Лизинг - как форма финансирования инвестиций

     Субъектами  лизинговой сделки являются стороны, имеющие  непосредственное отношение к объекту  сделки³. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных участников.

     К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

     · лизинговые фирмы и компании (лизингодатели  или арендодатели);

     · производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия  и население (лизингополучатели  или арендаторы);

     · поставщики объектов сделки - производственные (промышленные) и торговые компании.

     Косвенными  участниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и  выступающие гарантом сделок, страховые  компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

     “Лизинговыми” называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной, долгосрочной). По характеру своей  деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные. Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или  с товарами одной группы стандартных  видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Эти  фирмы, как правило, располагают  собственным парком машин или  запасом оборудования и предоставляют  их потребителю (арендатору) по первому  требованию клиента. Лизинговые компании в основном сами осуществляют техническое  обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплутационном  состоянии.

     Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин  и оборудования. Дают возможность  арендатору самому выбирать поставщика оборудования. Лизингодатель, таким  образом, выполняет фактически функцию  учреждения, организующего финансовые сделки.

     Под периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. При установлении срока учитываются следующие  моменты:

     - срок службы оборудования, определятся технико-экономическими данными.

     - срок контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования.

     -период амортизации оборудования, устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации.

     - цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Важно в отраслях осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;

     - динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя не выгодно заключать договор на продолжительный срок, с фиксированными ценами, при быстрорастущей инфляции.

     - конъюнктуру рынков ссудных капиталов и тенденций его развития.

     Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает  влияние на длительность контракта.

     Определение суммы платежей является сложным  моментом. При краткосрочной и  среднесрочной аренде сумма арендных выплат устанавливается конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При лизинге  в основу расчета платежей закладываются  методически обоснованные расчеты, что связанно со стоимостью объекта  и продолжительным сроком контракта.

     В состав любого лизингового платежа  входят следующие элементы:

     · амортизация;

     · плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

     · лизинговая маржа, включающая доход  лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%);

     · рисковая премия, ее величина зависит  от уровня различных рисков, которые  несет лизингодатель.

     Лизинг  характеризуется большим разнообразием  услуг, которые могут быть предоставлены  лизингополучателю. Они делятся  на две группы:

     - технические услуги (транспортировка  к месту использования, наладка  и монтаж, техобслуживание и текущий  ремонт);

     - консультационные услуги (вопросы  налогообложения, оформление сделки).

     Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной  организацией. Во многих сделках имеют  место как минимум три контракта:

     - между арендатором и арендодателем; 

     - между поставщиком и арендодателем; 

     - между арендодателем и его  банком.

     Обычно  перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который  входит:

     - оценка клиента по его способности  выплатить арендные платежи и  по его предварительным доходам  от использования арендуемого  оборудования;

     - оценка товаров (спрос на них  с точки зрения возможной перепродажи).

     Таким образом, в основе лизинговой сделки лежат следующие документы:

     · лизинговый договор 

     · договор купли-продажи или наряд  на поставку объекта сделки

     · протокол приемки объекта сделки.

     В лизинге очень важна гарантия того, что к концу контракта  оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого  существует система страхования  остаточной стоимости. Погашение лизинговых обязательств может происходить  как в денежной, так и в другой форме. Так, при лизинге в развивающихся  странах часто используются элементы бартерной сделки. В счет арендных платежей идет товар, производимый арендатором (нефть, алмазы, кожа и т.д.). Но здесь  нужно привлекать третью сторону, которая  будет заниматься продажей этих товаров  за свободно конвертируемую валюту. Необходимо отметить, что в области лизинга  движимого имущества за последние  годы были выработаны, хотя и с некоторыми нюансами, стандартные типы контрактов, в то время как в области  лизинга недвижимого имущества  отдельные пункты контрактов составляются, как правило, в индивидуальном порядке  с учетом величины объектов и более  продолжительных сроков действия заключаемых  контрактов. Однако практически любой  лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы:

     · стороны договора

     · предмет договора

     · срок действия

     · права и обязанности сторон

     · условия лизинговых платежей

     · страхование объекта сделки

     · порядок расторжение лизингового  договора.  
 
 
 
 
 
 

     1.2 Виды лизинга и  их характеристика 
 

     Согласно  российскому законодательству существуют две основные формы лизинга: внутренний и международный.

     При осуществлении внутреннего лизинга  лизингодатель, лизингополучатель  и продавец (поставщик) являются резидентами  Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации.

     При осуществлении международного лизинга  лизингодатель или лизингополучатель  является нерезидентом Российской Федерации⁴.

     Если  лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга  находится в собственности резидента  Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется законодательством  Российской Федерации.

     Если  лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга  находится в собственности нерезидента  Российской Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической  деятельности.

     Федеральный закон «О лизинге» регулирует 3 основных типа лизинга:

     - долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение трех и более лет;

     - среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение от полутора до  трех лет;

     - краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение менее полутора лет.

     В настоящее время в хозяйственной  практике развитых стран применяются  различные виды лизинга, каждая из которых  характеризуется своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

     - оперативный (сервисный) лизинг;

     - финансовый (капитальный) лизинг;

     - возвратный лизинг;

     - долевой лизинг (с участием третьей стороны);

     - прямой лизинг;

     - сублизинг.

     Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями двух базовых  форм лизинга - оперативного либо финансового. В России Федеральный закон «О лизинге» регулирует три основных вида лизинга: оперативный, финансовый и  возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга).

     Оперативный (сервисный) лизинг - это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода  полной амортизации арендуемого  средства. Таким образом, предусмотренная  контрактом арендная плата не покрывает  полной стоимости предмета лизинга, что вызывает необходимость сдавать  его в лизинг несколько раз.

     Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга - право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение  контракта. Подобные соглашения также  могут предусматривать указание различных услуг по установке  и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое  название этой формы лизинга - сервисный. При этом стоимость оказываемых  услуг включается в арендную плату  либо оплачивается отдельно.

     К основным объектам оперативного лизинга  относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная  и множительная техника, различные  виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного  сервисного обслуживания (грузовые и  легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

     Нетрудно  заметить, что в целом условия  оперативного лизинга более выгодны  для арендатора. В частности, возможность  досрочного прекращения аренды позволяет  своевременно избавится от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и  конкурентоспособным. Кроме того, при  возникновении неблагоприятных  обстоятельств арендатор может  быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее  оборудование владельцу, и существенно  сократить затраты, связанные с  ликвидацией или реорганизацией производства.

     В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

     Использование различных сервисных услуг, оказываемых  лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы  на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

     Недостатки  оперативного лизинга:

     - более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата;

     - требования о внесении авансов и предоплат;

     - наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды;

     - прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

     Финансовый (капитальный) лизинг - это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку  подобные соглашения не допускают возможности  досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической  платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости.