Капитальные вложения. Источники финансирования капитальных вложений

Средства, находящиеся в  распоряжении общества, ограничены и  могут быть использованы по-разному. Возможные варианты их использования, как правило, отличаются различной  капиталоемкостью и дают различную  прибыль. С экономической точки  зрения предпочтение следует отдать тому варианту, который дает оптимальный  требуемый эффект.

При осуществлении капитальных  вложений экономические критерии являются важными, но не единственными. Например, капитальные вложения, направляемые на улучшение окружающей среды, служат сохранению определенных производственных факторов и т.п. В подобных случаях  капитальные вложения следует оценивать  в соответствии с внеэкономическими  критериями.

Знание и анализ потребностей в ресурсах для производства отдельных  видов продукции позволяют выбрать  тот или иной вариант капитальных  вложений и определить отрасли, в  которых имеющиеся в распоряжении ресурсы можно использовать с  наибольшей отдачей.

Экономические условия и  природную среду изменить очень  сложно. Относительно легко изменяемыми  секторами являются прежде всего труд и средства производства. В качестве объектов капитальных вложений при расчете экономической эффективности рассматривают землю, труд и средства производства. Каждый из этих факторов можно рассматривать в отдельности или в комплексе.

Способы финансирования капиталовложений:

1) централизованный;

2) децентрализованный.

Централизованный способ — источником финансирования капитальных  вложений выступают федеральный  бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.

Децентрализованный способ — источником выступают источники  предприятий и индивидуальных застройщиков.

Сейчас в области финансирования капитальных вложений произошли  важнейшие изменения. Изменилось соотношение  между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных сильно уменьшилась, а доля децентрализованных повысилась. При переходе на рыночные отношения это явление считается закономерным.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Регулирование  движения капитала в РФ

В соответствии с Федеральным  Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  государственное регулирование  выполняется органами государственной  власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов  Российской Федерации.

Оно предусматривает проведение следующих мероприятий:

1. Создание благоприятных  условий для капитальных вложений  путем:

• совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

• установления налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

• защиты интересов вкладчиков;

• предоставления субъектам льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

• создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов капиталовложения;

• принятия антимонопольных мер;

• расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

• развития финансового лизинга в Российской Федерации;

• проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

2. Прямое участие государства  в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных  вложений путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов,

• осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет

• средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;

• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации), а также средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета определяется Правительством Российской Федерации;

• размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования капитальных вложений, осуществляемых на возвратной и срочной основе. При этом предусматривается уплата процентов за пользование средствами в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации. Возможно также закрепление в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов;

• защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких и энергоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов (в том числе при реализации Бюджета развития Российской Федерации);

• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

• выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.

Федеральным Законом «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» предусматривается  также регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Оно включает следующие мероприятия.

1. Создание в муниципальных образованиях благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

• установления субъектам инвестиционной деятельности льгот по уплате местных налогов;

• защиты интересов вкладчиков;

• предоставления субъектам инвестиционной деятельности не противоречащих законодательству Российской федерации льготных

• условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;

• расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения.

2. Прямое участие органов  местного самоуправления в инвестиционной  деятельности, осуществляемой в  форме капитальных вложений, путем:

• разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых муниципальными образованьями;

• финансирование инвестиционных проектов на конкурсной, возвратной и срочной основах за счет средств местных бюджетов;

• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• выпуска муниципальных займов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

• вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности.

3. Органы местного самоуправления  предоставляют на конкурсной  основе муниципальные гарантии  по инвестиционным проектам за  счет средств местных бюджетов. Порядок предоставления муниципальных  гарантий за счет средств местных  бюджетов утверждается представительным  органом местного самоуправления  в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

4. Расходы на финансирование  инвестиционной деятельности, осуществляемой  в форме капитальных вложений  органами местного самоуправления, предусматриваются местными бюджетами.  Контроль за целевым и эффективным использованием средств местных бюджетов, направляемых на капитальные вложения, осуществляют органы, уполномоченные представительными органами местного самоуправления.

5. При осуществлении инвестиционной  деятельности органы местного  самоуправления вправе взаимодействовать  с органами местного самоуправления  других муниципальных образований,  в том числе путем объединения  собственных и привлеченных средств  на основании договора между  ними и в соответствии с  законодательством Российской Федерации.

Все капитальные вложения, независимо от источников финансирования и форм собственности, до их утверждения  подлежат экспертизе. Экспертиза капиталовложений проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых  нарушает права физических и юридических  лиц и интересы государства, а  также если они не отвечают требованиям установленных норм и нормативов.

Экспертиза используется для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. В соответствии с Федеральным Законом «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме  капитальных вложений» государство  гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности:

• обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

• гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

• право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

• защиту капитальных вложений;

• в случае вступления в силу новых федеральных законов и иных нормативных правовых актов, изменяющих условия инвестиционной деятельности, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала его финансирования, не применять их. В исключительных случаях, при реализации инвестиционного проекта в сфере производства или создании транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которых превышает семь лет, Правительство Российской Федерации может принять решение о продлении для указанного вкладчика срока вступления в силу новых федеральных законов и иных правовых актов. Данное положение не распространяется на изменения и дополнения Федерального Закона и нормативные акты Российской Федерации, которые принимаются в целях защиты конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Критерии оценки изменения  в неблагоприятном для вкладчика  отношении условий взимания ввозимых таможенных пошлин, федеральных налогов  в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений  в отношении осуществления капитальных  вложений на территории Российской Федерации  устанавливает Правительство Российской Федерации.

В соответствии с Федеральным  Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  капитальные вложения могут быть национализированы только при условии  предварительного и равноценного возмещения государством убытков, причиненных  субъектам инвестиционной деятельности, в соответствии с Конституцией Российской Федерации, Гражданским кодексом Российской Федерации.

В случае нарушения требований законодательства Российской Федерации, условий договора и (или) государственного контракта субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Особое место в Федеральном  Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  отведено правовому регулированию  иностранных капиталовложений на территории Российской Федерации. Закон предусматривает  применение наряду с ним других федеральных  законов и иных правовых актов, а  также международных договоров  с Российской Федерацией. Кроме того, субъекты Российской Федерации вправе принимать законы и иные нормативные  правовые акты, регулирующие иностранные  вложения.

Они предусматривают следующие  условия инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации: правовой режим деятельности иностранных  вкладчиков и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования  полученной от инвестиций прибыли, предоставленный  российскими вкладчиками, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. При этом изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов могут быть установлены только в  той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и  безопасности государства. В то же время  изъятия стимулирующего характера  в виде льгот для иностранных  инвесторов могут быть установлены  в интересах социально-экономического развития Российской Федерации.

Филиал иностранного юридического лица, созданный на территории Российской Федерации, выполняет часть функций  или все функции, включая функции  представительства. При этом цели создания и деятельность головной организации  имеют коммерческий характер и головная организация несет непосредственную имущественную ответственность по принятым ею в связи с ведением указанной деятельности на территории Российской Федерации обязательствам.