Валютная позиция банка

Валютная  позиция банка определяется соотношением его требований и обязательств в  соответствующих валютах. В случае их равенства валютная позиция будет  закрытой, при несовпадении — открытой. Банк России определяет открытую валютную позицию как разницу сумм требований и обязательств уполномоченного банка в отдельных иностранных валютах, создающую риск потерь (убытков) при неблагоприятных изменениях обменных курсов валют1. Если к моменту закрытия позиции (покупки ранее проданной или продажи ранее купленной валюты) курс валют изменится, банк может получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или заплатить больший эквивалент ранее купленной валюты.

Открытая  позиция может быть короткой и  длинной. Короткой называется позиция, при которой обязательства в валюте количественно превышают требования. Она обозначается знаком «—». Длинная позиция возникает в том случае, когда требования в иностранной валюте превышают обязательства. Длинная позиция обозначается знаком «+».

Короткая  позиция закрывается путем покупки ранее проданной валюты, следовательно, она связана с риском повышения курса валюты. Закрытие позиции при снижении курса, напротив, приведет к получению курсовой прибыли. Соответственно короткую позицию следует открывать, если ожидается понижение курса валюты.

В случае прогнозирования роста валютного  курса открывается длинная валютная позиция. Она закрывается путем  продажи ранее купленной валюты, поэтому при длинной позиции  возникает риск убытка от понижения  курса, в то время как при повышении  курса банк получит прибыль.

Банки следят за сменой валютных позиции  по каждой валюте, оценивают содержащийся в них валютный риск путем определения  возможного результата в случае немедленного закрытия всех открытых позиций по текущим валютным курсам. Для того чтобы определить возможный результат закрытия позиций, следует пересчитать все суммы длинных и коротких позиций в какую-либо одну валюту (чаще всего в национальную или доллары) по текущим рыночным курсам.

Для ограничения  валютного риска центральные  банки устанавливают лимиты открытых валютных позиций для коммерческих банков. Согласно Инструкции Банка России от 22 мая 1996 г. № 41 «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроля за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации» валютная позиция банков должна определяться с учетом срочных операций в иностранной валюте, причем она возникает на дату заключения сделки. На конец каждого операционного дня совокупная величина длинных (или коротких) позиций по каждой отдельной валюте не должна превышать 10% от собственных средств (капитала) банка1. По каждой валюте стран Европейского союза (в том числе евро) открытая валютная позиция также не должна превышать 10% собственных средств (капитала) банка. Превышения установленных лимитов открытых валютных позиций должны до конца текущего операционного дня быть ликвидированы путем проведения балансирующих сделок.

В соответствии с этой Инструкцией определение  суммарной величины открытой валютной позиции банка происходит следующим  образом. Сначала валютные позиции уполномоченного банка по каждой иностранной валюте переводятся в рублевый эквивалент по действующим на отчетную дату официальным курсам Банка России. Затем суммируются отдельно все короткие и все длинные позиции по иностранным валютам. Открытая валютная позиция по российским рублям определяется расчетным путем как балансирующая статья. Таким образом, суммарная величина всех длинных и коротких валютных позиций приводится к балансу, который включает рублевые эквиваленты позиций по иностранным валютам и полученную расчетным путем открытую валютную позицию по рублям. 
 

Валютная  позиция

Каждый  банк имеет собственные требования и обязательства по какой-либо валюте, соотношение которых называется «валютная позиция». В ситуации, когда требования и обязательства банка по конкретной иностранной валюте не находятся в равенстве, имеет место открытая валютная позиция.

Открытая  валютная позиция состоит в существовании  разницы между остатками средств  в иностранной валюте, в результате чего активы и пассивы в отдельных валютах данного банка не совпадают.

Открытая  валютная позиция также имеет  разновидности:

Long position, или длинная валютная позиция  означает, что требования превышают  обязательства по данной валюте (количество валюты купленной  превышает количество проданной)

Short position, или короткая валютная позиция  подразумевает большее количество  проданной валюты и меньшее  купленной (обязательства больше  требований).

Каждая  открытая валютная позиция – это  фактор риска, возможность убытка. Под  валютным риском понимается определенные потери валюты, которые могут возникнуть из-за изменения курса валют. Банком России устанавливаются определенные лимиты на открытые валютные позиции.

