Взаимосвязь рынка ценных бумаг с рынком ссудного капитала и рынком наличных денежных средств

1. Взаимосвязь рынка  ценных бумаг с  рынком ссудного  капитала и рынком  наличных денежных  средств.

По структуре  финансовый рынок делится на три  взаимосвязанных и дополняющих  друг друга, но отдельно функционирующих  рынка:

Денежный  рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).

Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных  кредитных операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный рынок, межбанковский  рынок и валютный рынок. На учетном  рынке основными объектами купли-продажи  являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные  ценные бумаги, межбанковский рынок  функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование  временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный  платежный оборот.

Рынок ссудных  капиталов включает операции частных  кредитно-финансовых институтов, государственных  учреждений, иностранных институтов и рынок ценных бумаг, который  в свою очередь делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а  также рынок через прилавок - “уличный”  рынок. Первичный внебиржевой оборот охватывает в основном облигации  новых эмиссий. На фондовой бирже  обращаются исключительно акции, а  также некоторое количество ранее  выпущенных облигаций, как частных, так и государственных.

Государство в лице кредитных институтов является не только продавцом ценных бумаг, но и покупателем, участвуя, таким образом, в перераспределении денежного  капитала. Операции кредитно-финансовых институтов на рынке капитала не всегда связаны с приобретением ценных бумаг, поэтому их деятельность не следует отождествлять ни с биржевым, ни с внебиржевым оборотом фиктивного капитала. В ряде случаев финансирование ими корпораций осуществляется без покупки ценных бумаг путем прямого кредитования. В то же время и внебиржевой оборот и фондовая биржа - это сферы, где большую роль играют кредитно-финансовые институты. Кроме того, на национальные рынки ссудных капиталов все чаще вторгается иностранный банковский капитал.

Постоянное  взаимное предложение и спрос  на ссудный капитал создают рынок  ссудных капиталов. Под механизмом его функционирования следует понимать накопление, движение, распределение  и перераспределение денежного  капитала под воздействием спроса и  предложения, а также существующих процентных ставок.

Механизм  рынка, как правило, определяется спросом  и предложением действующих субъектов  рынка: частных предприятий, государства  и индивидуальных лиц. Деятельность данных субъектов формирует уровень  процентных ставок и его колебание  в зависимости от рыночной конъюктуры: усиление спроса повышает ставки и  снижает предложение и, следовательно, сокращает трансформацию денежного  капитала в ссудный; наоборот, преобладание предложений над спросом понижает ставки и усиливает движение ссудного капитала с рынка.

Единство  и обезличивание рынка ссудных  капиталов выражается в том, что  он развивается и движется через  посредство ценных бумаг, т.е. фиктивного капитала. Так, заимодавец, в роли которого могут выступать корпорации, частное  лицо или государство, представляет полученный им ссудный капитал как  претензию на доход. Это объясняется  тем, что денежный капитал, инвестированный  в ценные бумаги, в любой момент может быть превращен в форму  денег путем реализации ценных бумаг.

В современных  условиях возрастает единство рынка  ссудных капиталов, так как аккумуляция  денежного капитала и сбережений осуществляется в основном кредитной  системой, широко действует акционерная  форма предприятий и более  полно происходит сведение дивиденда  к ссудному проценту.

В то же время  на рынке действуют противоположные  тенденции, подрывающие его единство, к которым следует отнести  дальнейшую монополизацию рынка  наиболее крупными кредитными институтами; процесс интернационализации, связанный  с миграцией денежных капиталов  между национальными рынками; а  также циклическую нестабильность экономической конъюнктуры и инфляционные процессы. Поэтому рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой так называемого фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

В настоящее  время практика показывает, что импульсивное замедление или ускорение операций рынка ценных бумаг существенно  сказывается на движении ссудного капитала, его рыночной структуре и функционировании. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его  острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых  оборотах по сравнению с рынком капитала и прочими рыночными механизмами. Более того, приостановка действия рынка ценных бумаг в ряде случаев  может носить довольно трагические  экономические и политические последствия  для страны.

2. Сущность и содержание  понятий фондовый  рынок и ценная  бумага.

2.1. Понятие фондового рынка.

Фондовый  рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

Понятия фондового  рынка и рынка ценных бумаг  совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

Следует отметить, что практически все рынки  находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок  вновь произведенной продукции  и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок  земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельные ресурсы  и т.д. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК=ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК+РЫНОК КАПИТАЛОВ

Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и рынка  капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные  кредиты и т.д.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг  является основным механизмом перераспределения  денежных накоплений. Фондовый рынок  создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов  в наиболее эффективные отрасли  хозяйствования

2.2. Понятие ценная  бумага

Ценные бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому прежде, чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового  рынка, необходимо рассмотреть, что  включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.

В первой части  нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. 

Итак, в соответствии с Законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96г.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; - размещается выпусками; - имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

В мировой  практике существуют различные подходы  к определению ценных бумаг: - различны перечни ценных бумаг, включаемых в  это понятие; - различны подходы к  содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и  т.п.

В Российской Федерации, согласно Положению о  выпуске и обращении ценных бумаг  и фондовых биржах в РСФСР от 28.12.1991г., ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.

Рассмотрим  виды ценных бумаг, используемых в российской практике (по ГК РФ от 21.10.94г. ст.142-149) и их определения, согласно Закону РФ "О рынке ценных бумаг" и др.

1. Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Выпуск акций  на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного  уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг. Существует привилегированная и  обычная акции.

2. Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация может предусматривать иные имущественные  права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

3. Государственные долговые обязательства - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, органы государственной власти или управления (государственные долгосрочные облигации, государственные краткосрочные облигации, облигации внутреннего облигационного займа, и облигации государственного сберегательного займа т.п.).

4. Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций и государственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы- (фиксация цены и даты), варранты-(на определенных льготных условиях), опционы-(определенная цена и срок) и др.).

5. Сертификаты акций - ценные бумаги, являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций.

6. Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю). Существуют простые и переводные векселя.

7. Депозитные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.

8. Сберегательные сертификаты банков - документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому, являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов.

9. Чеки - безусловное письменное распоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателю указанной на чеке денежной суммы.

10. Товарный фьючерсный или опционный контракт - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка стандартной партии товара определенного качества.

11. Валютный опцион или фьючерс - имеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка валютных ценностей.

12. Прочие ценные бумаги - иные финансовые инструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценных бумаг (коносаменты и т.п.).

Не признаются ценными бумагами по российскому  законодательству следующие ценные бумаги: - документы, подтверждающие получение  банковского кредита; - документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты банков (за исключением депозитных и сберегательных сертификатов); - долговые расписки; - завещания; - страховые полисы; - лотерейные билеты; - суррогаты ценных бумаг ("чековые карты", коммерческие сертификаты, билеты акционерных обществ и т.д.).