SPAR-анализ  рассматривает 16 сценариев возможного  изменения рыночной ситуации. С  учетом этих сценариев формируется  массив рисковых значений, которые по соглашению представляют собой величины потерь портфеля, состоящего лишь из одного опциона. Этот массив рисковых значений вычисляется аналитическим отделом биржи ежедневно (иногда и несколько раз в день) и передается клиентам, которые нуждаются в такой информации.

     На  основании полученных данных путем  простых арифметических операций можно  рассчитать возможные потери (выигрыши) любого реального портфеля однородных позиций и, определив их максимальное значение, установить размер гарантийного депозита по такому портфелю. Это и является одним из основных преимуществ системы SPAR: достаточно сложные вычисления, связанные с моделью опционного ценообразования, производятся централизованно и единожды, а остальные расчеты являются настолько элементарными, что не требуют больших временных или вычислительных ресурсов.

     В рамках изложения этого этапа, на наш взгляд, имеет смысл провести исследование видов анализа, применяемых  на практике.

     Анализ  чувствительности заключается в  определении значений ключевых параметров, оказывающих влияние на страховую компанию. Очень важно установить, какие изменения параметров могли бы повысить ожидаемую прибыльность (например, 25%-ное увеличение страховых тарифов или 20%-ное уменьшение расходов на ведение дела). Если бизнес слишком чувствителен к некоторым изменениям параметров, риск-менеджер страховой компании должен регулярно контролировать их значение.

     Имитационное  моделирование - это процедура, с  помощью которой математическая модель определения какого-либо финансового  показателя подвергается ряду имитационных прогонов с помощью компьютера.

     Процесс имитации включает в себя набор определенных действий. Сначала создаются последовательные сценарии с использованием исходных данных, которые являются неопределенными. Моделирование осуществляется таким образом, чтобы случайный выбор значений не нарушал фактических диапазонов изменения параметров. Результаты имитационного моделирования систематизируются и анализируются статистически, с тем чтобы оценить меру риска VaR.

     В настоящее время страховые компании используют сложнейшие имитационные модели, позволяющие прогнозировать природные катастрофы (такие, как ураганы, землетрясения, торнадо и др.), анализировать социальные изменения и т.д. Данные модели позволяют достаточно точно определить вероятность наступления страховых событий и объем возможных страховых убытков.

     К недостаткам данных методов можно  отнести сложность в реализации и необходимость использования  мощных вычислительных ресурсов (суперкомпьютеров). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Способы оценки степени финансового  риска

     Многие  финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны  с довольно существенным риском. Они  требуют оценить степень риска  и определить его величину.

     Степень риска - это вероятность наступления  случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

     Риск  может быть:

     - допустимым - имеется угроза полной  потери прибыли от реализации  планируемого проекта; 

     - критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

     - катастрофическим - возможны потеря  капитала, имущества и банкротство  предпринимателя. 

     Количественный  анализ - это определение конкретного  размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

     Иногда  качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния  внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного компании и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи .с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

     В абсолютном выражении риск может  определяться величиной возможных  потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

     В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой  наиболее удобно принимать либо имущественное  состояние компании, либо общие затраты  ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

     В зависимости от величины вероятных  потерь целесообразно разделить  их на три группы:

     - потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

     - потери, величина которых больше  расчетной прибыли относятся  к разряду критических - такие  потери придется возмещать из  кармана предпринимателя; 

     - еще более опасен катастрофический  риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

     Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные  потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который  идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

     Говоря  о том, что риск измеряется величиной  возможных и вероятных потерях, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

     Объективным методом пользуются для определения  вероятности наступления события  на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

     Субъективный  метод базируется на использовании  субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким  предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

     Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости  между определенными размерами  потерь компании и вероятностью их возникновения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Вывод 

     Финансовый  анализ представляет собой процесс изучения данных о финансовом состоянии компании и оценке результатов его финансовой деятельности.

     Финансовый  анализ может использоваться: как  инструмент обоснования краткосрочных  и долгосрочных экономических решений, как средство оценки целесообразности инвестиций и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов.

     В принятой Правительством РФ Концепции  реформирования предприятий отмечена необходимость изучения приемов  финансового анализа, использования  информации учета и отчетности для целей принятия управленческих решений.

     Финансовый  риск возникает в процессе отношений  компании с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и  др.)

     Предпринимательства без риска не бывает. Наибольшую прибыль, как правило, приносят рыночные операции с повышенным риском. Однако во всем нужна мера. Риск обязательно должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Как известно, все рыночные оценки носят многовариантный характер. Важно не бояться ошибок в своей рыночной деятельности, поскольку от них никто не застрахован, а главное - оплошностей не повторять, постоянно корректировать систему действий с позиций максимума прибыли. Менеджер призван предусматривать дополнительные возможности для смягчения крутых поворотов на рынке. Главная цель менеджмента, особенно для условий сегодняшней России, добиться, чтобы при самом худшем раскладе речь могла идти только о некотором уменьшении прибыли, но не в коем случае не стоял вопрос о банкротстве. Поэтому особое внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском - риск-менеджменту.

     Список  использованных источников

1. Бланк И. В. «Финансовый менеджмент»- М. 2005 г.
2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – Москва. Финансы и статистика, 2006.
3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента – М.: Финансы и статистика, 2004.
4. Данилочкина М.А., Савинский Р.К. Страхование финансовых рисков // Юридическая и правовая работа в страховании. 2008. № 2. С. 71-72.
5. Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами – Москва. Финансы и статистика, 2006.
6. Ефимова О.В. «Финансовый анализ» М. «Бухгалтерский учет» 2008. 
7. Ковалев В. В. «Введение в финансовый менеджмент» - М. 2007
8. Лапуста М. Риски в предпринимательской деятельности. –М.: ИНФРА-М, 2008.
9. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы). – СПб: Юность, 2006.
10. Гарантуров В. Экономический риск. –М.: Дело и Сервис, 2009.
11. Поляк Г.Б. «Финансовый менеджмент»- М.2006г.
12. Романов А.Н. Лукасевич И.А. «Оценка коммерческой деятельности предпринимательства ; опыт зарубежных корпораций – М. Финансы и статистика, Банки и биржы, 2007.
13. Селуянов Д.М. О страховании финансовых и предпринимательских рисков // Юридическая и правовая работа в страховании. 2008. № 1. С. 139.
14. Стоянова Е. «Финансовый менеджмент. Российская практика – М.; Перспектива, 2004.
15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – Москва: Перспектива, 2006.