Рынок капитала

выпуске. Цена может фигурировать в уставе корпорации и на сертификате акций. Тогда она называется номиналом. Номинал не имеет отношения к действительной стоимости акций.

     Безноминальные  акции размещаются по цене, которая  отличается от номинала только тем, что она не указывается в уставе и на акции. Эту цну называют ценой выпуска или размещения. Рыночная цена акций и облигаций предопределяется спросом и предложением на них.

     Нарушение рыночного равновесия на рынке ценных бумаг ведет либо к

росту, либо к падению курса, т.е. их рыночной цены. В условиях рыночного равновесия определяющее воздействие на курс ценных бумаг влияет, с одной стороны, доход, полученный на них (дивиденды, проценты), с другой стороны, установившаяся процентная ставка.

     Акция имеет номинальную (цена обозначенная на акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция или курсовая) стоимость.

     Курс  акций находится в прямой зависимости  от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.

     Курс  акции указывает ту сумму денег, на которую, положив в банк, их

владелец  может получить процент (доход по вкладу), равный по величине дивиденду. Банковская процентная ставка выступает своего рода ориентиром при выборе размещения денег каждым хозяйственным субъектом.

     Зная  это и оценивая ситуацию, владелец денег делает выбор, исходя из предпочтения максимизации дохода или минимизации риска. Выбор заключается в более предпочтительном варианте для владельца денег относительно их помещения в банк или приобретения на них акций. Этот процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи, через рынок ценных бумаг.

     Курсовая  цена акции акционерного общества закрытого  типа, по которой она продается внутри общества, определяется стоимостью чистых активов общества, приходящихся на одну оплаченную акцию, и называется

балансовой  стоимостью акции.

     Листинг – это допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включения их в котировочный лист и контроль хозяйственнофинансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей.

     Котировочный  лист – главный ориентир для всей инвесторов, решающих, в какие ценные бумаги вложить деньги. В котировочный лист заносят только те эмитенты, которые прошли процедуру листинга, а сам этот лист публикуется и становится доступным для участников рынка ценных бумаг.

     Акционеру на все принадлежащие ему акции  выдается сертификат. Сертификат акций – это ценная бумага, которая является свидетельством владения, указанного в нем лица, определенным числом акций. Передача сертификата от одного лица к другому означает совершение сделки и переход права собственности на акции только в случае регистрации операции в установленном порядке. 

     Облигация – это ценная бумага на предъявителя, содержащая обязательство выплатить определенную сумму денег (процент) в течение определенного срока, пока облигация не выйдет в тираж. По истечении того срока заемщик обязуется выкупить облигацию у ее владельца.

     Облигации выпускаются как корпорациями, так  и правительством. Доход

может выплачиваться в форме выигрышей  в специальных тиражах, а также оплатой купонов. Облигации не дают право голоса их владельцам на общих собраниях акционеров.

     Держатели облигаций – лишь кредиторы акционерных  компаний. облигации, как и акции, обращаются на рынке ценных бумаг и имеют свой курс. Средний курс облигаций колеблется под влиянием изменения спроса предложения и нормы ссудного процента. При повышении процентной ставки курс облигации снижается, при снижении – повышается.

     Подавляющая часть облигаций государственных  займов сосредоточивается в

коммерческих  банках, промышленных корпорациях, страховых  компаниях. облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей осторожных, консервативныхАкции и облигации могут быть взаимно обратимыми: в определенных случаях они обмениваются друг на друга.

     Выпуск  облигаций – это более дешевый  способ финансирования, чем выпуск акций, так как по закону процент по облигациям выплачивается из прибыли до налогообложения.

     Государственные облигации – ценные бумаги эмитируемые государством с целью привлечения в государственный бюджет части заемных средств. Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, имеют

льготное  налогообложение.

     Классическая  облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако практика хозяйственной жизни привела к появлению более гибких разновидностей данной бумаги. Возникли облигации с «плавающим» процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов. Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинала, а при наступлении срока

погашаются  по номиналу.

     Доход по облигациям обычно называют платежами  «по купонам», так как

держатель облигации через установленные  промежутки времени срезает с облигации определенный небольшой уголок и отсылает его по почте эмитенту (то есть организации, выпустившей облигацию), чтобы получить причитающиеся проценты.

