Инвестиции и современные методы оценки их эффективности

      В первом случае, наиболее важным этапом максимизации отдачи от инвестиций является повышение качества и точности прогнозирования  показателей проекта, не зависящих в полной мере от предприятия, таких как объем реализации продукции, цена, по которой возможно будет продать товар, цены сырья и материалов и т.д. Дело в том, что данные величины складываются под действием таких факторов как соотношение спроса и предложения на рынке, поведение конкурентов, поставщиков и покупателей и экономическая ситуация в регионе и в стране. Эти факторы не подвластны влиянию фирмы, поэтому единственно возможной мерой с ее стороны является точность определения вышеупомянутых показателей бизнес-плана.

      Кроме того, необходим учет всех возможных  рисков и разработка мер по предотвращению их наступления. Например, риску низких объемов реализации можно противопоставить более тщательную работу по выбору целевых рынков и сегментации  потребителей. Риск неудачного выхода на рынок нового товара может быть сокращен путем проведения маркетинговых исследований, предварительного рыночного тестирования и пробных продаж. Риск противодействия конкурентов – путем совершенствования маркетинговой политики предприятия и повышения качества товара при снижении цен, поиска методов снижения себестоимости продукции. Риск падения спроса в результате колебаний в экономике – путем прогнозирования этих колебаний и их учета в производственных планах. Риск роста цен на сырье и материалы уменьшается за счет поиска альтернативных поставщиков и заключения взаимовыгодных долгосрочных контрактов.

      Необходимой составляющей повышения эффективности  инвестирования, кроме всего прочего, является учет в прогнозах и планах фактора инфляции.

      Следующим этапом повышения эффективности  инвестиционных проектов является тщательное планирование затрат на производство, потребности в оборотных средствах и контроль за достижением показателей этих планов. Необходимо минимизировать простои оборудования с помощью рациональной организации графиков работ и качественного технического обслуживания. Кроме того, важную роль играет повышение эффективности работы управленческого персонала, которое достигается путем тщательного обора кадров, реализации программ профессиональной подготовки специалистов.

      Если  рассматривать инвестиции с позиции  стороннего инвестора, то для него главными параметрами являются надежность проекта и его прибыльность. Поэтому необходимо провести как можно более точный анализ эффективности проекта. В случае несоответствия каких-либо показателей желаемым величинам инвестор может «заставить» предприятие провести оптимизацию проекта или отказаться от участия в нем. Инвестору, так же как и предприятию, необходимо оценивать и учитывать все возможные риски, и чем больше риск, тем большую долю дохода должен потребовать инвестор. Важным этапом для инвестора является отбор проектов с подходящими сроками и суммами инвестиций. Высокая рентабельность инвестиций не всегда приемлема, так как высокой прибыльности обычно соответствует большая рисковость. Также инвестор может определить при анализе ставку дисконтирования, которая в наибольшей степени учитывает риски и инфляцию.

      Кроме того, важным элементом повышения  отдачи от вложения капитала в какой-либо проект для стороннего инвестора является введение системы мониторинга и контроля за деятельностью организации и выполнением показателей бизнес-плана. Это необходимо для того, чтобы заблаговременно извлечь капитал из проектов при снижении эффективности.

Заключение

      Инвестиции  – это вложение капитала в те или иные виды активов и объекты  предпринимательской деятельности в целях получения прибыли.

      Традиционно различают два вида инвестиций –  финансовые и реальные. Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в различные финансовые активы – паи, акции, облигации. Под реальными инвестициями понимают вложение капитала в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сферы. Реальные инвестиции часто называют капитальными вложениями, они оформляются в виде инвестиционного проекта.

      Эффективность инвестиционного проекта – это  соответствие проекта целям и  интересам его участников.

      Основными принципами оценки эффективности инвестиций являются: рассмотрение проекта в динамике; моделирование потоков капитала; приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их экономической соизмеримости (дисконтирование).

      Современные методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две группы: основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках. К первой группе относятся метод чистой приведенной стоимости (NPV); метод чистой терминальной стоимости (NTV); метод расчета индекса рентабельности инвестиции (PI); метод внутренней нормы доходности (IRR) и модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Во вторую группу входят методы расчета срока окупаемости инвестиции (PP) и учетной нормы прибыли (ARR).

      Проведя анализ инвестиционного проекта о расширении производства тракторов с помощью вышеназванных методов, можно сказать, что предлагаемый проект стоит принять.

      Для повышения эффективности инвестиционного  проекта предприятию, осуществляющему  инвестиции в расширение собственного производства, необходимо совершенствовать, прежде всего, качество прогнозирования и планирования показателей проекта. Стороннему инвестору нужно улучшать методику оценки эффективности инвестиций и систему контроля за деятельностью получателя средств по выполнению планов реализации проекта.

Список  использованной литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ. – Правовая база «КонсультанатПлюс».
2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная), утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477. – (http://www.minfin.ru).
3. Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф. Критерии и показатели эффективности инвестиционных проектов// Аудитор. – 2003. – №7. – С. 38-43.
4. Аврашков Л.Я., Графова Г.Ф. Критерии и показатели эффективности инвестиционных проектов (Окончание)// Аудитор. – 2003. – №8. – С. 38-43.
5. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. – СПб: Питер, 2005. – 432 с.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 560 с.
7. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 352 с.
8. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. – 11 изд., испр. и доп. – М.: Новое знание, 2005. – 651 с.
9. Селезнева Н.И., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. – 2 изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 639 с.
10. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000. – 504 с.
11. Тропин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия. – М.: Альфа-Пресс, 2005. – 208 с.
12. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник/ А.А. Володин и др. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 504 с.
13. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. Н.В. Колчиной. – 2 изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 447 с.
14. Щиборщ К.В. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов// Финансовы менеджмент – 2004. – №4. – С. 81-102.
15. Экономический анализ: Учебник для вузов/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2 изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 615 с.

Приложения

Приложение  1

Видовой состав ОС предприятия

Группы  ОС	Сумма, млн. руб.
1. Всего  действующие ОС,	99,0
в том  числе:
здания и сооружения	47,7
машины и оборудование	51,3
2. Всего  ОС, созданные за счет новых  капиталовложений,	129,7
в том  числе:
здания и сооружения	8,0
машины и оборудование	121,7
Всего ОС,	228,7
в том  числе:
здания и сооружения	55,7
машины и оборудование	173,0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 

Приложение 2

Амортизационные отчисления по инвестиционному проекту

Группы  ОС	Стоимость ОС, млн. руб.		Нормы амортизации в 2003 г., %	Нормы амортизации в 2007-2010 гг., %	Амортизационные отчисления
					Годы
	2006 г.	2007- 2010 гг.			2006	2007	2008	2009	2010	2011
Здания  и сооружения	47,7	55,7	2	2	1,0	1,1	1,1	1,1	1,1
Машины  и оборудование	51,3	173,0	12	24	6,2	41,5	41,5	41,5	41,5
Всего	99,0	228,7			7,2	42,6	42,6	42,6	42,6
Остаточная  стоимость ОС						221,5	178,9	136,3	93,7	51,1

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 3

График  погашения основного долга

Годы	Сумма кредита  на 01.01., тыс.  руб.	Сумма погашенного кредита, тыс. руб.	Процентная  ставка по кредиту, %	Процентная  плата  за кредит, тыс. руб.
2006	-	-	-	-
2007	151800	21800	18	27324
2008	130000	50000	18	23400
2009	80000	80000	18	14400
2010	-	-	-	-
Итого		151800		65124

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 4

Себестоимость производства трактора

№	Калькуляционные статьи  затрат	2006 г.		2007 г.		2008 г.		2009 г.		2010 г.
		на  ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 ед.), тыс.руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 ед.), тыс.руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 ед.), тыс.руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 ед.), тыс.руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 ед.), тыс.руб.
1	Сырье, материалы, комплектующие изделия	195300	39060	195923	146470	195000	195000	195000	195000	195000	195000
2	Топливо и энергия, технологические нужды	5450	1090	5450	4090	5450	5450	5450	5450	5450	5450
3	Зарплата  производственных  рабочих	45796	9159	45712	34284	45190	45190	45190	45190	45190	45190
4	Отчисления  на социальные нужды (35,6%)	16304	3261	16274	12206	16090	16090	116090	16090	16090	16090
5	Амортизация ОС	36000	7200	56800	42600	42600	42600	42600	42600	42600	42600
6	Цеховые расходы	107100	21420	57480	43110	52360	52360	52360	52360	52360	52360
7	Общехозяйственные расходы	22150	4430	5907	4430	4430	4430	4430	4430	4430	4430
8	Внепроизводственные расходы	6650	1330	1773	1330	1330	1330	1330	1330	1330	1330
	Полная себестоимость (издержки)			434750	86950	384693	288520	362450	362450	362450	362450