Российские фондовые индексы

Содержание 

  Введение 

  Фондовые  индексы – это своего рода измерительный  инструмент, позволяющий инвестору  получить представление о состоянии  фондового рынка в целом. Способы  построения индексов различны, поэтому  одновременно могут существовать несколько  разных индексов одного и того же рынка.

  Индексы различаются списками входящих в  них ценных бумаг, а также методиками расчета. Это позволяет оценивать  рынок с различных точек зрения.

  Наиболее  популярный в России – индекс РТС, впервые был рассчитан 1 сентября 1995 года и на сегодняшний день является основным показателем развития российского  фондового рынка. Следует отметить, что сам индекс РТС является предметом  фьючерсных контрактов, доступных к  торговле. ММВБ также ведет расчет собственных индексов.

  Данная  контрольная работа состоит из двух частей. Первая часть включает в  себя теоретический вопрос на тему «Российские фондовые индексы», в которой необходимо раскрыть современное состояние. Вторая – практическая, где необходимо решить задачи. Для каждой задачи должно быть приведено ее условие, необходимые расчетные формулы с объяснением буквенных обозначений, затем дано решение и выводы.

  Целью контрольной работы является закрепление  и углубление теоретических знаний по рынку ценных бумаг, получение практических навыков в решении задач, а также в результате самостоятельного выполнения контрольной работы, научиться понимать правила рынка ценных бумаг, уметь применять их на практике.

  При написании работы использовались ряд  учебных пособий по рынку ценных бумаг, периодические издания, предоставляющих аналитические материалы и данные, а также информационные ресурсы сети Интернет. 
 
 

Российские  фондовые индексы

1.1. Общее  понятие фондовых индексов, история появления на мировой арене

  Прежде  чем познакомиться с основными  фондовыми биржами, необходимо рассмотреть участников фондового рынка, чтобы лучше понимать его организацию. На фондовом рынке происходит торговля ценными бумагами. Ценные бумаги выпускают эмитенты – предприятия и организации, привлекающие денежные средства для организации своих бизнес-процессов. Обладающие свободными денежными средствами инвесторы вкладывают их в ценные бумаги с целью получения прибыли в будущем. Брокеры являются профессиональными финансовыми посредниками, обладающие лицензией на данный вид деятельности – они помогают покупателям и продавцам ценных бумаг найти друг друга для заключения взаимовыгодных сделок. Брокеры осуществляют свою деятельность за счет своих клиентов и по их поручению, получая вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. Местом проведения торгов ценными бумагами является фондовые площадки. К ним относятся фондовые биржи и внебиржевые торговые системы, позволяющие осуществлять торги с использованием электронных торговых терминалов. Учет ценных бумаг эмитента и их текущих владельцев ведет специальная организация – регистратор. Учет портфеля ценных бумаг отдельно взятого инвестора ведется в депозитарии, котором он обслуживается. Как и в любом другом виде бизнеса, на фондовом рынке существуют органы государственного регулирования и контроля, консультационные и информационные фирмы.

  Итак, торги ценными бумагами ведутся  на фондовых площадках (биржах и внебиржевых  торговых системах).

  Для количественного определения состояния  фондового рынка отдельно взятой страны были введены специальные  показатели – фондовые индексы. На каждой фондовой площадке используются свои фондовые индексы, которые характеризуют состояние фондового рынка своей страны. Значение фондовых индексов рассчитывается на основании стоимости акций компаний (в определенной пропорции), входящих в расчетную базу индекса. Несмотря на то, что существует многообразие фондовых индексов, на каждой торговой площадке принято выделять лишь наиболее важные, которые наиболее приближенно отражают состояние фондового рынка и экономики своей страны.

  История фондовых индексов в мире насчитывает  уже не одно десятилетие. Самый первый фондовый индикатор был разработан и применен в конце XIX в. В 1884 г. в  США Чарлз Доу начал рассчитывать средний показатель по изменению  курсовых стоимостей акций 11 крупнейших в то время промышленных компаний. С 1928 г. индекс стал рассчитываться по тридцати фирмам, причем количество составляющих и методика расчета осталась неизменной в фирме «Доу Джонс» до сих пор.

  Самый первый европейский индекс, появившийся в Англии, также включал 30 составляющих. В 1935 г. на страницах газеты «Financil news», которую впоследствии поглотила хорошо известная сейчас во всем мире «Financial times» (FT), появился первый фондовый индекс Англии. Его составители постарались отобрать три десятка ведущих компаний британской промышленности, причем структура составляющих должна была отражать соотношение отраслей в национальной экономике.

  Британский  «индустриальный» индекс FT-30 развивался все эти годы, в его структуре происходил постоянный сдвиг акцента от тяжелой промышленности в сторону компаний, занятых в сервисе. Однако поворотным для него стал 1984 г., когда впервые была принята в расчет финансовая акция — Национального Вестминстерского Банка. С этого времени индекс FT-30 утратил свой промышленный эксклюзив и сейчас он называется Индексом обыкновенных акций «Файнэншиал Таймз».

  В 1962 г. был введен индекс Актуариев, или  в другом названии Индекс всех акций. В него уже вошли более 700 составляющих из разных секторов экономики. Благодаря  своему широкому покрытию, он мог быть инструментом измерения поведения  рынка в длительный период. Существенное преимущество Индекса Актуариев  еще и в том, что он показывает инвесторам не только движение рынка в целом, но и отдельных секторов и отраслей в частности.

