Особенности управления финансами в финансово-промышленных группах

Зависимость здесь прямая: чем крепче и устойчивее финансовое положение предприятий, тем обеспеченнее общегосударственные и региональные денежные фонды, более полно удовлетворяются социально-культурные и другие потребности.

Таким образом, наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях. Большинство экономистов признают, что финансы предприятий выполняют три основные функции: формирования капитала и доходов организации (предприятия); распределения и использования доходов; контрольную. Управление финансами - деятельность по эффективному привлечению и использованию денежных средств. Управление финансами направлено на получение денежных средств извне, и в дальнейшем на распоряжение ими с целью достижения наилучшего результата (уровня получаемой прибыли).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3 ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ В ИНТЕГРИРОВАННЫХ  ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУРАХ

 

Современный этап развития экономики России характеризуется  активизацией интеграционных процессов, расширением масштабов объединения  предпринимательских структур, распространением этих процессов на средний и малый  бизнес, множественностью корпоративных  структур различных видов, типов  и форм. Одной из особенностей предпринимательских  объединений является консолидация капиталов, финансовых ресурсов компаний, входящих в интегрированную структуру. Это дает существенные преимущества для их развития, создает синергетический  эффект интеграции, выражающийся в  повышении доходности бизнеса в  целом, сокращении производственных, управленческих и налоговых издержек, снижении предпринимательских  рисков и повышении капитализации  и стоимости интегрированной  предпринимательской структуры.

Однако методология и  методика управления финансами интегрированных групп, ориентированных на потребности рынка с учетом новых условий ведения бизнеса не разработаны в должной мере. Особенности и специфика управления финансами группы компаний с различными направлениями бизнеса (в отличие от управления одной компанией) требует иных подходов. На первый план выходит построение устойчивой системы взаимодействия субъектов.

Управление финансами  интегрированных предпринимательских  структур (финансовый менеджмент ИПС) можно определить как науку о  построении  системы взаимодействия участников ИПС между собой и иными субъектами хозяйствования и о воздействии органов управления на комплекс финансовых отношений, возникающих в сфере формирования, распределения и использования совокупных финансовых ресурсов участников ИПС.[13, c.66]

Из совокупности принципов  финансового менеджмента организаций  следует рассмотреть наиболее важные применительно к управлению консолидированными финансами группы компаний.

Принцип приоритетности стратегических целей бизнеса определяет необходимости разработки всех управленческих финансовых решений в соответствии с главной целью деятельности группы (миссией корпорации), стратегическим направлением развития. Тактические финансовые решения, экономически эффективные сами по себе, но не соответствующие общей стратегии развития бизнеса группы, не должны быть приняты.

Принцип целостности предполагает внутреннее единство системы управления, реализацию общих целей развития бизнеса группы.

Принцип иерархии позволяет ранжировать элементы управления финансами группы компаний. Данный принцип реализуется в построении системы целей финансового менеджмента, определении приоритетов финансовых стратегий, формирования многоуровневой системы управления финансовыми отношениями.  

Принцип интегрированности  с общей системой управления группой компаний определяет необходимость тесной связи управления финансами со всеми другими элементами управления группой компаний. Финансовый менеджмент – неотъемлемая часть общей системы управления.

В соответствии с принципом структурности признается устойчивость связей между всеми элементами системы управления финансами группы. Система взаимосвязей обеспечивает целостность всей структуры.

Принцип согласованности вытекает из взаимозависимости финансовых управленческих решений внутри группы компаний. Любые решения, связанные с движением денежных потоков, вызывают те или иные финансовые последствия и оказывают влияние на формирование конечного финансового результата. Управленческие решения, принятые различными участниками группы, могут носить противоречивый характер (в силу наличия конфликтов интересов между ними) и, при несогласованности действий, нанести существенный экономический ущерб интересами группы в целом.

Принцип развития (высокого динамизма, оперативности ) обязывает оперативно учитывать изменения по внешней и внутренней  среде и соответственно корректировать систему управления финансами группы по всем ее элементам.

Рассматривая основы формирования финансовой стратегии ИПС нельзя не отметить особенности формирования миссии предпринимательских объединений. Миссия организации определяется как философия и предназначение организации, смысл ее существования на рынке и отличия от остальных организаций. Интегрированные предпринимательские структуры, вне зависимости от формы и степени интеграции, также обладают собственной миссией.

С развитием интегрированной  структуры развивается и ее миссия. Мировая практика свидетельствует, что трансформация бизнеса требует  новых подходов к определению  корпоративной миссии.

Содержание миссии интегрированной  структуры влияет на:

• формирование состава участников ИПС, организационную форму, экономический механизм взаимодействия бизнес-единиц;
• логику организационного построения ИПС, систему иерархии и субординации внутренних элементов в рамках единой структуры;
• формирование основ разработки и принятия стратегических решений, в том числе финансовых, обоснование корпоративных целей;
• определение основных параметров механизма реализации целевых установок предпринимательского объединения.

Миссия ИПС, выражая генеральное  предназначение группы, отражает основу фундаментальных целей структуры. В свою очередь, корпоративные цели развивают миссию.

Специалисты выделяют из системы  целей ИПС цели интегрированного взаимодействия, которые присущи  устоявшимся компаниям, испытывающим потребность в объединении. Реализация данных целей приводит к созданию новой интеграционной структуры.