     Типы  корпоративных облигаций:

-облигации под заклад – то есть закладные облигации, обеспечивающиеся физическими активами;

-беззакладные облигации – это прямые долговые обязательства (обещания вернуть деньги), не создающие имущественных претензий к корпорации;

-облигации под заклад других ценных бумаг фирмы;

-конвертируемые облигации – с течением времени и при определенных условиях могут быть обменены на акции того же акционерного общества;

-доходные облигации – приносят процент только тогда, когда заработан доход.

-Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилизации средств для

строительства или ремонта объектов общественного  пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п.

Виды:

-облигации под общие обязательства;

-облигации под доход от проектов. 

     Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя, уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателя).

     Векселя бывают простые и переводные. Простой  вексель (соловексель)

выплачивается заемщику (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю).

     Переводной  вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором

(трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или

предъявителю.

     При передаче векселя от одного собственника другому, на его оборотной

стороне делается передаточная надпись, называемая индоссаментом. посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег.

     Различаются векселя срочные и по предъявлению. На срочном векселе

указан  срок оплаты. Вексель, на котором срок платежа не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению. Векселя бывают казначейские, банковские, коммерческие.

     Казначейский  вексель выпускается государством для покрытия своих

расходов  и представляет собой краткосрочные обязательства государства о сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.

     Банковский  вексель может выпускаться банком или объединением банков

(эмиссионный  синдикат). Доход владельца векселя  определяется как

разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи

банковского векселя, которая ниже номинала. Преимущество банковского

векселя заключается в том, что последний представляет собой средство платежа, является способом выгодно разместить капитал, имеет многократную оборачиваемость.

     Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. Он выдается предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки как платежный документ или как долговое обязательство. В сделке с применением переводного векселя участвуют три стороны: должник (трассат), первоначальный кредитор (трассант) и тот, кому должна быть уплачена сумма – ремитент. Обычно трассат выражает свое согласие (акцент) на уплату долга. Это согласие и делает

вексель законным платежным средством. В роли ремитента обычно выступает банк. Кредитор обращается в банк с векселем, на котором письменно зафиксирован акцент должника, и получает взамен деньги. Эта процедура называется учетом векселя. 

2.4 Формирование  цен на рынке капитала 

Рынок капитала имеет довольно сложную структуру, и его деятельность обеспечивается с помощью самых различных денежных инструментов и организаций. Поэтому для всех сегментов рынка капитала можно обнаружить общие закономерности. Они проявляются прежде всего в том, как на этом рынке формируется цена денежного капитала. Цена

денежного капитала величина дохода, который  фирма должна обеспечить владельцам сбережений, чтобы не согласились предоставить эти сбережения для осуществления инвестиций. Этот процесс подчиняется общим закономерностям рыночного ценообразования, и его основой является взаимодействие спроса на денежные средства их предложения. Рыночный спрос на инвестиции представляет собой сумму индивидуальных спросов всех фирм, нуждающихся для своего развития во внешних финансовых ресурсах. Рыночное предложение инвестиционных ресурсов является суммой индивидуальных предложений всех владельцев сбережений, которые готовы предоставить их коммерческим фирмам на платной основе.

     Спрос на рынке капитала носит производный  характер и определяется, во-первых, тем, насколько фирмам нужно расширить или модернизировать вои производственные мощности ради удовлетворения спроса на те или иные товары; во-вторых, тем, насколько прибыльно фирмы могут пользовать средства, привлеченные ими с рынка капитала.

Для оценки такой прибыльности фирмы проводят специальные расчеты, называемые обычно инвестиционным дисконтированием или разработкой бюджетов планируемых инвестиций. Процесс расчета будущей стоимости средств, инвестируемых сегодня, является одной из разновидностей особого типа финансовых расчетов, именуемых обычно

дисконтированием. Впрочем, дисконтирование используется не только для расчета будущей стоимости инвестиций, сделанных сегодня, но и для определения сегодняшней ценности тех средств, которые мы получим в будущем.

 

Заключение. 

После всего выше сказанного, можно сделать  вывод, что:

     Во-первых, капитал является одним из основных элементов  общественного богатства. Капитал в широком смысле слова  – это любой ресурс, создаваемый  целью  производства  большего  количества экономических   благ.   Получение определенного потока товаров  и  услуг  в  будущем  предполагает  наличие  в производственном  процессе   определенного   запаса   ресурсов  длительного пользования, т.е. капитала.