Санаційна спроможність підприємства

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ

ДНІПРОПЕТРОВСЬКА ДЕРЖАВНА ФІНАНСОВА АКАДЕМІЯ

КАФЕДРА ФІНАНСІВ ПІДПРИЄМСТВ ТА БАНКІВСЬКОЇ  СПРАВИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Індивідуальне науково-дослідне завдання

 

 

з дисципліни: Управління фінансовою санацією підприємства

на тему: «Санаційна спроможність підприємства»

 

 

                                                                                                      Виконала: студентка

                                                                                                      групи ФМ-08

                                                                                        Чередник А.В.

 

                                                                                  Перевірила: к.е.н.,

                                                                                                      доцент

                                                                                                            Привалова Л.В.

 

Дніпропетровськ – 2013

ЗМІСТ

 

Вступ ……………………………………………………………………….	3
Розділ 1 Сутність та загальна характеристика санаційної спроможності підприємства …….………………………………………………………....	4
Розділ 2 Методичні підходи до оцінки санаційної спроможності підприємства………………………………………………………………..	7
Розділ 3 Роль і значення санаційної спроможності підприємства …….	11
Висновки ……………………………………………………………………	14
Бібліографічний список …………………………………………………...	15

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВСТУП

В умовах розвитку та поглиблення  фінансово-економічної кризи особливої  актуальності набувають питання пов’язані із визначенням доцільності та ефективності функціонування та розвитку підприємства, його виживання та подолання банкрутства шляхом проведення санації господарюючих суб’єктів.

У цьому і полягає актуальність досліджуваної теми, адже  однією із рис, яка безпосередньо й формує передумови до виживання підприємства, є санаційна спроможність. Саме вона дає можливості підприємства для підтримання стійких тенденцій його розвитку в напрямках виробничої, соціальної, маркетингової та фінансової діяльності з метою забезпечення платоспроможності, конкурентоздатності та життєздатності підприємства у довгостроковій перспективі.

Тому метою нашого дослідження постає вирішення питання є обґрунтування сутності санаційної спроможності та аналіз основних підходів до її оцінки.

Реалізація поставленої  мети обумовила вирішення таких завдань:

• розглянути сутність санаційної спроможності підприємства;
• з’ясувати методики проведення санаційної спроможності підприємства;
• визначити роль та значення санаційної спроможності підприємства.

Санаційну спроможність слід розглядати як комплексну природну характеристику соціально-економічної  системи, яка ґрунтується на здатності  підтримувати її у збалансованому, стійкому стані, що й створює передумови для успішного функціонування.

 

 

 

 

 

 

Розділ 1

Сутність та загальна характеристика санаційної спроможності підприємства

В умовах дії ринкових механізмів значна частка вітчизняних  підприємств виявилася не стійкою  до дії негативних факторів зовнішнього  середовища. В даній ситуації виникає необхідність визначення ступеня стійкості підприємства до дії факторів зовнішнього середовища.

Термін «санаційна спроможність підприємства» було вперше запропоновано  О.О. Терещенком: санаційна спроможність – наявність у підприємства, що перебуває у фінансовій кризі фінансових, організаційно-технічних та правових можливостей, які визначають його здатність до успішного проведення фінансової санації [10].

У роботі К. Багацької  наведено наступне визначення даного поняття: «санаційна спроможність – це наявність у підприємства, що знаходиться під загрозою банкрутства, організаційно-економічних, технічних, фінансових, правових та соціальних можливостей та потенціалу, необхідних для ефективного проведення санаційних заходів» [5].

Економічними критеріями санаційної спроможності є його здатність до ліквідності, прибутковості та  одержання конкурентних переваг. Науковець О. Манойленко акцентує увагу на фінансових аспектах санаційної спроможності, виходячи з припущень, що цілями санації є задоволення вимог кредиторів та забезпечення підвищення ефективності діяльності боржника як під час проведення санації, так і у майбутніх періодах його життєвого циклу [7]

Санаційне спроможним підприємство буде в такому випадку, якщо продисконтована  майбутня вартість  активів (за умови успішної санації) буде перевищувати вартість його ліквідаційної маси перед проведенням санації.

Обґрунтування управління санаційними заходами відбувається на основі інформації про рівень санаційної спроможності суб’єкта господарювання. Особливу уваги слід звернути на показники, які формують базу для оцінювання санаційної спроможності (рис. 1.1) [9].

Рис. 1.1 Сукупність показників для визначення санаційної спроможності підприємств

Результативність управління санаційною спроможністю підприємства слід розглядати як підсумковий результат, діяльності суб’єкта господарювання у напрямку досягнення та підтримання оптимального рівня санаційної спроможності підприємства та накопичення санаційного потенціалу, що забезпечує його успішну діяльність у довгостроковій перспективі.

Внутрішній прояв результативності управління санаційною спроможністю підприємства проявляється у підтриманні його життєздатності в умовах мінливого  зовнішнього середовища, а зовнішній  – у розширенні частки ринку, забезпеченні економічної безпеки підприємства, зростанні ступеня довіри з боку кредиторів та інвесторів і, як наслідок, підвищенні рівня інвестиційної привабливості суб’єкта господарювання [1].

Отже, одним із критеріїв  результативності управління санаційною спроможністю буде виступати оптимальний рівень санаційної спроможності, під яким слід розуміти межу, за якої підприємство зберігає можливості для забезпечення платоспроможності, ліквідності та конкурентоспроможності, а ризик банкрутства буде мінімальним.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Розділ 2

методичні підходи до оцінки санаційної спроможності підприємства

Оцінюючи можливі фінансові  потоки від реалізації процедур відновлення  платоспроможності підприємства, потрібно враховувати такі важливі фактори  як життєвий цикл галузей функціонування корпорації, життєвий цикл капітальних матеріальних і нематеріальних активів, можливість переорієнтації на виготовлення продукції іншого спрямування. Ці фактори визначають ризики фінансових надходжень, які повинні враховуватись у сумі надходжень від реалізації процедур відновлення платоспроможності [5].

