Состояние рынка государственных ценных бумаг Российской Федерации

Московский  Государственный Университет

Экономики, Статистики и Информатики

Кафедра Финансы и Кредит 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа на тему:

«Состояние  рынка государственных  ценных бумаг Российской Федерации» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил: студент группы

«Д6 ФК 21» Борисов К.П.

Научный руководитель: Гуляева О.С. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тверь 2008

Содержание:

  

Введение.                                            3

1 Сущность государственных ценных бумаг.                                                       4

1.1 Государственные ценные бумаги: виды, сроки обращения, общие условия выпуска.                                                                                                                        6

1.2 Современные российские государственные облигации.                                 12

2 Сущность, функции и структура рынка государственных  ценных бумаг.      16

2.1 Нормативно-правовая база рынка государственных ценных бумаг.               18

2.2 Состояние современного рынка государственных ценных бумаг России.

3 Заключение.                                                                                                              24

Источники информации.                                                                                            25        
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

Основная цель выпуска займов в сегодняшней  России – покрытие переходящего из года в год дефицита бюджета и  рефинансирование предыдущих займов. Обычно для этих целей выпускаются  среднесрочные и долгосрочные обязательства, но в России в последние годы удерживалась высокая инфляция, и потому для финансирования дефицита бюджета используются преимущественно краткосрочные бумаги и отчасти средние с минимальным сроком погашения.

предприятий и  населения.

Различные государственные  ценные бумаги активно используются при проведении Центральным Банком Российской Федерации денежно-кредитной политики.

Рынок государственных  ценных бумаг – важнейший элемент  фондового рынка любой страны. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг осуществляет централизованное заимствование временно свободных денежных

средств коммерческих банков, инвестиционных и финансовых компаний, различных

Средства, полученные от реализации государственных ценных бумаг, позволяют безинфляционно покрыть дефицит государственного бюджета.

Ценные бумаги, будучи надёжными и ликвидными активами, применяются для поддержки ликвидности  баланса финансово-кредитных учреждений.

К сожалению, в  России мало известны облигации, выпускаемые  под конкретные проекты, - как это делается, например, в Японии, где такие облигации называются "строительными": средства, полученные от их размещения, направляются на строительство дорог, жилья, инфраструктуры.

Долговые обязательства, эмитируемые правительством, рассчитываются как на оптовый рынок (крупных дилеров и инвесторов - юридических лиц), так и на розничный рынок (население, мелких инвесторов). Обычно для оптового рынка выпускаются бумаги с большим номиналом и в дематериализованной форме, а режим их функционирования обеспечивает не только высокую надежность, но и высокую ликвидность. Бумаги, выпускаемые для населения, больше напоминают сберегательные сертификаты. Сравнительно низкая ликвидность таких бумаг компенсируется более высоким доходом.

Важнейшей задачей  эмитента государственных ценных бумаг является конструирование эмиссии разнообразных видов обязательств, приспособленных к меняющейся ситуации на денежном рынке и удовлетворяющих интересы различных инвесторов, включая население, и размещение их на финансовом рынке с использованием высоких технологий, позволяющих поддерживать их ликвидность.

Цель курсовой работы: состояние современного рынка государственных ценных бумаг России. 

Сущность  государственных  ценных бумаг. 

Ценные  бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

Государственные ценные бумаги ¾ это долговые обязательства эмитента ( юридическое лицо осуществляющее выпуск ценных бумаг - государства, чаще всего в лице казначейства) перед приобретателем данных обязательств (держателем государственных ценных бумаг) в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре. Это источник финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться  центральными органами, органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, государственными учреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой. Поэтому отдельные ценные бумаги, выпущенные частными юридическими лицами, могут иметь, в определенной мере, характер государственных бумаг, если государство гарантирует доходность по ним.

К ценным бумагам, в целом, и к государственным  ценным бумагам, в частности, относятся  денежные документы:

удостоверяющие  право владения или отношения  займа;

определяющие  взаимоотношения между лицом, выпустившим  эти документы, и их владельцем;

предусматривающие, как правило, выплату дохода в  виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

Необходимо  определить назначение государственных  ценных бумаг:

Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения.

Например, в США эмиссия наличных денег  осуществляется центральным банком - Федеральной резервной системой (ФРС) под приемлемое обеспечение, главным образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке государственные ценные  бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции  увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное обращение.

Государственные ценные бумаги имеют как правило 2 преимущества перед другими ценными бумагами:

- самый  высокий уровень надёжности для  вложенных средств и соответственно  минимальный риск потери основного  капитала и доходов по нему 

- льготное  налогообложение по сравнению  с другими ценными бумагами  или направлениями вложения капитала. Часто на государственные ценные бумаги отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы

Правительство выпускает долговые обязательства  широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций  сроком 30 лет.

С помощью  выпуска в обращение государственных  ценных бумаг решаются следующие  основные задачи: финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска  денег в обращение;  финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.д.

Государство как правило, выпускает ценные бумаги с целью привлечения средств для:

финансирования  текущего бюджетного дефицита;

погашения ранее размещенных займов;

обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;

сглаживания неравномерности поступления налоговых  платежей;

обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;

финансирования  целевых программ, осуществляемых местными органами власти;

поддержки социально значимых учреждений и  организаций.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Государственные ценные бумаги: виды, сроки обращения, общие условия выпуска. 

В мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в  качестве инструмента государственного регулирования экономики: как рычаг воздействия на денежное обращение и управления объемом денежной массы; а также как средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих потребностям и запросам различных инвесторов ¾ потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

В распространении и обращении государственных ценных бумаг значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей рассматриваемых бумаг (так, в США в конце 80-х годов коммерческие банки были держателями рыночных ценных бумаг федерального правительства на сумму примерно 200 млрд. долл., что составляет около 10% общего объема выпущенных в обращение бумаг). Еще более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит значительно большее количество государственных ценных бумаг, нежели аккумулируемое ими как держателями.

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и нерыночные ¾ в зависимости оттого, обращаются ли они на свободном рынке (первичном и вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных  ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие.

Казначейские  векселя ¾ краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны ¾ казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.