Валютный рынок. Валютные операции коммерческих банков

Министерство образования и науки Российской федерации Федеральное Государственное Бюджетное Образовательное Учреждение

Высшего Профессионального Образования

Санкт-петербургский торгово-экономический институт

Кафедра финансов, денежного обращения и кредита

Реферат

по финансам и кредиту

на тему «Валютный рынок. Валютные операции коммерческих банков»

Санкт-Петербург

2011

Содержание

Введение

1.История развития валютного рынка

2.Валютный курс

2.1 Факторы, влияющие на валютный курс

2.2 Режимы валютных курсов

3.Участники валютного рынка

4. Валютные операции коммерческих банков

5.Регулирование валютного рынка

Заключение

Источники

Введение

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка является валютный рынок.

Валютный рынок — это совокупность конверсионных, кредитно-депозитных операции в иностранных валютах, осуществляемых между участниками валютного рынка.[1]

По своему назначению и организационной форме валютный рынок - это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продать-купить национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

Валютные рынки классифицируются:

1) По сфере распространения:

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, то есть рынок, функционирующий внутри данной страны.

2) По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3) По видам применяемых валютных курсов:

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

4). По степени организованности:

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Биржевой валютный рынок является самым дешевым источником валюты и валютных средств: заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.[3].

Функции  валютного рынка:

Валютный рынок выполняет определенные функции, по которым определяется его назначение и экономическая роль. Основными его функциями являются:

•          обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;

•          создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развития внешней торговли;

•          обеспечение прибыли участникам валютных отношений;

•          формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

•          страхование валютных рисков;

•          диверсификация валютных резервов.[7]

1.История развития валютного рынка

15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта). В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валют относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар).[4]. Это разрушило систему стабильных валютных курсов и стало кульминационным моментом в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Суть произошедших изменений сводилась к более либеральной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были стабильны в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую сферу деятельности — валютную торговлю[5], когда курс обмена начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё. Достаточно быстро наметился ряд проблем, для обсуждения которых в 1975 году президент Франции Валери Жискар д’Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба — бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой восьмёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась Канада, а в 1998 году — Россия). Одной из основных тем обсуждения была структурная реформа международной валютной системы.

8 января 1976 года на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальных валют к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валют.

В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке по свободным ценам.[4]. Так сформировался рынок FOREX (англ. FOReign ЕХchange market).

Становление системы плавающих курсов привело к трём существенным итогам:

1. Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валют могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.
2. Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальных валют и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
3. Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.

Рынок FOREX  не является рынком в обычном понимании,  потому что у него нет единого центра торговли. На международном валютном рынке торги ведутся из любой точки земного шара посредством сети Internet или телефонной связи. За достаточно короткий период времени валютный рынок приобрел огромное значение   для мировой экономики,  поскольку форекс дает возможность дополнительного заработка при минимальных вложениях. Рынок Forex отличает масштабность – ежедневные обороты на нем достигают $4 трлн.[14], что намного больше объема товарного, фондового или любого другого рынка. При этом торги на валютном рынке ведутся круглосуточно, что дает возможность трейдерам зарабатывать в любое время дня и ночи (для сравнения, торги на рынке ценных бумаг происходят в строго определенное время).

В отличие от других финансовых рынков, Forex отличается повышенной волатильностью (изменением цены). Стоимость той или иной валюты по отношению к другим валютам постоянно меняется в широких пределах, что позволяет получить высокий процент прибыли за небольшое время (до нескольких десятков и даже сотен процентов от размера депозита за торговую сессию). Кроме того, движение курсов на валютном рынке форекс имеет вполне определенную направленность. Применяя различные методы анализа, можно с достаточно большой точностью спрогнозировать последующее направление рынка. Валютный рынок дает  возможность инвесторам получать прибыль на изменениях курсов валют (например, купить евро, а через некоторое время продать его по более высокой цене).

В настоящее время, благодаря маржинальной системе торговли, рынок Forex стал доступен широкому кругу частных лиц, обладающему даже незначительным начальным капиталом.

На данный момент существует более 30 рынков Форекс во всем мире, расположенных в разных странах и регионах по всему миру. Они разделены на Азиатско-Тихоокеанский регион, Европу и Северную Америку.
Лондон, Франкфурт, Цюрих и Париж; в Северной Америке: Нью-Йорк и Лос-Анжелес; в Азиатско-Тихоокеанском регионе это Сидней, Токио, Сингапур и Гонконг. Валютная биржа является непрерывным глобальным рынком, предоставляющим своим участникам 24-часовой доступ на рынок, а управлять рынком валюты – это мечта многих его участников. Единственным перерывом является период во время выходных. Пока валютная биржа остается самой ликвидной среди всех остальных рынков, предоставляя торговлю 24 часа в сутки, время дня может напрямую повлиять на ликвидность определенной валюты.
              Токио является самым большим рынком в Азии, торгующим валютой. До 1960х Япония осуществила жесткий монетарный контроль. В 1964 году, Япония стала членом Международного Валютного Фонда, что позволило Японской Иене стать конвертируемой валютой. После 1980х с развитием японской экономики и развитием торговли, Токийский рынок валюты стал одим из трех крупнейших рынков в мире. С 1990х, когда экономический пузырь лопнул, рынок валюты в Токио не был слишком активным.
              Лондон был и остается ведущим рынком в мире. Удобное географическое положение (работа во время Азиатских и Американских рынков) также помогло занять Еврорынку доминирующую позицию. Лондон продолжает быть самым большим центром по торговле валютой, и имеет огромное влияние на все остальные рынки Форекс.[16]

2.Валютный курс

Валютный курс — цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом, конвертируемость — это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка — это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

• Курс продавца (по которому банк продает валюту);

• Курс покупателя (по которому банк покупает валюту).

Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу.

Основным понятием, используемым для пояснения валютных курсов является паритет покупательной способности, ППС (purchasing power parity — РРР), для формулирования которого обычно применяют так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, это соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.

Пускай Pd — внутренняя цена (domestic price) данного товара, а Pf — его цена за рубежом, в соседней стране (foreign price). Эти цены представляют собой количество валюты, национальной для данной страны и иностранной, которое дают за единицу товара в стране и за рубежом. Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту будут обменивать на другую ради покупки данного товара.

2.1 Факторы, влияющие на валютный курс

Как любая цена, валют­ный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валю­ты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем проис­ходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве реша­ющих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие: