Валютная политика России

определению, валюта является конвертируемой, если  граждане  данной  страны,

желающие  купить  заграничные  товары  или  услуги,  не  подвержены   особым

ограничениям, могут  свободно продать местную валюту в обмен  на  иностранную

на унифицированном  рынке. А иностранцы  (нерезиденты),  имеющие  средства  в

местной валюте,  полученной  от  текущих  операций,  могут  продать  их  или

свободно приобрести местные товары по преобладающим  ценам  в  этой  валюте.

Необходимо подчеркнуть,  что  установление  режима  валютной  обратимости  -

исключительная  монополия государственной власти, реализуемая через  политику

финансовых органов  и Центрального банка. Достижение  статуса  конвертируемой

валюты  предполагает,  прежде  всего,  отмену   ограничений   на   операции,

связанные с  внешней торговлей. Согласно статье  VIII  Устава  Международного

валютного фонда  статус конвертируемости  признается  лишь  за  валютами  тех

стран-участниц, которые берут на себя особое обязательство  не  устанавливать

ограничения на платежи и  переводы  по  текущим  международным  сделкам,  не

имеющим целью  перевод капиталов. К текущим  сделкам  (операциям)  относятся:

все платежи  по внешней торговле товарами и услугами,  платежи  по  погашению

займов и процентов  по  ним,  переводы  прибылей  по  инвестициям,  денежные

переводы некоммерческого  характера.

      В настоящее время в разных  странах устанавливаются различные   валютные

режимы с разной степенью свободы валютного обмена. Вследствие  этого  валюты

пользуются большим  или  меньшим  спросом  на  валютных  рынках.  Большинство

стран, присоединившись  к статье VIII Устава МВФ, установили режим  частичной

обратимости, распространив  ее лишь на  текущие  международные  сделки.  Лишь

незначительное  число  наиболее  богатых и стабильных  государств  отменили

валютные ограничения  и на движение капиталов. Формально  таких стран в  конце

80-х годов  было 17. Но, учитывая моменты вмешательства   официальных  властей

некоторых стран  в валютные операции, большинство  из  них  еще  не  достигли 

-5-

режима полной конвертируемости. Полностью конвертируемых валют в мире  всего

три: доллар США, фунт стерлингов Великобритании и марка  ФРГ.

      Таким образом, и настоящее  время валюта реально может  иметь 3 статуса:

1) замкнутая; 2) частично конвертируемая; 3) свободно конвертируемая.

      Отметим также, что  формальное  присоединение  страны  к  VIII  статье

Устава  МВФ  не  всегда  означает  действительное  установление  обратимости

валюты. Дело в  том, что  по  условиям  статьи  VIII  страны-участницы могут

устанавливать ограничения  даже  по  текущим  операциям,  но  с  согласия  и

одобрения  МВФ.  Сегодня  более  двух  десятков  стран  используют  подобную

процедуру. Поэтому  их валюту можно считать конвертируемой лишь условно.  Это

в основном страны Центральной  и  Латинской  Америки.  Вместе  с  тем  можно

наблюдать обратное явление. Некоторые страны отменяют  валютные  ограничения

на  текущие  операции.  Таким  образом,  их  валюта  в  принципе  становится

частично конвертируемой. Но по тем или иным причинам эти страны не  заявляют

официально о  присоединении к VIII статье Устава МВФ, и  поэтому  остаются  в

составе стран  с замкнутыми валютами.

      С точки зрения принадлежности  той или иной стране  обратимость   валюты

может быть внешней  и  внутренней.  В  условиях  внешней  обратимости  полная

свобода обмена заработанных в данной стране денег  для расчетов с  заграницей

предоставляется  только  иностранным  юридическим  и  физическим  лицам   (в

общепринятой  терминологии - нерезидентам). А  граждане  и  юридические  лица

данной  страны  такой  свободы  не  имеют.  Внутренняя  обратимость   валюты

означает, что  резиденты данной страны  без  ограничений  могут  использовать

свои накопления местной валюты для покупки иностранной валюты,  ее  хранения

или перевода, какому угодно резиденту для любой цели.  А  нерезиденты  такой

свободой не обладают. Как показывает практика,  переход  к  конвертируемости

валюты  обычно   начинается   с   внешней   обратимости.   Поскольку   легче

контролировать  валютные операции, учитывая относительную  немногочисленность

иностранцев по сравнению с резидентами данной страны.

      Таким образом, конкретный режим  обратимости валюты характеризуется  тем

или   иным   сочетанием   свобод   и   ограничений   в    отношении    видов

внешнеэкономической деятельности и их участников. 
 

           
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

-6-

Глава II. Валютная политика государства. 

