Особенности формирования и развития финансового рынка в Украине

В 2001 году был  принят Закон «Про институты совместного  инвестирования», создание и активное развитие паевых и корпоративных  инвестиционных фондов. 

На протяжении 2003 - 2005 объем рынка акций в  Украине возрос с одного из наименьших в Центрально-Европейском регионе (10% ВВП) к около 35% ВВП, что есть соразмерным  с рынками акций Чехии, Польши, Румынии. Между тем стремительный  рост капитализации не воссоздает реального  роста фондового рынка, поскольку лишь около 10 % акций предприятий находятся в свободном обращении. В конце 2006 года капитализация рынка акций составляла 199 млрд. грн., а общий объем торгов акциями составлял 6,1 млрд. грн., что почти вдвое превышает годовой показатель 2005 года. Показатель 2005 года втрое превышал объем торгов 2004 года. Также рост показателей наблюдается и в секторе облигаций. 

Конец 2008 года ознаменовался  обвалом фондового рынка Украины  как индикатора финансового кризиса, который длится до сегодняшнего дня. Однако в последнее время наблюдается  незначительный рост.  

Сейчас институциональную  основу инфраструктуры рынка ценных бумаг кроме банков в Украине  составляют Украинская фондовая биржа, имеющая филиалы в каждом областном  центре; первая фондовая торговая система; Восточно-Украинский фондовый центр, находящийся  в Харькове; Киевская международная  фондовая биржа; Донецкая фондовая биржа; фондовая секция Украинской межбанковской  валютной бирже; Киевская универсальная  биржа, проводящая торги по определённым видам ценных бумаг; внебиржевые торгово-информационные системы; регистраторы и хранители ценных бумаг; депозитарии; депозитарно-клиринговые компании; Профессиональная ассоциация регистраторов и депозитариев; Ассоциация торговцев ценными бумагами и Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса. 

Президент Украины  Виктор Ющенко указом от 24 ноября утвердил основные направления развития фондового  рынка Украины на 2005-2010 гг. [15; [электронный ресурс];режим доступа, заголовок с экрана: http://berg.com.ua// Согласно этому документу государственная политика в сфере функционирования фондового рынка должна быть направлена на создание условий для постоянного повышения капитализации экономики, внедрение эффективной системы защиты прав инвесторов, обеспечение прозрачных правил и процедур деятельности участников рынка, а также использование надежных и ликвидных инструментов рынка ценных бумаг. Документ, в частности, предусматривает, что усовершенствование механизмов защиты прав инвесторов должно осуществляться путем внедрения общепринятых международных принципов корпоративного управления; введения в АО должности корпоративного секретаря с возложением на него функций по организации мероприятий по корпоративному управлению; внедрения механизма оценки эффективности управления акционерными обществами через показатель их капитализации на фондовых биржах, а также образование системы специализированных судов для рассмотрения корпоративных споров в АО. Помимо того, документ предусматривает систематическое обобщение Верховным Судом Украины практики рассмотрения судами дел о защите прав и законных интересов акционеров. 

Основные направления  отмечают необходимость внедрения  новых видов ипотечных ценных бумаг, а также деривативов; создания условий для широкого использования органами местного самоуправления облигаций местных займов для реализации региональных социально-экономических программ; внедрения системы рейтингования субъектов хозяйствования и инструментов фондового рынка независимыми рейтинговыми агентствами, в частности, ведущими международными рейтинговыми агентствами. Кроме того, основные направления предполагают сосредоточение заключения договоров купли-продажи ценных бумаг на фондовых биржах и других организаторах торговли ценными бумагами. В частности, документ предусматривает усовершенствование механизмов открытого размещения ценных бумаг АО на фондовых биржах; установление требований к организаторам торговли ценными бумагами по минимальному объему торгов ценными бумагами на них; приведение законодательства в части создания и функционирования организаторов торговли ценными бумагами в соответствии с директивами ЕС.  

В документе  также отмечается необходимость  создания на основе Национального депозитария  Украины центрального депозитария  ценных бумаг, контролируемого государством и независимого от влияния финансово-промышленных групп и профессиональных участников фондового рынка; внедрения централизованной, прозрачной и надежной системы учета  прав собственности на ценные бумаги; введения единых правил и технологических  процедур учета ценных бумаг.  

Помимо того, документ предусматривает усовершенствование системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг. В частности, речь идет о раскрытии информации на основе свободного, оперативного, бесплатного  доступа инвесторов к информации об эмитентах и профессиональных участниках фондового рынка, а также  о введении административной и уголовной  ответственности за использование  инсайдерской информации во время осуществления операций с ценными бумагами и препятствование в доступе к информации об эмитентах.

Заключение

Подводя итог всему  выше сказанному можно сказать, что  основная функция финансового рынка  заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков с целью организации и расширения производства. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Суть и главная  роль финансового рынка заключается  в том, чтоб объединить всех продавцов  так, чтоб они были легкодоступны  для потенциальных покупателей. Таким образом, если экономика полагается главным образом на взаимоотношения  между покупателями и продавцами в распределении ресурсов, то эту  экономику можно назвать рыночной. Следует отметить, что Украина  в декабре 2005 была всемирно признана страной с рыночной экономикой.

Формирование  финансового рынка - очень сложный  процесс, охватывающий по времени не один год. Финансовый рынок невозможно ввести волевым путем, издав законодательный  акт, его можно лишь постепенно создавать. При этом обязательной предпосылкой реального функционирования финансового  рынка является многообразие форм собственности, твердая денежная единица, свободные  цены и другие компоненты полноценной  рыночной экономики.

Организационные структуры финансового рынка  включают различные финансовые институты, такие как финансово-банковские учреждения, страховые компании, но так как самым динамичным элементом  финансового рынка является рынок  ценных бумаг, то ключевыми среди  них являются фондовые биржи, постоянное функционирование которых оказывает  существенное влияние не только на сферу финансово-кредитных отношений  и денежного обращения, но и в  целом на экономическое и социальное развитие страны.

Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового рынка невозможно без  регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления финансового рынка  и в частности рынка ценных бумаг, функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

Формирование  и развитие финансового рынка  Украины происходит в достаточно сложных условиях интеграции страны в мировые структуры с одной  стороны и острой необходимости  защиты национальной финансовой системы  от спекуляций - с другой.

О развитии финансового  рынка Украины при сравнении  с характеристиками рынков других стран  свидетельствуют две его особенности:

а) стремительный  рост количественных показателей и  индикаторов - объемов денежной массы, международных резервов НБУ, ипотечного и потребительского кредитования, капитализации  фондового рынка;

б) все еще  достаточно слабое интегрирование в  мировую финансовую систему - рынок  Украины является, безусловно, локальным  в международном сравнении.

Прогнозы относительно развития финансового рынка Украины. В ближайшей перспективе наибольшую опасность для рынка представляют: рост цен на энергетические и продовольственные  ресурсы, инфляция, концентрация рисков «перегрева» ипотечного и потребительского сегментов внутреннего рынка, а  также рынка корпоративных заимствований. В долгосрочной перспективе добавляется  политический риск нестабильности института  власти. Кроме инфляции, реальными  угрозами финансовой стабильности на сегодня следует считать кредитную  экспансию и долларизацию отечественной экономики.

Таким образом, финансовый рынок представляется как  эффективный механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации  финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения активности человека как  реального собственника.