Временная ценность денег

     Таким образом, выбор соответствующих  источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных активов.

     В начале этого раздела было подчеркнуто, что одной из главных задач  управления текущими активами и текущими пассивами на практике является превращение  ТФП предприятия в отрицательную  величину. Если это удается, у предприятия  возникают денежные излишки и встает проблема их эффективного использования. Это сегодня менее острый вопрос для большинства предприятий, чем нехватка оборотных средств, но надо надеяться, что по мере нормализации условий отечественного рынка и роста профессионального мастерства финансистов рациональное использование текущих излишков денежных средств будет становиться все более актуальным для большинства наших коллег. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Задача  № 9.

      Имеются следующие данные о работе предприятия:

      -    выручка от реализации 2 000 тыс. руб.;

      -    переменные издержки 1 500 тыс. руб.;

      -    постоянные издержки 300 тыс. руб.;

      -    собственные средства 700 тыс. руб.;

      -    долгосрочные кредиты 200 тыс. руб.;

      -    краткосрочные кредиты 100 тыс.  руб.;

      -    средняя расчетная ставка процента  - 15 %.

      Определить:

      1.    Сколько процентов прибыли удастся  сохранить предприятию, если выручка  от реализации сократится на 10 %?

      2.    Уровень      эффекта      финансового      рычага,      если      ставка налогообложения  прибыли 24%.

      Решение:

      1. Определим прибыль по следующей формуле:

      П = В – Пер – Пост,

      где В – выручка от реализации;

      Пер – переменные издержки;

      Пост  – постоянные издержки

      П = 2000 – 1500 – 300 = 200 тыс. руб.

      При сокращении выручки от реализации на 10 % аналогично снизятся переменные издержки, т.к. они зависят от объема производства (реализации) продукции, постоянные издержки от изменения объема не зависят, поэтому останутся неизменными.

      П = 2000 × 0,9 – 1500 × 0,9 – 300 = 150 тыс. руб.

      Изменение прибыли составит 200 – 150 = 50 тыс. руб. или

      Следовательно, при изменении выручки от реализации на 10 % предприятию удастся сохранить 75 % прибыли.

      2. Эффект финансового рычага определяется  по формуле:

       ,

      где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала;

      Ц_зк – цена заемных ресурсов (ставка по кредиту);

      К_н – коэффициент налогообложения (ставка налога на прибыль);

      ЗК  – сумма заемного капитала;

      СК  – сумма собственного капитала.

      Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных кредитов.

      Положительное значение эффекта финансового рычага свидетельствует о эффективности  привлечения заемных средств, поскольку  рентабельность капитала предприятия  выше ставки привлечения заемных  средств (ставки по кредиту). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  использованной литературы: 

1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. –  М.: Финансы и статистика, 2006

Лисовская И. А.//www.elitarium.ru/2008/01/28

     2. Мысливец С. Г. Математически  анализ: учебное пособие.- Красноярск: ИПК СФУ. 2008.-392 с.

     3. Ромашова И. //http//www.toprabota-100.ru/profi/vanagmtnt.news/1213

     4. Новый энциклопедический словарь.  — М., 2001. — С. 1158;

     5. Современный толковый словарь русского языка / Гл. ред. С. А. Кузнецов. — СПб., 2001. — С. 792.

6. Ковалев В.В. курс финансового менеджмента: Учебник.-М.: Проспект, 2007