Методи фінансової оцінки звичайних акцій Формування інвестиційного портфеля

Дохідність від загального інвестиційного портфеля, що поєднує реальні, фондові  та інтелектуальні інвестиції, складається  з відповідних складових дохідності. Доходи за реальними інвестиціями формуються у процесі впровадження інвестиційного проекту і зростають з розширенням  обсягів реалізації продукції чи послуг.

Дохідність за цінними паперами означає можливість одержання майбутніх  прибутків, що складаються з курсової різниці і дивідендів або відсотків  з придбаних цінних паперів.

Дохідність за об'єктами інтелектуальної  власності залежить від ефективності їх розміщення або продажу.

Ліквідність для інвестора означає  можливість швидкого та незбиткового перетворення активів на гроші. Засобів  інвестора у будь-який момент часу в майбутньому повинно бути достатньо  для покриття поточних потреб в інвестуванні.

Урахування часу інвестування означає  правильний вибір моменту здійснення інвестиції та тривалості повернення коштів. Здійснення певних інвестицій, зазвичай, не можна відкладати, може впасти попит на товари (ціна на цінні  папери), змінитися ризик, інвестиційне середовище тощо. Крім того, для загального (повного) інвестиційного портфеля інвестора  виконання всього комплексу інвестицій не може бути розтягнено до безмежності. Тому, зазвичай, інвестор складає календарний  графік їх виконання.

Альтернативою дохідності для будь-яких інвестицій є їх ризикованість. Будь-яка  діяльність характеризується сукупністю ризиків. З погляду формування інвестиційного портфеля комбінацію інвестицій треба  підбирати так, щоб ризик був  якомога менший на кожному етапі.

Пріоритетність кожної з названих характеристик є ситуаційною  і змінюється у процесі формування портфеля або зміни стратегії  інвестора.

Розглянемо описані характеристики інвестицій та їх поєднання в основах  вибору цінних паперів. Одним з найпоширеніших підходів до формування портфеля цінних паперів на фондових ринках розвинутих країн є урахування принципу рівноваги  ринку.

При такому підході портфель цінних паперів інвестора відповідає структурі  ринку і формується з цінних паперів  найвагоміших учасників фондового  ринку з періодичним їх коригуванням.

Принцип ринкової рівноваги ґрунтується  на тому, що ринок цінних паперів  є добре збалансованою системою. Це означає, що при нормальному стані  ринку продавці цінних паперів та їх покупці активно взаємодіють. Наслідком цього є те, що розрив між цінами попиту та пропозиції несуттєвий, а оператори фондового ринку  швидко визначають їх рівновагові значення. Це забезпечується, з одного боку, наявністю  на ринку в будь-який час всіх цінних паперів, а з другого —  адміністративними заходами керівництва  фондових бірж, спрямованими на зменшення  розриву між цінами попиту та пропозиції.

 

 

 

 

 

 

Задача 

 

Розрахувати коефіцієнт поточної ліквідності  багатопрофільного підприємства, якщо на кінець 2000 р. активи розділу ІІ балансу  становили 1225 тис. грн, розділу ІІІ  балансу — 1125 тис. грн, короткострокові  зобов’язання в 2000 р. — 851 тис. грн.

Визначити, як зміниться коефіцієнт поточної ліквідності, якщо підприємство здійснюватиме такі операції:

1) спише товарно-матеріальні запаси  вартістю 34 тис. грн і нарахує  знос 14 тис. грн;

2) сплатить 50 тис. грн. довгострокових  зобов’язань.

Відповідь:

Узагальнюючим показником ліквідності  є коефіцієнт покриття (Кп), або коефіцієнт поточної ліквідності. Він розраховується відношенням поточних активів (Α1 + А2 + А3) до поточних зобов’язань (П1 + П2).

Кпл 2000 = (1225+1125)/851=2,76

Якщо підприємство:

1) спише товарно-матеріальні запаси  вартістю 34 тис. грн. і нарахує  знос 14 тис. грн., то коефіцієнт  поточної ліквідності буде

Кп = (1225 + 1125 – 34 -14)/851 = 2,71

Тобто коефіцієнт поточної ліквідності  зменшиться на 0,05 та залишиться в межах  норми.

2) сплатить 50 тис. грн. довгострокових  зобов’язань за рахунок ліквідних  коштів, то коефіцієнт поточної  ліквідності буде

Кп = (1225 + 1125 - 50)/851 = 2,7. Тобто коефіцієнт поточної ліквідності зменшиться на 0,06 та залишиться в межах норми.

 

 

Список використаної літератури

 

1. Базілінська О. Я. Фінансовий аналіз: теорія та практика: навч. посіб. - К.: ЦУЛ, 2009. - 328 с.
2. Вовчак І. Д. Інвестування: навч. посіб. - Львів: Новий Світ-2000, 2011. - 544 с.
3. Крамаренко Г. О., Чорна О. Є. Фінансовий аналіз:підручник. - К.: ЦУЛ, 2008. - 392 с.
4. Петленко Ю. В. Фінансовий менеджмент: навч. посіб. - К.: Кондор, 2011. - 298 с.
5. Сазонець І. Л., Федорова В. А. Інвестування:підручник. - К.: ЦУЛ, 2011. - 312 с.
6. Шеремет О. О. Фінансовий аналіз: навч. посіб. - К.: Кондор, 2011. - 196 с.