Оцінка санаційної спроможності здійснюється на основі використання комплексних методик, розроблених  авторитетними установами, такими як Міністерство економіки, Агентство  з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій або профінансована консалтингова фірма на замовлення Європейського Союзу та ін.

Суть цих методик  полягає у формуванні логіко-математичного  інструментарію для об’єктивного визначення різних аспектів фінансового стану  та господарської діяльності боржника, а також для з’ясування можливостей подолання негативних явищ і розвитку підприємства в майбутньому.

Відповідно до поширеної  серед спеціалістів думки, санаційно  спроможним визнається той господарський  суб’єкт, який здатний:

- у короткостроковій перспективі покращити платоспроможність, досягнути задовільного рівня ліквідності та фінансової стійкості;

- у довгостроковій  перспективі забезпечити зростання  виробництва і продажу продукції,  освоїти нові ринки (сегменти) за допомогою розширення номенклатури та асортименту продукції, наблизитися до реалізації стратегічних цілей, відображених у санаційній концепції підприємства [2].

Дослідивши наукові  праці присвячені питанню санаційної спроможності, здійснимо порівняльну характеристику основних методичних підходів до її оцінки (див. табл. 2.1).

Таблиця 2.1

Порівняльна характеристика методичних підходів до оцінки санаційної спроможності підприємства (авторська  розробка)

Автор	Характерні особливості  запропонованої методики	Основні недоліки запропонованої методики
О.О. Терещенко [10].	Значна увага приділяється наступним аспектам: аналізу виробничої структури, оцінювання рівня існуючої технології виробництва, аналізу витрат, аналізу основних засобів та амортизаційних  відрахувань, аналізу показників праці.	Методика є трудомісткою, вимагає  значних витрат часу та високого рівня  компетенції санатора. Автором чітко  не визначено критеріїв санаційної спроможності.
К.В. Багацька [6].	Розрахунок фінансових коефіцієнтів у поєднанні зі  SWOT-аналізом якісних характеристик. Для переведення якісних характеристик в кількісні запропоновано використовувати бальну шкалу оцінки.	Запропонована методика носить галузевий  характер, використання SWOT-аналізу  носить у собі високий ризик суб’єктивності результату.
Ю.М. Бурлака [2].	Алгоритм оцінки санаційної спроможності передбачає здійснення 7-9 етапів, містять  спеціальні типи оцінок і спрямовані на визначення спроможності підприємства відновити фінансовий стан.	Методика є достатньої громіздкою, усунення даного недоліку можливе за рахунок автоматизації алгоритму.
Р.І. Грешко [4].	Методика базується на відборі  показників, що визначає ліквідність та платоспроможність, ділову активність, рух грошових коштів та рентабельність.	Запропонована система показників характеризує лише фінансовий стан суб’єкта господарювання.
Л.І. Лачкова [7].	Автором запропонована структурно-логічна  послідовність проведення аналізу  санаційної спроможності, розроблено інструментарій інтегральної бальної  оцінки.	Галузева спрямованість обраних  індикаторів. Відсутність показників, що характеризують виробничу та організаційну  структуру.

Виходячи з даних  таблиці 2.1 можна зробити висновок, що всі запропоновані методики мають ряд істотних недоліків, що знижує точність оцінки санаційної спроможності при їх застосуванні.

Вибір системи показників для формування оцінки санаційного  потенціалу формується відповідно до моделі (табл. 2.2). У якості первинної  бази оцінки

санаційного потенціалу рекомендується використовувати відношення досягнутого рівня фінансового показника до економічно доцільного та порогового значення [8].

Таблиця 2.2

Структурно-ієрархічна модель формування оцінки санаційного потенціалу

На основі отриманих  результатів аналізу обґрунтовується  зарахування його до складу неплатоспроможних підприємств, робиться висновок щодо санаційного потенціалу конкретного підприємства. Визначений таким чином санаційний потенціал є аналітичною базою вибору санаційної стратегії.

З метою оцінки санаційної спроможності підприємств-емітентів цінних паперів, аналітики пропонують використовувати показники:

- капіталізована вартість  акцій, яка визначає ринкову  вартість акцій АТ;

- віддача акціонерного  капіталу – темп зростання  вкладеного капіталу;

- балансова вартість  акції - забезпеченості емітованої акції капіталом АТ;

- співвідношення ринкової  і балансової вартості акцій;

- прибуток на акцію  – робить можливим оцінку розмірів  доходів, що спрямовуються на  споживання і нагромадження й  припадають на одну акцію;

- дивідендна віддача  акції – показує розмір доходу, що спрямовується на поточне споживання акціонерів, у відношення до ринкової вартості акції;

- коефіцієнт «ціна-дохід»  – зв’язок між ринковою вартістю  акції і доходом; 

- коефіцієнт платіжності;

- коефіцієнт забезпеченості  привілейованих акцій;

- коефіцієнт ліквідності  акцій – можливість продажу  акцій;

- коефіцієнт «пропозиції-попиту»  – співвідношення цін пропозиції  та попиту;

- коефіцієнт обігу  акцій – обсяг обігу акцій  конкретного емітента [3].

Дана методика враховує стан та перспективи розвитку підприємства-емітента, проте поза увагою залишаються показники, що характеризують їх фінансово-господарський стан. Окрім того, її сфера використання є досить обмеженою через практично несформований фондовий ринок в Україні.