О финансовых рисках инновационного бизнеса

Другая значимая группа рисков вызвана финансовыми  факторами рыночной среды, в которой  работает предприятие, и включает процентный, валютный и кредитный риски. Процентный риск проявляется в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного  вида финансового риска, пожалуй за исключением инфляционной составляющей, является изменение конъюнктуры финансового рынка, главным образом под воздействием государственного регулирования или значительного изменения предложения свободных денежных ресурсов. Стоит отметить, что отрицательные финансовые последствия данного вида риска проявляются исключительно при активной эмиссионной деятельности предприятия, причем, как правило, при устойчивом развитии последствия убывают с увеличением рассматриваемого инвестиционного периода. Валютный риск имеет место на предприятиях, имеющих высокую долю импортно-экспортной составляющей хозяйственной деятельности в виде как закупаемого сырья и полуфабрикатов либо реализуемой на внешнем рынке готовой продукции, так и нематериальных ресурсов, таких как лицензионные или авторские права. Он может проявиться в недополучении запланированных доходов в результате изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия. Данный риск возможно хеджировать как чисто финансовым путем за счет активного использования биржевых инструментов, таких, как фьючерсы, так и путем оптимального формирования импортно-экспортного пакета таким образом, чтобы потери от изменения курса при приобретении сырья в значительной мере могли быть покрыты за счет аналогичной положительной разницы при продаже готовой продукции. 

Кредитный риск присущ финансово-экономической деятельности предприятия при размещении собственного капитала в качестве товарного кредита  покупателям, выраженного, например, в  виде отсрочки платежа. Главным образом  он проявляется как потенциальная  угроза неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а  также превышения расчетного бюджета  по взысканию долга за счет несения дополнительных издержек, вызванных судебными процессами или привлечением третьих лиц для внесудебного решения. Таким образом, при заключении договоров и проведении отгрузок в рамках товарного кредита следует, наряду с традиционной неустойкой за просрочку платежа, требовать включения пункта о покрытии издержек, связанных с взысканием задолженности. Стоит также отметить, что текущая правоприменительная практика такова, что в ходе судебного определения размеров неустойки, как правило, решение выносится о размере от одной трехсотой ставки рефинансирования ЦБ до 0,1%. 

Поскольку часто  крупные проекты в области  создания и освоения нового изделия  могут длиться до нескольких лет, в заключение необходимо рассмотреть  группу рисков, связанных с государством, в котором зарегистрировано и  осуществляет свою деятельность предприятие, а точнее, с его налоговой и  монетарной политикой. К налоговым  рискам относятся непрогнозируемое введение новых видов налогов  и сборов как общих, так и на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, увеличение уровня ставок действующих налогов  и сборов, изменение сроков и условий  осуществления отдельных налоговых  платежей, отмену действующих налоговых  льгот в сфере текущей хозяйственной  деятельности предприятия. Кроме того, в условиях рыночной экономики, с  учетом широко известных национальных особенностей, выделяется самостоятельный  вид финансовых рисков, связанный  с обесцениванием реальной стоимости  капитала в форме финансовых активов  предприятия, а также ожидаемых  доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. В  случае относительно стабильного развития экономики инфляцию достаточно принимать  в форме прогнозированной константы  с некими, как правило, общими для  отрасли или рынка поправками. В случае скачкообразного резкого  изменения инфляционной составляющей появляется дополнительный риск. 

Управление подобной группой риска связано с особыми  формами стратегического менеджмента  и характеризуется работой с  так называемыми слабыми сигналами. 

Copyright © 2010 Садовский К.В.