Валютная  позиция может меняться, на что  влияет ряд факторов:

доход в иностранной валюте

операционные  и иные расходы на приобретение средств  в иностранной валюте

конверсионные операции

форвардные  и фьючерсные сделки, по которым  существуют требования и обязательства  в валюте другого государства.

Равенство требований и обязательств банка по конкретной валюте называется закрытой валютной позицией.

Возникновение валютной позиции связано с датой  заключения сделки по продаже или  покупке иностранной валюты и  датой зачисления и списания со счета  доходов или расходов по данной иностранной  валюте. Валютная позиция может быть открыта банком с момента получения им лицензии от Банка России. В случае ее отзыва коммерческий банк теряет право на открытие валютных позиций.

Каждая  валютная позиция рассчитывается только по одной иностранной валюте. Для  расчета валютной позиции банк переводит ее в рубли по установленному Банком России курсу. 

  Валютные  риски (т.е. потери от изменения валютных курсов) наступают в момент поступления выручки на счет экспортера. Во внешнеэкономическом контракте фиксируются два вида валют: валюта цены и валюта платежа.

  Валюта  цены (или валюта сделки) - это валюта, в которой устанавливается цена товара (услуги) или выражается сумма предоставленного международного кредита.

  Валюта  платежа - это валюта, в которой производится фактическая оплата товара (услуги) или погашение международного кредита. Эти две валюты могут совпадать друг с другом или не совпадать.

  Валютные  риски проявляются при изменении  за время осуществления внешнеторговой операции курсового соотношения  между валютой платежа и валютой, в которой выражены издержки экспортера или ведется учет его валютных поступлений (валюта цены). Величина валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа.

  Курсовые  потери у экспортера (продавца) возникают  в случае заключения контрактов до падения курса валюты платежа, потому что за вырученные средства экспортер  получит меньше национальных денежных средств.

  Импортер же (покупатель) имеет убытки при повышении курса валюты цены, так как для ее приобретения потребуется затратить больше национальных валютных средств.

  Степень валютного риска  можно снизить, используя  два метода:

  • правильный выбор валюты цены;

  • регулирование валютной позиции по контрактам.

  Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно  для данной организации. Для экспортера такой валютой будет "сильная" валюта, т.е. такая, курс которой повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна "слабая" валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь в виду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбрав благоприятную валюту, придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно. Метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое число внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств.

  Содержание  метода заключается в обеспечении  сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным  контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:

  а) при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались  в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали. В этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту, и, наоборот;

  б) если хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической  деятельности, то целесообразна диверсификация валютной структуры, т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.

  Применяются два метода страхования  от валютных рисков:

  1) валютные оговорки;

  2) форвардные операции.

  Валютные  оговорки представляют собой специально включаемое в текст контракта  условие, в соответствии с которым  сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.

  Валютные  оговорки увязывают размеры причитающихся  платежей с изменениями на валютных товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.

  Валютные  оговорки бывают:

  • косвенные;

  • прямые;

  • мультивалютные;

  • односторонние в пользу экспортера;

  • индексные.

  Косвенные валютные оговорки применяются в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте. Текст такой оговорки может быть примерно следующим:

  "Цена  в долларах США, платеж в японской иене. Если курс доллара к иене накануне для платежа изменится по сравнению с курсом на день заключения контракта, то соответственно изменяется цена товара и сумма платежа".

  Прямые  валютные оговорки применяются, когда валюта цены и валюта платежа совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты платежа на прежнем уровне.

  Формулировка  такой оговорки может быть примерно следующая:

  "Цена  товара и платеж в долларах  США. Если на день платежа  курс доллара к японской иене  на валютном рынке в Нью-Йорке  будет ниже его курса на день заключения контракта, то цена товара и сумма платежа в долларах соответственно повышается".

  Мультивалютные  оговорки - это оговорки, действие которых основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют ("валютная корзина"), курс которых рассчитывается как их средняя величина по определенной методике. Например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют "корзины" от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.

  Разновидностью  мультивалютной оговорки являются оговорки на базе СДР и ЭКЮ, поскольку их курс также определяется как средняя взвешенная величина на основе "валютной корзины" в составе определенного набора валют.

  Международный валютный фонд ежедневно дает котировку  СДР ко многим валютам. То же самое  делает и Европейская валютная система  в отношении котировки ЭКЮ.*