Лизинг как способ финансирования

 

По окончании трех лет предприятие будет еще  шесть лет продолжать платить  налог на имущество, что составит еще 3 492 долл., а общая сумма затрат вырастет за срок эксплуатации до 153 049 долл.

3.Покупка  оборудования в  кредит

Рассчитаем затраты  на покупку того же оборудования при  схеме финансирования в кредит. Как  и при оформлении в лизинг, будем  считать, что потребуется задаток  в размере 30% от стоимости оборудования, а кредитная ставка составит те же 20% в год. Срок кредитования примем равным трем годам, как и в случае договора лизинга, но кредит погашается не равными долями в течении 3 лет, а единовременно по окончании кредитного договора, т.к. чтоб погасить кредит средства необходимо заработать.

Для упрощения расчетов примем, что ставка рефинансирования ЦБ, увеличенная в 1,1 раза больше 20%, т.е все проценты относим на себестоимость продукции.

По-прежнему будем  считать, что оборудование увеличивает  выручку предприятия на 30 000 долл. в год. 

Доход от использования  оборудования в год, USD 30 000 Стоимость оборудования без НДС 84 746 Срок полной амортизации оборудования, лет 9 Норма амортизационных  отчислений 11,11% Ежегодно  на затраты будет относиться амортизация, USD 9 415 Сумма кредита, USD 70 000 Плата за кредитные  ресурсы, % годовых 20% Расчет  стоимости кредитных  ресурсов при ежемесячном  погашении   Срок погашения  кредита, через 36 мес. 36 Сумма процентов по кредиту  в год 14 000 Налогооблагаемая  прибыль в год без учета  налога на имущество, USD 6 585 Расчет  для 1-го года:   Предоплата  за оборудование, USD – внесена из чистой прибыли 30 000 Налог на прибыль  с предоплаты 24%, USD 9 474 Налог на прибыль  от финанс. деятельности 24%, USD 1 203 Налог на имущество 2%, USD (представлен расчет в приложении) 1 574 Проценты  по кредиту, USD 14 000 Расчет  для 2-го года:   Налог на прибыль  от финанс. деятельности 24%, USD 1 238 Налог на имущество 2%, USD (представлен расчет в приложении) 1 428 Проценты  по кредиту, USD 14 000 Расчет  для 3-го года:   Налог на прибыль  от финанс. деятельности 24%, USD 1 283 Налог на имущество 2%, USD (представлен расчет в приложении) 1 240 Проценты  по кредиту, USD 14 000 Основной  долг, USD 70 000 Налог на прибыль  для погаш. кредита 24%, USD 22 105 Всего за 3 года, USD 181 545

 

По окончании трех лет предприятие будет еще  шесть лет продолжать платить  налог на имущество, что составит еще 3 492 долл., а общая сумма затрат вырастет за срок эксплуатации до 185 037 долл.

Мы понимаем, что  у клиента возникает закономерный вопрос о корректности сравнения 3-х  схем финансирования, ведь в первой (лизинговой) схеме по окончании  трехлетнего договора невозможно будет  относить на себестоимость ту часть, которая относится на себестоимость  в других схемах (9 415 долл. ежегодно), и позволяет тем самым сэкономить на налоге на прибыль (9 415 долл. х 24% = 2 260 долл. ежегодно). Однако, обращаем внимание, что длительный промежуток оставшегося для анализа времени (6 лет) вынудит учитывать временную стоимость денег (дисконтировать с учетом кредитной ставки 20% годовых) не только для недополученной за 6 будущих лет экономии, но и для уже полученной за 3 года экономии; что в конечном итоге сведет экономию до несущественных сумм. Такой подход только затруднит расчеты и понимание сути схем, кардинально не изменит результат, а поэтому можно эту сумму не учитывать.

Вывод

Как видно из приведенных  расчетов, приобретение оборудования в лизинг является в нашем случае наиболее выгодной формой покупки оборудования. Договор лизинга позволяет сохранить  оборотные средства предприятия, распределить платежи на несколько лет и  легально снизить налоговые отчисления. 

Заключение 

Уже сейчас российский рынок лизинга является крупнейшим в мире из числа развивающихся  стран и стран с переходной экономикой. Кроме того, из числа  этих стран Россия — единственная в десятке мировых лидеров. Остальные  девять стран — развитые. И помимо этого Россия демонстрирует практически  беспрецедентный для других стран  рост рынка лизинга. В течение  последних пяти лет прирост российского  рынка лизинга составлял от 40 до 70% ежегодно, в то время как  средний рост мирового рынка за десять лет, с 1996 по 2005 год, составлял лишь 3,6% ежегодно. За эти 10 лет мировой рынок  лизинга вырос на 35,9%. Российский же рынок лизинга только за 7 лет, с 2000 по 2007 год, вырос в 20 раз, с 1,2 млрд до 24 млрд долларов2. [18]

Совокупность этих факторов позволяет говорить о том, что для крупных иностранных  лизингодателей Россия на данный момент является самым привлекательным  рынком для инвестиций. Это особенно актуально в контексте перенасыщения  и невысоких темпов роста собственных  рынков лизинга в основных регионах — традиционных экспортерах лизингового  капитала: США, ЕС, Японии.

Даже обычно более  успешные конкуренты России в борьбе за привлечение иностранных инвестиций — Китай, Индия и Бразилия —  в данном случае заметно уступают российскому лизинговому рынку. Рынки лизинга Китая (4,25 млрд долларов) и Индии (440 млн долларов) не обладают серьезным размером с точки зрения иностранных инвесторов, а их доля в ВВП и суммарных инвестициях этих стран чрезмерно мала (0,19% и 0,06% ВВП соответственно).

Дополнительную привлекательность  российскому лизинговому рынку  в глазах иностранных инвесторов обеспечивают благоприятное и в  целом качественное законодательство о лизинге (к тому же построенное  в соответствии с конвенцией УНИДРУА  «О международном финансовом лизинге»), крайне низкий уровень неплатежей лизингополучателей (в среднем не более 1%), отсутствие регулятивной нагрузки на лизинговый бизнес (то есть тех нормативов, которые  предъявляются к банкам), а также  инвестиционный уровень суверенного кредитного рейтинга России. Значительный приток капитала в Россию в 2008 году (42,1 млрд долларов) и ожидание сопоставимого притока в 2009 году также создают благоприятный фон для лизинговых инвестиций.

Приведенный анализ позволяет  сделать вывод о том, что в  ближайшие годы именно масштабный приток иностранных инвестиций в российский рынок лизинга станет главной  движущей силой роста этого рынка.

Целью данной работы было исследование вопросов, раскрывающих основные аспекты лизинговых операций для лучшего понимания сущности инвестиций в виде функционирующего капитала, определение степени влияния тех или иных факторов на рентабельность лизинговой сделки и перспектив развития лизинга в стране.

Проведенное исследование показало, что лизинговая деятельность является перспективным видом бизнеса. Это связано со следующими фактами:

1) Мировым опытом, который показывает, что на долю  лизинга в новых инвестициях  в оборудование приходится 15-20%.

2) Лизинг является  одним из основных источников  активизации инвестиционной деятельности, что так важно для нашей  экономики.

3) Переориентацией  банков с рынка ценных бумаг  на инвестиции в производство. При этом лизинг является более  привлекательным финансовым механизмом, чем кредит, так как используется  исключительно для покупки оборудования, которое к тому же выступает  обеспечением сделки.

4) Снижением ставок  на рынке заемного капитала  и как следствием -удешевлением лизинговой сделки.

5) Большим потенциальным  спросом на лизинговые услуги, связанным с потребностью предприятий  в обновлении основных фондов  и возможностью их осуществить  без ощутимых первоначальных  затрат.

Конечно, инвестиционные лизинговые проекты крайне сложны. Они предполагают разработку специальных  схем финансирования, обеспечения, предоставления гарантий, участия банков, страховых  компаний. Вместе с тем высокая  результативность лизинговых операций во многих странах мира не может  не подтвердиться и на российском рынке, если его, судя по заявлениям Правительства, намереваются интегрировать в мировой  рынок.

Финансовая аренда (лизинг) является важным источником долгосрочного  и среднесрочного финансирования для  предприятий во многих странах, независимо от их величины или уровня развития. Механизм лизинга обеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор, способствуя увеличению внутреннего  производства, росту продаж внеоборотных активов и развитию финансовых механизмов, доступных предприятиям.

