2.4 Регулирование рынка  ценных бумаг. Понятие, цели и принципы регулирования.

    Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

    Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:

          - эмитентов;

          - инвесторов;

          - профессиональных фондовых посредников;

          - организации инфраструктуры рынка.

    Регулирование участников рынка может быть внешним  и внутренним.

    Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.

    Внутреннее  регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников.

    Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все  виды деятельности и все виды операций на нём:

          - эмиссионные;

          - посреднические;

          - инвестиционные;

          - спекулятивные;

          - залоговые;

          - трастовые и т.п.

    Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования.  
 

    С этих позиций различают:

          - государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

          - регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

          - общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение. Реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

    Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет  следующие цели:

          - поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

          - защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

          - обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

          - создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

          - создание новых рынков (в определённых случаях), поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний, нововведений и т.п.;

          - воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

    Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

          - создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

          - отбор профессиональных участников рынка. Современный рынок ценных бумаг невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворять определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;

          - контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, осуществляется соответствующими контрольными органами;

          - систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.

    Принципы  регулирования российского рынка  ценных бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны учитывать проверенную  временем историческую практику мирового рынка.

    Основные  принципы:

    1. Разделение подходов в регулировании  отношений между эмитентом и  инвестором, с одной стороны, и  отношений с участием профессиональных  участников рынка – с другой. В первой связке регулируются  отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным. Во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.

    2. Выделение из всех видов ценных бумаг инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка.

    3. Максимально широкое использование  процедур раскрытия информации  обо всех участниках рынка  – эмитентах, крупных инвесторах  и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке.

    4. Необходимость обеспечения конкуренции  как механизма объективного повышения  качества услуг и снижения  их стоимости. Этот принцип  реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия.

    5. При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом.

    6. Обеспечение гласности нормотворчества,  широкое публичное обсуждение  путей решения проблем рынка.  Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность.

    7. Соблюдение принципа преемственности  российской системы регулирования  рынка ценных бумаг, имеющей  определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать растущую  интеграцию национального фондового  рынка с международным. Необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения.

    8. Оптимальное распределение функций  регулирования рынка ценных бумаг  между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    Для существования в стране развитого  рынка ценных бумаг необходимы такие  его компоненты, как спрос, предложение, участники, рыночная инфраструктура (коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты), а также системы его  регулирования и саморегулирования. Все компоненты были в основном созданы к 1994г. Решающую роль в воссоздании рынка ценных бумаг сыграли приватизация и акционирование государственных предприятий - акционерные общества стали главными субъектами этого рынка.

    “Ваучеризация” ознаменовала начало реального процесса становления российского рынка ценных бумаг. Сегодня наблюдается довольно быстрое расширение ёмкости этого рынка, т.е. объёма проводимых на нём операций. Всё большее число юридических и физических лиц стремятся выйти на этот развивающийся сектор отечественного финансового рынка в качестве покупателей и продавцов. Некоторые из них хотят стать настоящими инвесторами, рассчитывая на часть доходов от дел, в которые вложены деньги, затраченные на приобретение ценных бумаг.

    Подводя итоги данной работы, можно сделать  следующие выводы:

          - рынок ценных бумаг (РЦБ) - это рынок, на котором в качестве товаров выступают ценные бумаги. Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. В структуре РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала, первичный и вторичный рынки. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой сегменты. По характеру эмитентов РЦБ делится на рынки государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг играет важное значение для регулирования экономической конъюнктуры в стране;

          - образование фиктивного капитала связано с появлением ссудного капитала. Фиктивный капитал возникает как следствие приобретения ценных бумаг, дающих право на получение определенного дохода (процента на капитал). Первоначальной формой фиктивного капитала в период домонополистического капитализма и “свободной конкуренции” служили облигации государственных займов;

      - самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости от балансовой, увеличивая разрыв между реальной стоимостью материальных ценностей и их относительно фиксированной стоимостью, представленной в ценных бумагах.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы 

     

1.  Федеральный закон  РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г.       № 39-ФЗ.
2. Федеральный закон «О лицензировании отдельных видов деятельности» от 08.08.2001 г. № 128-ФЗ
3. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам  
   от 20.04.2005 № 05-17/пз-н «Об утверждении Положения о специалистах финансового рынка"
4. Финансы: учебник. Под. редакцией Н. Ф. Самсонова. – М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009.
5. Рынок ценных бумаг: учебник. В. А. Галанов. – М.: Высшее образование, ИНФРА-М. – 2009.
6. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. В.К. Андреев. М.: Юридическая литература, 2006.
7. Кашырин А.А. Правовые проблемы регулирования профессиональной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Автореф. дис….канд. юрид. наук. М., 2008.
8. Ершова, И.В. Предпринимательское право: учебник/ Инна Е80 Владимировна Ершова. – Изд. 4-е, перераб. и доп. – М.: ИД «Юриспруденция», 2008.
9. Попова М.В. Предпринимательское право. – М.: Норма, 2008.
10. Гнедина И.С. Российское предпринимательское право. – М.: Юрист, 2009.
11. Интернет-ресурс: http://www.naufor.ru/default.asp
12. Интернет-ресурс: mailto: www.twirpx.com