  В январе 2004 г. исполнилось 20 лет, пожалуй, самому популярному британскому индексу Футси-100. Во всех смыслах он стал как бы золотой серединой: количество составляющих сбалансировано величиной рыночного покрытия. Этот индекс сразу стал рассчитываться в режиме реального времени.

  Глобализация  и интернализация фондового пространства на мировом рынке ценных бумаг  проходит активнее, чем, к примеру, на товарных рынках. Сегодня инвестиционный процесс не имеет тех границ, которые  свойственны купле-продаже, допустим, продуктов или технологий. Свидетельство  тому — интернализация портфелей  ценных бумаг, куда наряду с национальными  фондовыми инструментами включаются, как правило, «представители» самых  разных стран и кон тинентов. Для  управления таким пакетом документации даже хорошего знания конъюнктуры своего рынка не достаточно, поэтому обобщающие показатели инвестиций необходимы.

  В конце 80-х г. на рынок вышла Всемирная  серия, состоящая из 11 региональных индексов. Информация собирается из семи широких экономических секторов. В расчет принимается 36 составных  отраслевых индексов, полученных на основе более 100 подотраслевых категорий.

  Всемирный индекс базируется на 2,5 тыс. акций из 24 стран мира. Работа по его отчету осуществляется тремя структурами  — газетой «Файнэшл Тайме», американским инвестиционным банком «Голдман Загз»  и фирмой «Каунти Натвест Секьюритиз».

  Для такого объемного показателя очень  важна качественная выборка составляющих. Для того чтобы эти индикаторы на покупку акций имели прикладное значение, не должно быть юридических  ограничений разных стран. Несмотря на сложность обработки и расчетов. Всемирный индекс Актуариев не единственный в своем роде. Сопоставимый охват  представляют еще три индикатора: Международный индекс Морган Стенли и Первый Бостон Юромани Индекс.

  Приведенные факты — лишь небольшая часть  колоссального количества фондовых индикаторов, существующих на мировом  пространстве рынка ценных бумаг. Помимо сводных и композитных, существует масса специализированных показателей, благодаря которым современные  фондовые посредники управляют мировым  инвестиционным процессом.

  Любой фондовый индекс показывает то, что  в него заложили его разработчики путем определения выборки составляющих и метода расчета. Как правило, чем  шире выборка, тем индекс ближе к  индикатору состояния экономики  или отдельной отрасли. Более  мобильным и конъюнктурным индикатором  фондовый индекс становится при объединении  составляющих не по отраслевому признаку, а по критерию капитализации компании, т.е. суммарной рыночной стоимости  всех акций, находящихся в обращении.

   1.2. Наиболее известные российские  фондовые индексы

  В настоящее время формируется  отечественная школа обработки  фондовой информации с учетом российской специфики. Перечислим основные российские фондовые индексы:

  а) индекс «Скейт-пресс». Он имеет самую длительную историю на российском рынке и относится к индексам консультационного агентства «Скейт-пресс», первый из которых — АСП-12 начал рассчитываться 1 сентября 1992 г; 20 июня 1994 г. появился индекс АСП-Дженерал, в который входят около 90 ведущих компаний, а с 3 ноября того же года выводятся отраслевые индексы как среднее в индексе АСП-Дженерал. По такому же методу (средней взвешенной арифметической) как и АСП-Дженерал агентство «Скейт-пресс» рассчитывает индекс Moscow Times. Все фондовые индексы этого агентства исчисляются ежедневно к 14 часам московского времени. Информация о фондовых индексах является бесплатной и публично доступной.

  Критерии  отбора известны и доступны и представляют собой основу, которой руководствуются  разработчики индексов. Для АСП-12 существуют следующие позиции:

  - рыночная капитализация компании   более 10 млн. долл. США;

  - компания имеет дивидендную историю  на протяжении трех лет;

  - динамика развития курса акций  компании, рассчитываемого по технологии  «Скейт-пресс» на протяжении трех  лет и без перерывов сроком  более чем на 14 дней;

  - компания представляет организованный  вторичный рынок акций (четко  известны стандарты перерегистрации акций и, существует позитивный опыт начисления дивидендов, а также система маркет-мейкеров);

  - компания раскрывает финансовую  информацию;

  - компания является резидентом  Российской Федерации;

  - по мнению экспертов агентства  «Скейт-пресс», компания отвечает  статусу российской публичной  компании.

  Для АСП-Дженерал критериями отбора акций  в индексе служит следующее:

  - компания входит в список 100 крупнейших  российских публичных компаний  по размеру капитализации;

  - представляется возможным определить  курс акций компании по технологии  «Скейт-пресс»;

  - существует возможность точного определения структуры акционерного капитала компании (получения точной информации по числу акций разных типов в обращении);

  - компания является резидентом  Российской Федерации;

  б) фондовые индексы  «АК&М». Их принцип расчетов основан на соотнесении суммарной капитализации составляющих. Индексы «АК&М» рассчитываются с сентября 1993 г. и сегодня представлены семейством индексов:

  сводным, финансовым, промышленным. Выборка  для этих индексов, на наш взгляд, сходна с выборкой агентства «Скейт-пресс».

  Индексы агентства «АК&М» предполагают наличие минимального набора компаний, котирующих акции данного предприятия как на покупку, так и продажу. За текущую цену акции принимается средневзвешенная величина между средней ценой покупки и средней ценой продажи, где в качестве весов используется соответственно количество предложений на покупку и на продажу. При получении средней цены не учитываются 10% общего количества предложений на покупку с минимальными ценами, а также 10% предложений на продажу с максимальными ценами;