Эмитенты и инвесторы

Федеральное государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

«АСТРАХАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
 

Кафедра

«Экономика бизнеса и финансы»  
 

Реферат

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему:

«Эмитенты и инвесторы» 
 

Выполнила:

Проверила: 
 
 
 

Астрахань 2009

      Эмитенты 

      Как правило, мелкое производство финансируется  за счет собственных накоплений и  капиталов собственников – владельцев производства и банковских кредитов. Крупное же акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти также прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов, за счет эмиссии ценных бумаг.

      Таким образом, основными эмитентами (эмитент, согласно Федеральному Закону «О рынке  ценных бумаг» – «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие  от своего имени обязательства перед  владельцами ценных бумаг по осуществлению  прав, закрепленных ими») являются государство, государственные органы, органы местной  администрации, предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки.

      Эмитент поставляет на фондовый рынок товар  – ценную бумагу и несет от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению  прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Эмитент выпускает  в обращение эмиссионные ценные бумаги: акции, долговые обязательства  государства, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, опционы –  то есть это организации, заинтересованные в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и  капитальных расходов, которые могут  доказать, что им как заемщикам  можно доверять.

      Под эмиссионной ценной бумагой понимается любая ценная бумага, в том числе  бездокументарная, которая размещается  выпусками, имеет равный объем и  сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости  от времени ее приобретения, а также  закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законодательством формы и порядка. На долю эмиссионных ценных бумаг приходится основной объем операций, осуществляемых на рынке ценных бумаг; по объемам и  влиянию на состояние фондового рынка лидируют акции и облигации.

      Основной  мотив, которым руководствуется  эмитент, выпуская ценные бумаги –  это привлечение денежных ресурсов. Кроме того, продажа ценных бумаг  даёт возможность реконструировать собственность или провести секъюритизацию задолженности.

      Состав  эмитентов Российской Федерации  можно представить следующим  образом:

      1) Государство:

- Центральное  правительство

- Республиканские  органы власти

- Муниципальные  органы власти

      2) Учреждения и организации, пользующиеся  государственной поддержкой

      3) Акционерное общество (корпорация):

- Производственного  сектора: приватизированные предприятия,  вновь создаваемые общества данного  сектора

- Кредитной  сферы

- Биржи

- Финансовые  структуры: инвестиционные компании  и инвестиционные фонды

      4) Частные предприятия

      5) Нерезиденты Российской Федерации.

      Среди российских эмитентов первенство принадлежит  государству. Считается, что государственные  ценные бумаги имеют нулевой риск, так государство будет нести  свои обязательства всегда. При этом, государственные ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно низком риске обладают достаточно высокой доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент ценных бумаг занимает прочные позиции на российском фондовом рынке.

      Местные органы власти вышли на фондовый рынок  несколько позже государства, и  их статус среди инвесторов ниже.

      Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами  по этим ценным бумагам, либо устанавливают  налоговые льготы.

      Акционерные общества, возникшие как эмитент  в результате приватизации и –  далее – перераспределения собственности  –не всегда пользуются доверием, поскольку  для них зачастую характерны информационная закрытость, неопределённость экономических  перспектив, слабая предсказуемость  показателей. Для того, чтобы завоевать  рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости  их ценных бумаг.

     Эмитенты  ценных бумаг могут сами разместить свои обязательства в виде ценных бумаг или прибегнуть к услугам  профессиональных посредников –  банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

     Федеральный Закон «О рынке  ценных бумаг» определяет его как «юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими». Эмитент поставляет на фондовый рынок товар – ценную бумагу. Однако не следует думать, что эмитент уходит с рынка, поставив на него ценные бумаги. Он постоянно присутствует на нём, так как должен нести от своего имени обязательства перед покупателями (инвесторами) ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ими. Кроме того, эмитент сам оперирует своими ценными бумагами, осуществляя их выкуп или продажу. Состав эмитентов можно представить следующим образом:

Государство

Центральное правительство

Республиканские органы власти

Муниципальные органы власти

Учреждения  и организации, пользующиеся государственной  поддержкой

Акционерное общество (корпорация)

Производственного сектора: приватизированные  предприятия, вновь  создаваемые общества данного сектора

Кредитной сферы

Биржи

Финансовые  структуры: инвестиционные компании и инвестиционные фонды

Частные предприятия

Нерезиденты Российской Федерации.

     Первенство  среди российских эмитентов прочно удерживает государство. Считается, что  государственные ценные бумаги имеют  нулевой риск, так как невозможно банкротство государства, и оно  будет нести свои обязательства  всегда. При этом, государственные  ценные бумаги, эмитируемые Правительством России, сочетают несколько приятных для инвестора свойств: при действительно  низком риске обладают достаточно высокой  доходностью и в силу хорошо отлаженной технологии почти абсолютной ликвидностью. Поэтому государство как эмитент  ценных бумаг занимает прочные позиции  на российском фондовом рынке.

     Негосударственные структуры при выпуске ценных бумаг могут пользоваться поддержкой органов власти различных уровней, которые либо выступают гарантами по этим ценным бумагам, либо устанавливают налоговые льготы и т.д.

     Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как эмитент, характеризуется  низкой доходностью, информационной закрытостью, неопределённостью экономических  перспектив и малопредсказуемостью показателей. Для того, чтобы завоевать  рынок, таким эмитентам необходима техническая доступность реестра, существенные колебания курсовой стоимости  их ценных бумаг.

Совсем  по-другому «место под солнцем» на отечественном рынке ценных бумаг, а точнее средства инвесторов отвоевали  компании, никогда и не предполагавшие вставать на трудный путь реального  инвестирования. В результате деньги многих инвесторов ушли с отечественного фондового рынка вместе с исчезнувшими эмитентами. Такая ситуация на российском рынке ценных бумаг создаёт определённые трудности для эмитентов, причём даже для тех из них, за которыми стоят высококвалифицированные  инвестиционные проекты. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Инвесторы 

      С эмитентами тесно взаимодействуют  инвесторы  – граждане или юридические  лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет, с целью заставить свои средства работать и приносить доход. Кроме того, инвесторы могут быть заинтересованы в получении определённых прав, гарантированных той или иной ценной бумагой (например, права голоса).

      Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг» инвестор определяется как «лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец)».

      Инвесторов  можно классифицировать по статусу: индивидуальные (физические лица), институциональные (коллективные) и профессионалы рынка; – и по цели инвестирования: стратегические и портфельные. Стратегический инвестор через владение акциями переходит  к полному контролю над акционерным  обществом (или получает его в  собственность), портфельный рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему  ценных бумаг. Для портфельного инвестора  наиболее актуально постоянное взаимодействие с биржей, чтобы решать, что, где  и когда покупать.

        Если основным эмитентом на  рынке ценных бумаг является  государство, то основным инвестором, определяющим состояние фондового  рынка, – индивидуальный инвестор: физическое лицо, использующее свои  сбережения для приобретения  ценных бумаг. При этом количество  индивидуальных инвесторов может  в определенной степени служить  показателем благосостояния граждан,  поскольку частные лица начинают  вкладывать средства в ценные  бумаги лишь тогда, когда достигают  достаточной степени личного  богатства и становится актуальным вопрос управления им.

      Юридические лица, не имеющие лицензии на право  осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, составляют группу институциональных  инвесторов.

      Инвесторами выступают и профессионалы фондового  рынка, осуществляющие весь комплекс операций на нём, но лишь в том случае, если они вкладывают собственные средства в ценные бумаги.

      На  рынке денежных ценных бумаг в  качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные  бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий  предлагают другим предприятиям). На рынке  капитальных ценных бумаг наблюдается  переход от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных  инвесторов, что важно для развития рынка, поскольку дает возможность  расширения круга покупателей финансовых инструментов, а соответственно рассредоточения  риска помещения средств