Автор: Пользователь скрыл имя, 17 Января 2012 в 08:06, реферат
В условиях проведения экономических реформ в России возрастает роль и значение рынка ценных бумаг, так как фондовый рынок, дополняя денежный рынок и рынок банковских ссуд, является активной частью финансового рынка страны. Если первые два рынка считаются рынками краткосрочных обязательств, то рынок фондовых ценностей - это рынок долгосрочных капиталов, главная задача которого состоит в обеспечении средствами государства и хозяйствующих субъектов.
Свободные денежные средства населения и предприятий, собираемые на рынке долгосрочных капиталов, обмениваются на кредитно-финансовые инструменты на рынке ценных бумаг, ключевой функцией которого является создание таких условий для привлечения инвестиций, которые бы обеспечили доступ к более дешевому капиталу, как населения, так и предприятий.
По сути, ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое содержание ценной бумаги можно выразить следующим образом: ценная бумага – это денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности. Значит, ценная бумага - это особая форма существования капитала, суть которой состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него. 9
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.
Ценная бумага может существовать в форме обособленных документов, в бумажной форме, изготовленной типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты (совокупность элементов), если они отсутствуют, то это влечет за собой недействительность ценных бумаг. И, наконец, ценная бумага – это юридический документ, связанный с возникновением имущественного права, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без наличия такого документа.
Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественное право, или отношения займа владельца документа к выпустившему его лицу, которые могут быть осуществлены только при предъявлении подлинника этого документа.
Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги.
Всю совокупность ценных бумаг можно условно разделить на три большие группы: свидетельства о собственности, то есть бумаги, выражающие отношения совладения - долевые ценные бумаги (акции); свидетельства о займе, то есть бумаги, опосредующие кредитные отношения – различные формы долговых обязательств (облигации, казначейские векселя и др.); производные фондовые ценности – обратимые бумаги (облигации и привилегированные акции, которые спустя некоторое время могут быть обменены набыкновенные акции), специальные ценные бумаги банков и некоторые другие. 10
Отдельную разновидность производных фондовых ценностей представляют права и обязанности, вытекающие из опционных контрактов или вариантов. К первой группе относятся акции, акционерные сертификаты, коносаменты и т. п. Вторую группу ценных бумаг образуют облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, различные государственные долговые обязательства и т.п. Третью группу образуют производные от первой и второй групп ценных бумаг, так называемые инструменты - опционы, варранты, финансовые фьючерсы и т.п. - все они могут существовать в форме обособленных документов или записей на счет.
Основные виды ЦБ с точки зрения их экономической сущности.
Акция – единичный вклад в УК АО с вытекающими из этого правами.
Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.
Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок.
Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством – вексельным правом.
Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: - право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества, указанного в договоре об ипотеке, без представления других доказательств существования этого обязательства; - право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество.
Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. 11
По функциональному назначению различают:
Долговые ЦБ – государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.
Долевые ЦБ – акции.
Платежные документы – векселя, чеки.
Товарораспорядительные документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство, каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности.
Производные ЦБ – опционные свидетельства, опционы эмитента и т.д.
Залоговые ЦБ – закладная. 12
Привлечение капитала через рынок ценных бумаг играет важную роль в рыночной экономике. Средства, полученные в результате эмиссии и размещения ценных бумаг, являются одним из основных источников финансирования инвестиций.
Ценные бумаги, обращающиеся на финансовом рынке, по экономическому содержанию подразделяются на два основных вида:
• долевые, представляющие собой непосредственную долю их владельца (держателя) в реальной собственности и делающие его совладельцем последней (обычные и привилегированные акции акционерных обществ);
• долговые, которые характеризуются обычно твердо фиксированной процентной ставкой и обязательством эмитента выплатить сумму долга в определенный срок (классическим примером долговых ценных бумаг являются облигации). 13
В соответствии с критерием такого разделения финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг, выступают как привлеченные (по долевым ценным бумагам) и заемные (по долговым обязательствам).
Эмиссия ценных бумаг — это, установленная Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2009) «О рынке ценных бумаг» (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010), последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Понятие эмиссии охватывает два момента:
1)
установленную Законом
2) отнесение вида ценной бумаги к группе эмиссионных ценных бумаг.
В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске. Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата или финансового векселя. 14
Эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками:
• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка;
• размещается выпусками.
Выпуск ценных бумаг — это совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения.
Решение о выпуске ценных бумаг — это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров акционерного общества или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, оформляется отдельным протоколом и регистрируется в органе государственной регистрации ценных бумаг.
Государственная регистрация ценных бумаг — это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Государственную регистрацию ведет ФКЦБ России и ее региональные отделения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер. 15
Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.
Ценная бумага — это чудо современного рынка, но оно создано человеческим умом и временем. Если современный рынок и продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ему социальные проблемы, то этим он во многом обязан именно развитию современного рынка ценных бумаг.
Вложение средств в акции дает возможность получить долгосрочный прирост капитала, дивиденды и защиту от инфляции. Однако даже обладание самыми лучшими акциями не дает гарантий высокой доходности или вообще получения какого-либо дохода. Более привлекательными для инвесторов являются государственные ценные бумаги как более надежные. Однако и в этом случае, как показала российская практика, не исключен риск не получить ожидаемых результатов от вложений в государственные ценные бумаги.
В настоящее время значение рынка ценных бумаг возрастает. Обращающиеся финансовые ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством правовой базы. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России развивается в сторону большей детализации и жесткого контроля.
Рынок
ценных бумаг входит в структуру
финансового рынка как
Рынок ценных бумаг, являясь одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.
Развитие российского рынка ценных бумаг зависит от повышения уровня его информационной открытости. Для этого в стране должна быть создана система показателей для анализа конъюнктуры рынка ценных бумаг, введено обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитента, могущих повлиять на курс их ценных бумаг.
Информация о работе Привлечение капитала через рынок ценных бумаг