики:

- срок существования  ценной бумаги: когда выпущена  в обращение и на какой период (или бессрочно);

- происхождение:  ведет ли начало ценная бумага  от своей первичной основы (товара, денег) или от других ценных  бумаг.

Пространственные  характеристики:

- форма существования:  бумажная (документарная) или безбумажная  (бездокументарная);

- национальная  принадлежность: ценная бумага отечественная  или другого государства, т.е.  иностранная;

- территориальная  принадлежность: в каком регионе  страны выпущена данная ценная  бумага.

Рыночные  характеристики:

- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы  и др.);

- форма владения: ценная бумага на предъявителя  или на конкретное лицо (юридическое,  физическое);

- форма выпуска:  эмиссионная, т.е. выпускаемая  отдельными сериями, внутри которых  все ценные бумаги совершенно  одинаковы по своим характеристикам,  или не эмиссионная (индивидуальная);

- форма собственности  и вид эмитента, т.е. кто выпускает  на рынок ценную бумагу: государство,  корпорации, частные лица;

- характер  обращаемости: свободно обращается  на рынке или есть ограничения;

- экономическая  сущность с точки зрения вида  прав, которые дает ценная бумага  ее владельцу;

- уровень  риска: высокий, низкий и т.п.;

- наличие  дохода: выплачивается по ценной  бумаге какой-то доход или нет;

- форма вложения  средств: при покупке ценной  бумаги одалживаются деньги в  долг или приобретается право  собственности.

Ценная бумага обладает целым рядом свойств. Ее главное свойство -возможность обмена на деньги самыми различными способами (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она  может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться  в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить  подарком и т.п.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло  их название - бумага, но ценная, почти  как бумажные деньги. Ее стоимость  определяется либо той суммой, что  написана на ней, либо рыночным путем. Развитие рыночных отношений в последние  десятилетия привело к появлению  новой формы существования ценной бумаги - безбумажной, или бездокументарной, формы, что записано и в новом  Гражданском кодексе. Так, в статье 149 говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной  связан, во-первых, с нарастанием  количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего таких известных  их видов, как акций и облигаций (десятки и сотни миллионов  штук).

Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут  осуществляться независимо от ее формы. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги и другие могут производиться  без наличия ее самой в качестве материального носителя этих прав.

В-третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять ее обращение в части расчетов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учета, налогообложения  и т.п.

В-четвертых, это связано с изменениями  в структуре всей совокупности обращающихся ценных бумаг (в частности, с увеличением  числа именных ценных бумаг и  снижением доли предъявительских ценных бумаг).

3. Функции и структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, которые можно разделить на две  группы: 1) общерыночные функции, присущие любому рынку, и 2) специфические функции, которые отличают его от остальных  рынков.

К общерыночным относятся:

· коммерческая функция, связанная с получением прибыли от операций на данном рынке;

· ценовая функция, при помощи которой обеспечивается процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;

· информационная функция, на основе которой рынок производит и доводит до своих участников информацию об объектах торговли;

· регулирующая функция, связанная с созданием правил торговли и участия в ней, порядка разрешения споров между участниками, установлением приоритетов и образованием органов управлении и контроля.

К специфическим можно отнести:

· перераспределительную функцию, обеспечивающую перелив денежных средств между отраслями и сферами деятельности и финансирование дефицита бюджета;

· функцию страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирования, которое осуществляется на основе нового класса производственных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Можно выделить следующие виды рынков ценных бумаг:

· первичный и вторичный;

· организованный и неорганизованный;

· биржевой и внебиржевой;

· кассовый и срочный.

1. Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке. Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т. е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного - двух рабочих дней. Срочный - это рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Инфраструктура  рынка ценных бумаг. Важнейшую роль в функционировании рынка ценных бумаг играет его инфраструктура, которая способствует заключению сделок и выполняет функции информационной поддержки эмитентов, инвесторов и профессиональных посредников.

К инфраструктуре рынка ценных бумаг относятся:

1) организаторы  торговли - биржи и торговые системы,  организующие проведение регулярных  торгов по ценным бумагам;

2) системы  расчётов и учёта прав на  ценные бумаги - клиринговые системы,  регистраторы и депозитарии, обеспечивающие  расчёты по заключённым сделкам,  учёт и перерегистрацию прав  на ценные бумаги;

3) посредники  на рынке ценных бумаг - дилеры  и брокеры, оказывающие инвесторам  услуги по заключению сделок  на рынке;

4) информационно-аналитические  системы поддержки инвестиций  информационные и рейтинговые  агентства, представляющие инвесторам  полную информацию о состоянии  эмитентов.