Одним из возможных  источников ускорения экономического роста называют сектор малого бизнеса. Лизинг является эффективным механизмом финансирования этого сектора, который  банковская сфера традиционно обходила стороной. Сейчас все большее количество лизингодателей в своей деятельности ориентируется на малые и средние предприятия. С малым бизнесом работают не только лизинговые компании, связанные с администрацией регионов, муниципальными банками, федеральными и местными агентствами содействия развитию малого и среднего бизнеса, как это было в 1997-1999 гг. Результаты опроса, проведенного МФК, показывают, что малые и средние предприятия являются клиентами 78% лизинговых компаний. [7]

Развитая лизинговая отрасль расширит возможности финансирования реального сектора экономики, будет  способствовать росту внутреннего  производства, реализации основных средств, а также расширит выбор механизмов финансирования, доступных российским предприятиям.

Процесс обновления основных фондов финансируется в основном за счет нераспределенной прибыли предприятий  и сдерживается отсутствием доступного заемного капитала. Хотя за последние  полтора года произошло увеличение объемов банковского кредитования реального сектора, банки по-прежнему не выполняют своей роли финансового  посредника. Лизинг, как механизм альтернативного  финансирования, может сыграть чрезвычайно  важную роль в выполнении этой стратегической задачи, стоящей перед российской экономикой, в переоснащении основных фондов промышленных предприятий.

Подводя итог, можно  отметить, что финансовая аренда (лизинг) является более доступным, эффективным  и гибким методом привлечения  ресурсов по сравнению с банковским кредитом, что достигается за счет эффективного применения норм действующего законодательства. Многие лизингополучатели  отмечают, что лизинг существенно  удешевляет обновление основных средств  и во многих случаях является единственно  возможным способом расширения бизнеса. 

Список  литературы 

Бочков В. Е., Демин  Ю. Н., Ищенко М. М., Лещенко М. И. “Лизинг в России” Издательство: МГИУ, 2005 г.

Васильев Н.М., Катырин С.Н., Лепе Л.Н. “Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства”,- Москва: Центр международного частного предпринимательства CIPE, 2001, 228с.

Волков А.С. “Искусство финанс-я бизнеса. Выбор оптимальных схем”, – М.: Вершина, 2006. – 328 с.

Волков Н. Г. Комментарий  к Федеральному закону от 29 октября 2000 г. № 164-ФЗ “О лизинге” / Главбух 2006г.- № 22.

Газман В.А. "Лизинг. Теория. Практика. Комментарий " М:Фонд "Правовая культура",1997

Газман В.А. Финансовый лизинг: Учебное пособие. – М. 2005 – 295 с.;

Галиаскаров Ф.М., Идрисов М.М., Миннигулова Д.Б. Лизинг: Учебное пособие. – Уфа: РИО БашГУ, 2007. – 128 с.;

Горемыкин В.А. “Лизинг: Практическое учебно-справочное пособие”,—  М.: Инфра-М, 1997, 241с.

Ивасенко А.Г. Лизинг. Экономическая сущность и перспективы развития. Учебное пособие. - Новосибирск: НГАЭиУ, 1996.

Красавина Л.Н. Международные  валютно-кредитные и финансовые отношения, М.:”Финансы и статистика”, 1994.

Лукин Е.В. Лизинг: бухгалтерский  учет и налогообложение Издательство: Журнал "Горячая линия бухгалтера", 2006 г.

Муфтиев Г.Г., Галиаскаров Ф.М.: Теоретические основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – Уфа: УИ РГТЭУ, 2006. – 124 с.

Серегин В.П., Халевинская Е.Д. “Организация, учет и налогообложение лизинговых операций”,- Москва: “Юрист”, 2001, 176с. Стр.16.

13. Талье И., Абашина А. и др. "Аренда и лизинг ",М:ИИД "Филинъ", 1997 г.

14. Шабашев В.А., Федулова Е. А., Кошкин А. В. Лизинг: основы теории и практики. Учебное пособие Издательство: КноРус, 2008 г.

15. Шеленков В. М. Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учебник. – М.: 2005, 280 с.;

16. Giovanoli M. Le credit-bail en Europe, 1980, 247p.

17. World Leasing Yearbook 2000., 19th edition., Ed. by Christopher Holloway,— London, Euromoney Publication, 2000., 341p.