В системе ВЭП  особое место занимает валютная политика, которая представляет особой комплекс мер, осуществляемых той или иной страной в сфере международных экономических отношений в соответствии с целями на том или ином историческом этапе развития. Она может быть представлена в двух видах в зависимости от текущих либо долгосрочных целей, т.е. структурной и текущей. 

Структурная валютная политика проводится в форме валютных реформ, направленных на совершенствование  принципов взаимодействия всех стран, и, как правило, сопровождается борьбой  за упрочение положения отдельных  валют и достижение привилегии. При этом структурная валютная политика обусловливает формирование тенденции текущей, включающей в себя комплекс краткосрочных мер, регулирующих валютные курсы, валютные ситуации и функционирование рынков драгоценных металлов. 

Проводимая той  или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене. Экономическая природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку приоритетными становятся те или иные конкурентные задачи, как то: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации. 

Арсенал используемых элементов политики может при  том приобретать дисконтную или  девизную формы. 

Как правило, в  целях регулирования валютного  курса и платежного баланса, в целях воздействия на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов центральный банк страны может осуществлять дисконтную политику. Суть последней заключается в изменении учетной ставки банка. Так, при пассивном платежном балансе повышение учетной ставки банка способствует усилению притока капитала из стран, где значительно ниже процентная ставка. Тем самым дисконтная политика предотвращает бегство капиталов из страны, стабилизирует платежный баланс и повышает платежный курс. Однако, если экономика страны пребывает в состоянии застоя, то повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику. При этом нестабильность в экономике не всегда предопределяет движение капитала из страны при оперировании теми или иными процентными ставками. Кроме того, поскольку в мировом хозяйстве усиливаются факторы, регулирующие международное движение капитала и кредита, это обстоятельство ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Другими словами, противоречивость внутренних и внешних целей дисконтной политики делают ее не столь привлекательной из-за кратковременности и сравнительно низкой эффективности. Пример тому - активизация дисконтной политики лишь в 30-40 годы и с начала 50-х годов (Англия, США и другие). Однако, усиливающаяся интернационализация хозяйственных связей предопределяет необходимость фиксирована тенденции учетных ставок в других странах обусловливают эффект ценовой реакции. 

Наиболее эффективным  методом проведения валютной политики является политика  

-7-

девизов, когда  государство оказывает воздействие  на курс национальной валюты путем  купли и продажи иностранных  валют. Она проявляется в различных  формах: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валют, а также режима валютного курса, девальвация, ревальвация и др. 

Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия  на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает иностранную валюту. Особенностью такой интервенции, как формы девизной политики являются: относительная крупномасштабность, кратковременность применения, осуществление за счет официальных золотовалютных резервов и краткосрочных валютных кредитов. В настоящее время используется наряду с интервенцией валют в одном отдельном государстве и коллективная валютная интервенция центральных банков в ряде стран. 

Диверсификация  валютных резервов - это разновидность  девизной политики и направлена на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Данная форма позволяет предотвратить потери и обеспечить ритмичность международных расчетов. С этой целью осуществляется продажа нестабильных валют, активизируется покупка более устойчивых валют. 

В мире существует около десятка режимов валютных курсов. Многие государства в ходе проводимых экономических реформ использовали и такую форму валютной политики, как двойной валютный рынок. Данная форма обусловливает необходимость деления валютного рынка на две части: официальный валютный курс используется при коммерческих операциях, а рыночный - при финансовых операциях. Круг применения данной политики все более сужался переходом к плавающим валютным курсам. Одними из традиционных методов политики были девальвация - процесс снижения курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам - и ревальвация - процесс повышения курса национальной валюты. 

Регулирование режима валютных курсов. Выбор вариантов  режима обменных курсов зависит от двух факторов: 

1) - экономического  потенциала страны, положения ее  на мировой арене и причастности  к категории развитости;  

2) - временного  промежутка в рамках данной  страны. Варианты режимов обменных  курсов ранжируются в зависимости от степени участия правительства данной страны:  

·  - курс определяется правительством страны;  

·  - имеет  место вмешательство правительства  в установление режима;  

·  - обусловливается  полным отсутствием вмешательства  правительства, а режим курса определяется рынком.  

Первый вариант  предусматривает меры в отношении  одной иностранной валюты или  одновременно нескольких валют. Вмешательство  правительства обусловливает так  называемую "ползающую зацепку" курса, когда правительство проводит меры по  

-8-

девальвации, сравнивая  разницу в темпах инфляции с приоритетными  торговыми партнерами страны. Может  получить реализацию и "грязное плавание" курса, когда правительство с  учетом приоритетов страны произвольно  манипулирует плавающим курсом. 

Третий вариант отражает ситуацию, когда валюта страны свободно определяется рынком с учетом спроса и предложения валют.