Экономический и валютный союз

взаимоотношениях  между валютным союзом и Россией. Российские государственные

и частные предприятия  и банки могут столкнуться  с многочисленными

трудностями, если не будут иметь четкого представления  о процедурах ведения

операций в  евро, пересчета обязательств, начисления процентов и т. п.

Поскольку права  и привилегии, предусмотренные для  участников валютного союза,

не распространяются на третьи страны, не исключены случаи, когда российские

юридические и  физические лица окажутся в неравном положении по отношению к их

западноевропейским  партнерам (например, в вопросе выбора валюты платежа,

применения котировок  или оплаты конверсии).

Недостаток определенности в отношениях между Россией и  ЕС по поводу новой

европейской валюты может вызвать недоверие к  ней в России. Это может стать

препятствием  для распространения евро на российском рынке, а также

спровоцировать  бегство от западноевропейских валют. Отсутствие во

внешнеэкономических операциях России с ЕС удобных  для обеих сторон правил

перехода на новую валюту может осложнить  положение не только российских

госструктур, банков и предприятий, но и деятельность европейских компаний и

инвесторов на российском рынке. Неудача евро в  России имела бы негативный

международный резонанс, что, понятно, не будет способствовать становлению

евро как мировой  резервной валюты.

    

      2. Валюта евро и платежные системы  ЭВС - последствия и возможности

для международных  корреспондентских отношений российских банков

Остается лишь несколько недель, когда решение  о введении с 1 января 1999 г.

единой европейской  валюты евро станет историческим фактом. Считается, что это

событие является одним из важнейших в истории XX в. Создание ЭВС и введение

евро безусловно будут оказывать фундаментальное  воздействие на структуру

мировых финансовых ресурсов и услуг, и прежде всего, на все стороны

социальной, экономической  и культурной жизни стран, вошедших в ЭВС.

Либерализация товарных рынков и трудовых ресурсов, прозрачность цен, единый

финансовый рынок  усилят экономическую мощь Европы, а введение единой валюты

евро устранит фактор несовместимости национальных валют. Новый огромный

финансовый рынок  будет стимулировать экономический  рост и занятость, сократит

инфляцию, откроет  новые возможности перед банками  и корпорациями, ведущими

деловую активность в ЭВС и за его границами. Хорошие  перспективы валютной

стабильности  в евро-пространстве будут удерживать процентные ставки на низком

уровне.

Предполагается, что евро будет сравнительно стабильной, устойчивой валютой,

при этом будет  сохраняться волатильность курса  евро относительно доллара США

и других валют  из-за факторов деловой цикличности, разницы процентных ставок

и рыночной конъюнктуры. Евро, наряду с долларом США, постепенно приобретет

важнейшую роль в международной торговле, платежах, корпоративном

финансировании  и инвестировании.

                                                                       Таблица 1

          Сравнение показателей США, Японии  и Европейского союза         

      Население, млн. чел. ВВП, млрд. дол. США Капитализация рынка акций, млрд. дол. США Капитализация рынка облигаций, млрд. дол. США Банковские активы, млрд. дол. США Общие финансовые активы, млрд. дол. США

ЕС-15 373 8097 3779 8673 14818 27 270

ЭВС-11 290 6304 2 119 6993 11 972 21084

США 267 7819 6858 11008 5000 22865

Япония 126 4223 3667 5 326 7 382 16375 
 

     Примечание. Данные за 1997 г. (население - 1996; данные  по финансовым рынкам

- 1995), Экономический  департамент АБН АМРО.

Банковская отрасль  сильнее всех прочих испытает на себе влияние введения

евро. Задачи, стоящие  перед банками как в странах  ЭВС, так и за его пределами

многочисленны и сложны. Переход связан со значительными  затратами, потерей

доходов от валютно-обменных операций, появлением дополнительных конкурентов

на внутренних рынках и сужением кредитной маржи (по оценкам, доходы

банковского сектора  сократятся на 10%), изменением корреспондентских

отношений и  платежных операций. Наряду с этим крупные европейские

универсальные банки, имеющие широкую филиальную сеть в Европе, смогут

расширить спектр услуг, предоставляемых клиентам и  банкам-корреспондентам,

используя всю  мощь кадровых, технических и финансовых ресурсов, проявляя

готовность к  решению задач будущего и обеспечению  будущих потребностей

клиентов. Например, АБН АМРО Банк осуществляет проект единого счета в евро

через глобальную систему расчетов (Global Transaction Services) по всему

миру, предоставляемых  повсеместно, двадцать четыре часа в  сутки, семь дней в

неделю.

Банкам за пределами  ЭВС, в том числе в России, где  до 40% внешней торговли и

60% прямых инвестиций  осуществляется компаниями из  стран ЕС, также не раз

придется делать выбор. К примеру, выбор будет  состоять в определении того,

какой именно банк-корреспондент  наилучшим образом сможет удовлетворить  их

потребности. Им придется спросить себя: какой корреспондент  наилучшим образом

подготовлен к  тому, чтобы обработать мои платежи? Кто надежен в работе и

безупречен в  предоставлении своевременных отчетов? Как я смогу сдержать рост

расходов на обработку операций и проведение сверок или даже снизить их? Если

я решу закрыть  ненужные корреспондентские счета  на территории ЭВС, как это

отразится на доступном  мне уровне взаимодействия и доступных  мне кредитных

линиях?

На эти вопросы  нет простого или универсального ответа. Каждая ситуация

требует особого  подхода. Приводимое ниже описание платежных  систем, возможно,

поможет российским банкам сделать правильный выбор. Понятно, что такая

информация - всего  лишь одно из звеньев в цепи процесса принятия решения,

которое будет  сделано в ходе активного диалога  со специалистами - менеджерами

банковских отношений, обслуживающими клиентов-корреспондентов, и

специалистами по продуктам.

     2.1. Процесс внедрения евро разбит  на четко разграниченные этапы

Европейская интеграция - длительный процесс. Внедрение евро будет происходить

гораздо более  высокими темпами. Конечно, для полной интеграции всех

финансовых рынков на основе евро потребуется несколько  лет, однако предыдущие

попытки европейской  интеграции заняли гораздо больше времени. Первый план

введения единой валюты был предложен в 1970 г., тем  не менее понадобилось

почти десять лет  борьбы, чтобы отменить систему Бреттон-вудских  соглашений о

фиксированных ставках обменных курсов и прийти к идее создания Европейской

валютной системы  с ее механизмом согласованных обменных курсов (Exchange Rate

Mechanism). В последующие  годы Европейская валютная система  и механизм ставок

обменных курсов придали валютным рынкам некоторую  стабильность, однако

равновесие это  всегда оставалось хрупким. План Делора, предложенный в 1987 г.

и принятый двумя  годами позже, стал первой важной вехой, с появлением которой

идея создания ЭВС получила энергичную, деятельную и оптимистичную поддержку.

Маастрихтское соглашение 1991 г. закрепило успех: евро и станет реальностью

четыре десятилетия  спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных

ЕЭС еще в 1958 г. В течение некоторого времени  различные валюты будут

использоваться  параллельно. Путь к полной реализации программы отмечен

четырьмя основными  этапами.

     Этап  А. В мае 1998 г. Европейский  совет определил 11 стран, которые

отвечают критериям  конвергенции и войдут в евро-пространство на первом этапе:

Австрия, Бельгия, Финляндия, Франция, Германия, Ирландия, Люксембург,

Нидерланды, Италия, Португалия и Испания. Для этих стран  евро становится

государственной денежной единицей наряду с прежними валютами. Великобритания и

оставшиеся Скандинавские  страны имеют возможность присоединиться на более

позднем этапе. Греция пока не отвечает критериям  вступления в валютный союз, но

сможет добиться этого позже. Европейский валютный институт преобразован в

Европейский центральный  банк.

     Этап  Б, Этап Б начинается 1 января 1999 г.: на этом этапе ставки обменных

курсов будут  окончательно и бесповоротно зафиксированы. Заработает

международная платежная система TARGET, которая объединит  национальные системы

обработки крупных  платежей в реальном масштабе времени Real Time Gross

Settlement Systems (RTGS). Евро станет номиналом облигаций  новых

правительственных займов, единицей котировок на денежных рынках и валютой, в

которой будут  производиться межбанковские расчеты. К этому времени в банках -

участниках корреспондентских  отношений должен будет уже полным ходом идти

процесс выбора банка для клиринговых расчетов в евро и открытия евро-счетов.

Физическим лицам  будет разрешено хранить евро на банковских счетах и

осуществлять  платежи в евро, однако ни банкноты, ни монеты в евро еще не будут

выпущены в  обращение.

     Этап  В, На этапе В, который начнется 1 января 2002 г., будут выпущены в

обращение банкноты и монеты в евро. Евро станет вторым законным платежным

средством, обязательным к приему любым торговым предприятием. Через шесть

месяцев национальные валюты перестанут быть законным платежным  средством, но

еще в течение  некоторого времени будут приниматься  банками для обмена на евро.

     Этап  Г. На этапе Г, к 1 июля 2002 г., евро станет единственным законным

платежным средством  в пределах ЭВС.

                                                                       Таблица 2

                        Этапы введения валюты евро                       

     Май  1998 г. 1 июля 1998 г. 1 января 1999 г. 1 января 2002 г. 1 июля 2002 г.

Этап А Этап Б Этап В Этап Г