Контрольная работа по «Оценке стоимости предприятия»

 

    Кg=1/(1-R)^n

    Кg=1/(1+0,18)=0,85

    Кg=1/(1+0,18)^2=0,72

    Кg=1/(1+0,18)^3=0,61

    Кg=1/(1+0,18)^4=0,52

    Кg=1/(1+0,18)^5=0,44

    R_п/пр=(Д_{п/пр год}(1+g))/(R-g)

    R_п/пр=(97,65*(1+0,03))/(0,18-0,03)=670,53

    (34+36+38,13+40,62+42,97)/4=38,34 тыс.р.

    Вывод: Текущая стоимость оцениваемого предприятия составляет 38,34 тыс.р., т.к. первоначальные инвестиции составляют 200 тыс.р., инвестирование будет неэффективным. Как показывают расчеты за 5 лет инвестиции не окупятся. 

    Задача  №5

    Определить  средневзвешенную итоговую стоимость  предприятия «Альфа» по четырем  мультипликаторам, если известны его  выручка за отчетный год, чистая прибыль, чистый доход, балансовая стоимость  чистых активов. Аналогом является предприятие  «Сигма», про которое известна его  рыночная стоимость, годовая выручка, балансовая стоимость чистых активов, а также то, что чистая прибыль  составляет Х% от выручки, а чистый доход  превышает чистую прибыль в N раз. Значимость мультипликаторов по выручке, чистой прибыли, чистому доходу и чистым активам составляет соответственно 0,2; 0,3; 0,2; 0,3.

     

    Решение

    В решении данной задачи используется сравнительный подход, метод сделок или прямых продаж. 
 

 

    ЧП_{аналога}=2,3*0,2=0,42 млн.р.

    ЧД_{аналога}=0,42*1,15=0,48 млн.р.

    Цена  оцениваемого предприятия рассчитывается как произведение значения мультипликатора  предприятия-аналога и значений оцениваемого предприятия:

    2,1*3,6=7,56 млн.р.

    11,5*0,9=10,35 млн.р.

    10,6*1,2=12,72 млн.р.

    3,8*1,9=7,22 млн.р.

    Итоговая  рыночная стоимость оцениваемого предприятия  с учетом значимостей мультипликатора:

    (1,51+3,11+2,54+2,17)/4=2,33 млн.р.

     

    Задача  №7

    Рассчитайте реальную общую ставку дисконта, если известны номинальная безрисковая  ставка, мера систематического риска  для данного вида бизнеса, номинальная  среднерыночная ставка дохода на вложения, процентная ставка за привлеченный кредит, доля собственного капитала в общей  стоимости источников средств, годовой  темп инфляции. 
 
 
 
 

     

    Решение

    В решении данной задачи используется доходный подход, метод дисконта расчета  ставки – модель средневзвешенной стоимости предприятия.

    R_ск=R_f+b(R_m-R_f), где

    R_f – безрисковая ставка,

    R_m-R_f – рыночная премия,

    b – мера системного риска.

    R_ск=5+1,25*(13,5-5)=15,63%

    R_{ск общ}=R_зк*W_зк*(1-t_пр)+R_ск*W_ск, где

    R_зк и R_ск – ставка дисконта на заемный капитал и собственный капитал,

    W_зк и W_ск – доля заемного капитала и собственного капитала,

    t_пр – ставка налога на прибыль.

    R_{ск общ}=20*0,7(1-0,2)+15,63*0,3=15,89

    R_р=(R_ном-У)/(1+У), где

    У – темп инфляции.

    R_р=(15,89-11)/(1+0,11)=4,4

    Реальная  ставка дисконта отличается от номинальной  тем, что она очищенная от инфляции ставка процента, ставка доходности.