Главная цель управления финансами  группы компаний – максимизация благосостояния собственников, обеспечиваемая путем  максимизации рыночной стоимости организации-участников группы и достижения синергетического эффекта объединения.[13, c.67]

Цели управления финансами  в интегрированных структурах подчинены  стратегическим целевым установкам развития бизнеса группы. При формирования интегрированных структур и консолидации ресурсов собственников бизнеса могут быть установлены различные цели объединения, которые определяют форму интеграции, состав участников, направления деятельности, виды диверсификации и прочие условия функционирования группы. Среди целей объединения можно выделить:

• снижение рисков за счет диверсификации деятельности и приобретения (или создания) новых видов бизнеса;
• расширение рынков сбыта продукции;
• оптимизация системы управления за счет централизации управленческих функций;
• снижение производственных рисков за счет выстраивания единой технологической цепочки «сырье – производство – сбыт»;
• повышение эффективности использования финансовых ресурсов за счет консолидации;
• привлечение дополнительных источников финансирования и прочие.

В связи с этим, при  формировании частных целей финансового  управления в группе компаний необходимо учитывать цели объединения отдельных  субъектов хозяйствования в единую структуру.

Система целей группы компаний формируется в соответствии с одним из законов организации – законом композиции, который отражает необходимость согласования целей организации: они должны быть направлены на поддержание основной цели более общего характера.

Особенность иерархического построения целей в организации  состоит в том, что цели более  высокого уровня всегда носят более  широкий характер и имеют более  долгосрочный временной интервал достижения. Иерархия целей в интегрированной  предпринимательской структуре  играет очень важную роль, так как  она формирует структуру организации  и обеспечивает ориентацию деятельности всех структурных элементов организации  на достижение целей верхнего уровня. Если иерархия целей построена правильно, то каждое подразделение, достигая своих  целее,  вносит необходимый вклад в деятельность организации ею целей группы в целом. 

Реализация системы стратегических целей обеспечивается решением следующих  задач:

• Обеспечением выбора наиболее эффективных направлений финансовой деятельности группы и отдельных бизнес-единиц;
• Формированием достаточного объема финансовых ресурсов для реализации целей развития группы, в том числе за счет консолидации собственных финансовых ресурсов каждого предприятия – участника группы;
• Обеспечение наиболее эффективного распределения и использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности и отдельных организаций, входящих в группу;
• Обеспечением максимизации прибыли и достижения синергетического эффекта;
• Минимизация уровня финансового риска, в том числе за счет диверсификации бизнеса, переноса наиболее рисковых направлений деятельности в отдельные структуры;
• Обеспечением постоянного финансового равновесия предпринимательской деятельности группы компаний.

Определяющим элементом  финансового менеджмента компании является формирование финансовой стратегии. Рассматривая стратегию управления финансами предпринимательских объединений необходимо отметить следующие положения:

• Стратегия управления финансами формируется исходя из целевых установок развития бизнеса группы;
• Стратегическое управление финансами по каждому направлению или участку группы осуществляется в рамках общей стратегии интегрированной структуры.

 В силу указанных положений, а также сложности конструкции интегрированных структур, многообразия видов осуществляемой деятельности целесообразно рассматривать трехуровневую систему стратегического управления финансами в группах компаний.

Первый уровень – это корпоративная стратегия управления финансами ИПС, т.е. стратегия управления финансами группы как единого целого. Она формируется исходя из общей цели развития интегрированной структуры. Ей подчинены стратегии других уровней. Это стратегия управления консолидированными финансами группы, в составе которой нами выделены стратегии: интеграционная; организационных изменений; диверсификации.

Специфическая для ИПС  интеграционная  стратегия направлена на выработку стратегических финансовых решений, связанных с процессами интеграции – слияния, поглощения, объединения и т.д. В ходе разработки интеграционной стратегии определяются цели интеграции, способы и формы, стоимость и источники финансирования, экономическая эффективность.

Стратегия организационных  изменений направлена на выработку  и обоснование решений о целесообразности и экономической эффективности  изменений в структуре группы, о выведении из состава ИПС  ее отдельных бизнес единиц, чей  профиль и роль не соответствует целям развития, о проведении изменений внутрикорпоративных связей, организационно-правовых форм, статуса и направлений бизнеса участников ИПС.

Стратегия диверсификации направлена на снижение финансовых рисков, разработку оптимальных портфелей: бизнес-направлений, инвестиций, ценных бумаг, активов и  т.д.

Второй уровень стратегического  управления финансами – стратегия бизнес-направлений – формируется для каждого вида или сферы деятельности, направления развития группы, при этом можно выделить:  

• Сферы деятельности, задействованные в одной технологической цепочке (добыча, обработка, производство, сбыт) и тесно связанные между собой в едином хозяйственном цикле. Такое выделение соответствует вертикальной форме интеграции. В этом случае все функциональные стратегии взаимосвязаны в едином производственном процессе и вытекают одна из другой.
• Сферы деятельности, не связанные технологически между собой, осуществляемые с целью диверсификации бизнеса.

Оперативная стратегия (третий уровень) управления финансами формируется для каждого предприятия (подразделения), выстраивается на базе корпоративной стратегии т стратегии бизнес-направления и может, в свою очередь, иметь уровни, разрабатываемые для: