Крупнейшие фьючерсные биржи мира. Перспективы развития

2.4. Биржи  Азии

      Крупнейшими японскими биржами являются Токийская финансовая фьючерсная биржа (ТИФФЕ) и Токийская товарная биржа. На последней ведутся операции с ценными металлами (золото, серебро, платина).

      Довольно  крупной по объему операций является Сиднейская фьючерсная биржа. Однако товарные операции (по шерсти и крупному рогатому скоту) велись на ней в очень незначительном объеме, а остальное пришлось на банковские векселя, государственные ценные бумаги и индексы акций.

      В зоне Тихого океана с созданием биржи  SIМЕХ в Сингапуре, срочной биржи в Гонконге (HFЕ), а также Новозеландской биржи фьючерсов и опционов (NZFОЕ) — дочерней компании срочной биржи Сиднея, конкуренция усилилась.

      Как видно из приведенных данных, в  настоящее время среди крупнейших товарных бирж можно выделить два типа: универсальные и специализированные.

      Специализированные биржи могут быть широкого или узкого профиля.

      К первым относятся большинство специализированных бирж по торговле металлами в Лондоне и Нью-Йорке, энергоносителями в Нью-Йорке, Лондоне, биржа МАТИФ в Париже, Международная нефтяная биржа и многие др. Среди узкоспециализированных можно отметить Торговую биржу в Канзас-Сити (США). Также узкоспециализированными являются японские биржи сахара, каучука, текстильного сырья и зернобобовых. Подобных бирж становится все меньше, многие из них сливаются с другими биржами либо расширяют круг своих товаров.

2.5. Биржи  России

      8 июня 2006г. началось  возрождение   российского биржевого товарного  рынка - биржа РТС начала торги  фьючерсными контрактами на золото и нефть сорта URALS. Общий объем торгов товарными инструментами на РТС за пять лет работы Товарной секции FORTS составил 1,8 трлн. рублей. Активность участников торгов в сегменте нефти и нефтепродуктов привела к заключению биржевых сделок суммарным объемом 40 млн. тонн, в сегменте драгоценных металлов общий объем биржевых сделок превысил 10 тыс. тонн благородных металлов, а в секции агропродукции совершено сделок объемом 637 тыс. тонн сахара и пшеницы.¹¹

      В мировом рейтинге наиболее ликвидных  биржевых контрактов (по версии журнала FIA) фьючерсы на золото и нефть марки Brent в 2010 году вошли в число самых ликвидных инструментов на энергоносители и драгметаллы в мире. Информация о российских биржевых товарных контрактах доступна инвесторам всего мира через каналы ведущих международных агентств, в том числе Reuters и Bloomberg.

      РТС – мировой лидер по объему торгов фьючерсами на акции.

      По  итогам 2010 года срочный рынок РТС - FORTS занял первое место по объему торгов фьючерсными контрактами  на отдельные акции среди ведущих  деривативных бирж мира¹².

      За 12 месяцев прошлого года общий объем  торгов фьючерсами, базовым активом  которых являются акции, в РТС  составил 226 504 533 контракта. Второй по величине в этом сегменте стала биржа Eurex, на которой оборот фьючерсами на акции  в 2010 году достиг 202 188 048 контрактов. Замыкает тройку лидеров NYSE Liffe London, где объем торгов данными инструментами по итогам года составил 183 614 306 контрактов. 

        Аналитические отчеты Futures and Options Intelligence готовятся в течение года по  итогам каждого месяца. В них учитывается информация 89 крупнейших деривативных площадок со всего мира, которые регулярно присылают информацию согласно требованиям агентства. С октября 2010 года по январь 2011 года РТС стабильно ежемесячно занимает первое место в объеме торгов фьючерсами на акции. 

        Кроме того, по данным FOI, фьючерс  на Индекс РТС в 2010 году вошел  в ТОП-10 самых ликвидных контрактов  на индексные активы в мире. Объем торгов им в прошлом  году составил 224 533 601 контракт, что  на 55% выше, чем за аналогичный период 2009 года.

      По  итогам торгов в мае 2011 года объем  торгов на срочном рынке РТС – FORTS составил 4 838,61 млрд. рублей или 88,51 млн. контрактов, в том числе 666,86 млрд. рублей в вечернюю сессию. Совокупный объем открытых позиций по состоянию на конец месяца в денежном выражении составил 405,01 млрд. рублей или 9,75 млн. контрактов.

 Итоги   торгов биржи  РТС приведены  в Приложения 2,3. 

3. Перспективы  развития  фьючерсных   бирж

 

      Какое же будущее у фьючерсов? За последние 10 лет биржевой рынок значительно вырос, повсюду в мире стали появляться новые биржи. Между ними, однако, возникает жестокая конкуренция. В перспективах этой конкурентной борьбы необходимо отметить два важных момента.¹³

      Во-первых, многие биржи в настоящее время предлагают одинаковые фьючерсные контракты, и поскольку эффективность фьючерсного рынка зависит от ликвидности, важно, чтобы он не стал настолько фрагментарным, что не смог бы больше функционировать. Представляется сомнительным, чтобы контракты, дублирующие друг друга, смогли сохраниться в периоды стабильных цен и процентных ставок и небольшого объема операций. Это особенно важно для европейских бирж, действующих в одном и том же часовом поясе.

      Во-вторых, после введения единой европейской валюты биржи оказываются вынужденными создавать новые инструменты для замены тех, которые со временем исчезнут.

      В Европе идет конкурентная борьба между  британской ЛИФФЕ, французской МАТИФ и немецкой ЭУРЕКС. Здесь имеет место дублирование не только по часовому поясу, но и по предлагаемым инструментам. Например, и ЛИФФЕ и ЭУРЕКС предлагают контракты на немецкие облигации.

      Из  соображений конкуренции ЛИФФЕ была вынуждена перенести вперед время начала операций по контракту, чтобы компенсировать часовую разницу во времени между Великобританией и Германией.

      В отличие от ЛИФФЕ, где торговля осуществляется по системе свободного биржевого торга, операции с контрактами на ЭУРЕКС проводятся с использованием электронных систем.

      ЛИФФЕ и МАТИФ также дублируют друг друга по нескольким контрактам, потому что соперничество и сотрудничество на фьючерсных рынках развиваются параллельно.

      В целом дальнейшие перспективы мировой фьючерсной отрасли зависят от ситуации на реальных рынках, неустойчивости цен товарных и финансовых активов и от необходимости страхования этих рисков. Однако, учитывая ситуацию в нашем неспокойном мире, можно надеяться на дальнейшее развитие этих рынков.

      Проведенный анализ биржевых рынков позволяет утверждать, что основными направлениями  их развития в среднесрочной перспективе будут:

      - дальнейшая оптимизация глобальной биржевой инфраструктуры, снижение операционных расходов и предоставление участникам дополнительных возможностей;

      - глобализация рынков деривативов, международные альянсы, предоставление возможностей одновременной торговли в различных юрисдикциях;

      - продолжение перехода к электронным торговым системам, несмотря на аргументацию сторонников pit-based систем;

      - введение контрактов на новые базовые активы, удовлетворение потребностей риск-менеджмента в меняющейся структуре мировых рынков;

      - дальнейшее развитие опционной торговли;

      - активизация американских регулирующих органов и бирж, попытки удержания сокращающейся мировой рыночной доли;

      - совершенствование государственного регулирования рынков деривативов в целях снижения затрат участников, придания рынку большей гибкости и снижения системного риска, гармонизация и унификация регулирования в международном масштабе;

      - сближение биржевого и внебиржевого рынков на основе биржевого клиринга.

                                                    Заключение

 

      Анализ  функционирования мировых фьючерсных, а также бирж их перспектив развития, позволяют  констатировать, что поставленные цели и задачи работы выполнены. Исходя из этого, можно сделать выводы и выделить текущие проблемы:

      Фьючерсная  биржа представляет собой самостоятельное  специализированное учреждение, юридическое  лицо, выражающее интересы добровольного  объединения коммерческих посредников  и их служащих (биржевое общество) для  проведения торговых операций в специальном месте, по совместно разработанным и соблюдаемым правилам на крупнооптовом товарном рынке. Цель ее - создать механизм управления свободной конкуренцией и уже с ее помощью выявить реальные рыночные цены с учетом изменения спроса и предложения.

      Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего, это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

         Роль международных товарных бирж в мировой экономике, а так же и в народных хозяйствах отдельных стран мира огромна. Функции, которые они выполняют, являются очень важными в экономике: стабилизация денежного  обращения  и  облегчение  кредита, формирование мирового рынка, сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, организация рынка сырья с помощью биржевого механизма, выработка  товарных   стандартов и т.д. 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

     Нормативно–правовая база

1. Письмо комиссии по товарным биржам при ГКАП от 30 июля 1996 г. N16–151/АК «О Форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках». (по состоянию на ноябрь 2007 года) // Консультант Плюс: Версия Проф. Режим доступа: [www.consultant.ru];
2. Федеральный Закон РФ от 20 февраля 1992 г. N 2383-I «О товарных биржах и биржевой торговле» (с изменениями от 24 июня 1992 г., 30 апреля 1993 г., 19 июня 1995 г., 21 марта 2002 г., 29 июня 2004 г.)// Консультант Плюс: Версия Проф. Режим доступа: [www.consultant.ru];
3. Федеральный закон от 10 декабря 2003 года №173–ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с изм. и доп. от 22.07.2008) // Консультант Плюс: Версия Проф. Режим доступа: [www.consultant.ru];

  Учебники  и учебные пособия

4. Балабанов, И.Т. Банки и биржевое дело/И.Т. Балабанов. – М.: Питер, 2008. – 280 с.
5. Красавина, Л.Н. Международные валютно–кредитные и финансовые отношения/Л.Н. Красавина. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 267 с.

  научная (Периодическая) литература

6. Буренин А.Н. Хеджирование фьючерсными контрактами Фондовой биржи РТС. М.,2009.- 356 с.
7. Гусев, А. WEB–технология в России. Опыт создания банковского продукта/А. Гусев // Финанс. – 2009. – № 2. – С.23
8. Джон К. Халл Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures and Other Derivatives. — 6-е изд. — М.: «Вильямс», 2007. — С. 1056.
9. Иванов К.В.Товарные биржи - вчера и сегодня, М., «Златоцвет», 2009.
10. Карпиков Е.И., Рубин Ю.В., Солдаткин В.И. «Товарные и фондовые биржи» М., СОМИНТЭК.2000.-165 с.
11. Мэрфи Дж. Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика/ Пер. с англ. О. Новицкой, В. Сидорова, М., 2007. - 592 с./ Режим доступа: www.ozon.ru.
12. Фьючерсы и опционы в России, биржа РТС. Режим доступа: [http://www.reglament.net/] http://www.fsmcapital.ru/news.
13. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. Буренин А.Н. М., 2004-.231 с.
14. Янг П., Сайди Ч.. Фьючерсы на акции: руководство трейдера. Single Stock Futures a Trader's Guide., М., Интернет-трейдинг, 2004 г.
15. А. Элдер Как играть и выигрывать на бирже. М., 2008- 65 с.
16. Беликова, А.В. Методологические аспекты концепции знаковой трактовки стоимостной природы финансовых ресурсов/А.В. Беликова // Инвестиционный банкинг. – 2006. – N 3. Режим доступа: [http://www.reglament.net/]
17. Описание крупнейших мировых бирж.. Эл. ресурс. Режим доступа: http://www.euro-trust.ru.
18. A Survey of Commodity Risk Management Instruments. Report by the UNCTAD secretariat. UNCTAD. 15 March 1993, p. 6