Контрольная работа по «Оценке стоимости предприятия»

МИНИСТЕРСТВО  НАУКИ И ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 
 
 
 

Кафедра экономики и финансов 
 
 
 
 
 
 

    Контрольная работа

    по  дисциплине:

    «Оценка стоимости предприятия»

Вариант №10 
 
 
 

                                                                 

Выполнила: студентка

                                                                                    

                                                                                                Зач кн

                                                                               Проверила:  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Йошкар-Ола

2011

    Содержание

    Задание………………………………………………………………………

    Задача  №1……………………………………………………………………

    Задача  №2……………………………………………………………………

    Задача  №3……………………………………………………………………

    Задача  №4……………………………………………………………………

    Задача  №5……………………………………………………………………

    Задача  №7…………………………………………………………………… 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Задание

    Решить  шесть задач на определение стоимости объекта оценки. В каждом решении указать использованный подход и метод оценки, описать его особенности и алгоритм применения, привести использованные для расчетов формулы. 

    Задача  №1

    Оценить рыночную стоимость предприятия  «Веста», его инвестированного и собственного капитала, если аналогом является предприятие «Зенит» и по ним известна следующая информация.

 

    Решение

    В решении данной задачи используется сравнительный подход, метод сделок или метод продаж.

    Алгоритм  решения:

1. Сбор необходимой информации, предварительный выбор аналогов.
2. Финансовый анализ деятельности аналога.
3. Выбор и расчет ценовых мультипликаторов.
4. Выбор усредненного мультипликатора и расчет предварительной стоимости.
5. Внесение итоговых поправок и расчет итоговой стоимости.

Цена_{аналога}=Ц_акции*£ _акции=45*100=4500т.р.

М₁=Ц_{аналога}/В_{аналога}=4500/900=5 т.р.

Ц_{оц.предпр.}=М₁*В _{оц.предпр.}=5*800=4000т.р.

ИК_{аналога}=СК_{аналога}+ДСО_{аналога}=14000+2800=16800 т.р.

ДСО_{аналога}=СК*0,2=14000*0,2=2800т.р.

М₂=Ц_{аналога}/ИК_{аналога}=4500/16800=0,27 т.р.

    ИК_{оц.предпр.}=Ц_{оц.предпр.}/М₂=4000/0,27=14814,81т.р. – инвестиционная стоимость.

    СК _{оц.предпр.}=ИК _{оц.предпр.}-ДСО _{оц.предпр.}=14814,81-3000=11814,81 т.р. – рыночная стоимость.

    ДСО _{оц.предпр.}=СК*0,25=12000*0,25=3000 т.р.

    БС=(12000*0,20+12000,55)=9800 т.р. – балансовая стоимость. 

    Вывод: Балансовая стоимость предприятия ниже рыночной стоимости. Доля собственного капитала составляет 20% от собственного капитала, чем выше собственный капитал, тем надежнее предприятие. Годовая выручка предприятия составляет 800 т.р. в год. Деятельность предприятия «Веста» эффективна.

     

    Задача  №2

    Оценить текущую стоимость дебиторской  задолженности предприятия «Торгмет» и сумму дисконта, если известны общая балансовая стоимость дебиторской задолженности, график ее погашения по месяцам и ставка дисконта с учетом риска невозврата и альтернативных вложений. 
 
 
 

 

    Решение

    В решении данной задачи используется доходный подход, метод дисконтирования  денежных потоков.

    Алгоритм  решения:

1. Выбор модели денежного потока – определяется целью оценки.
2. Выбор периода прогнозирования.
3. Анализ и прогноз выручки от реализации.
4. Анализ и прогноз расходов.
5. Прогноз чистой прибыли.
6. Анализ и прогноз изменения потребности в собственных оборотных средствах.
7. Анализ и прогноз изменений капитальных вложений.
8. Анализ и прогноз в потребности финансирования.
9. Расчет денежного потока за каждый год прогнозного периода.
10. Расчет ставки дисконта.

График  задолженности:

15,4*0,1=1,54

15,4*0,15=2,31

15,4*0,25=3,85

15,4*0,2=3,08

15,4*0,05=0,77

15,4*0,25=3,85

Кд=1/(1+0,15)^2/12=0,98

Кд=1/(1+0,15)^3/12=0,97

    Кд=1/(1+0,15)^6/12=0,93

    Кд=1/(1+0,15)^8/12=0,91

    Кд=1/(1+0,15)^9/12=0,9

    Кд=1/(1+0,15)^12/12=0,86

    Текущая стоимость дебиторской задолженности:

    1,54*0,98=1,509

    2,31*0,97=2,24

    3,85*0,93=3,58

    3,08*0,91=2,802

    0,77*0,9=0,693

    3,85*0,86=3,311

    Сумма дебиторской задолженности составляет 14135 т.р.

    Вывод: По данным расчета видно, что денежные средства поступают равномерно. Своевременный контроль и анализ позволят вовремя выявить просроченную задолженность и оперативно принять меры по ее взысканию.  

    Задача  №3

    Рассчитать  меру систематического риска для  компании «Рассвет», если известен фактический  доход на ее акции на конец квартала, а доход на ее акции на начало квартала был на А% меньше. При этом фактический среднерыночный доход на акции на конец квартала составил В% от фактического дохода на акции «Рассвета» на конец квартала при известном уровне среднерыночного дохода на начало квартала. 
 
 
 

 

    Решение

    В решении данной задачи используется доходный подход, модель оценки капитальных  активов.

    5,6 тыс.р.–10%=5,04 – доход на акции  на начало квартала;

    5,6*0,85=4,76 – среднерыночный доход на  акции на конец квартала;

    (5,6-5,04)/5,04=0,1 – индекс прироста дохода на  акции;

    (4,76-4,5)/4,5=0,06 – индекс прироста среднерыночного  дохода.

    В=I_{прир. дох. на акц.}/I_{прир. среднерын. дох.}=1,66

    Вывод: Полученная мера риска 1,66 говорит о  том, что доходность высокая, компания ведет агрессивную политику.  

    Задача  №4

    При открытии фирмы известны первоначальные инвестиции. Определить текущую стоимость  бизнеса, если фирма планирует получать доходы в течение прогнозного  периода, при чем известны объем дохода за первый прогнозный год и его цепные темпы прироста в последующих годах. В конце последнего года прогнозного периода фирма будет продана. Известен доход фирмы за первый постпрогнозный год, ставка дисконта, а также долгосрочные темпы прироста доходов фирмы. 
 
 
 
 

 

    Решение

    В решении данной задачи используется доходный подход, расчет стоимости  предприятия в постпрогнозном периоде, с помощью модели Гордона.